市值超400亿元 “生命科技核心工具第一股”华大智造登陆科创板

A股市场正式迎来“生命科技核心工具第一股”。9日，华大智造于上交所科创板挂牌,上市首日开盘涨超20%，报107元/股，总市值超400亿元。

据相关公告，华大智造本次共发行4131.95万股，占发行后公司总股本的比例约为10%，发行价87.18元/股。按本次发行价和新股发行数量，其募集资金达到36.02亿元；公司IPO发行后市值即达到360.15亿元，发行市盈率约为74.47倍。

值得关注的是，2020年6月，华大智造进行了申报前的最后一轮股权融资，投后估值达220.49 亿元，实现了半年内30%的估值增长，参与机构的增资成本为59.3元/股。

华大智造于6日公布的IPO结果公告显示，其网上发行最终中签率为0.039%，市场对华大智造表现出较高的申购热情。

与过去两年不少医疗健康领域企业的发展趋势类似，华大智造在新冠疫情爆发带来的下游需求暴增中实现了业绩的指数级增长，公司的主营业务板块实验室自动化，在2019年至2021年的销售收入，年均复合增长率高达509.75%。

未来华大智造能否保持业绩高增长，成为了市场当前关注的重点。

业绩未来增长成市场关注焦点

在华大智造此前的网上投资者交流会上，投资者提到的第一个问题就是公司如何看待疫情后公司营收增速的持续性。

华大智造总经理牟峰在回答中表示，2020年及2021年，公司与新冠疫情相关的收入金额分别为19.85亿元和23.44亿元，占当期营业收入的比例分别为71.41%和59.67%，主要来自实验室自动化业务板块。

其坦言，疫情影响和持续时间无法预估，市场对公司产品未来需求存在不确定性，疫情缓和将使公司产品市场需求下降，进而导致业绩短期波动。

但剔除疫情影响因素，华大智造业务仍录得较大幅度增长。公开数据显示，2020年，华大智造实验室自动化业务收入金额为1.11亿元，较2019年同期增长88.05%，增速明显。2021年与疫情不相关的实验室自动化业务收入金额为1.65亿元，较2020年同期增长49.05%。

此外，2019-2021年，华大智造基因测序仪业务收入分别为10.01亿元，6.15亿元以及12.76亿元。其中，2020年收入金额下降，对此，华大智造称是由于新冠疫情导致公司客户需求增速放缓等因素导致，而随着新冠疫情有所缓解，公司基因测序仪业务得以恢复。

牟峰表示，华大智造业绩增长，最主要是受益于行业发展，基因测序行业快速发展和实验室自动化设备应用领域扩展使得公司产品的需求大幅增加；另一方面则是得益于公司多年研发实力积累、管理能力提升和市场渠道的拓展。

基于此，其认为华大智造未来将持续增长，而不是疫情特殊时期带来的短期发展。

今年上半年，华大智造实现营业收入23.61亿元，同比增长20.52%。

新业务板块打造第二增长曲线

招股书显示，华大智造主营业务收入由基因测序仪业务板块、实验室自动化业务板块、新业务板块构成。

有业内人士分析，随着国内基因测序行业发展政策的推进，以及临床级别的基因测序产品和服务走向规范化，测序服务行业进入发展快车道，下游测序服务商对上游测序仪器、试剂耗材的需求增加，华大智造作为测序仪器和耗材提供商，市场空间将进一步扩大。

与此同时，核酸检测带来的实验室自动化普及，将加速实验室高通量、自动化工作模式的转变，这对与华大智造另一主营业务板块实验室自动化而言无疑也是一大机遇。

根据 Grand View Research 的实验室自动化市场报告，2025年上述两部分细分市场规模预计可达 24.7亿美金，约占总市场规模的36%，华大智造上述两部分业务仍有较大的增长想象空间。

作为增长第三极的新业务板块，也引起了市场的极大关注。

招股书显示，华大智造的新业务板块主要包括单细胞系统、远程超声机器人和BIT产品等。2019至2021年，其新业务板块收入分别为2282.59万元、7667.02万元和4.28亿元，整体呈上升趋势。

其中，2020年及2021年，新业务板块与疫情相关的收入分别为3153.37万元和3.14亿元，大幅对冲了受新冠疫情影响，基因测序服务行业下游需求减少的基因测序仪业务板块营收。

业内人士分析，多元化的业务布局，是华大智造在最早的疫情冲击中仍保持增长很重要的原因。反观成立更早、在国际市场出于龙头地位的Illumina，2020年产品和服务收入都出现了超过20%的下滑，很大部分原因就是因为其收入来源集中与科研客户，而这部分客户在2020年疫情爆发时需求大受影响。

今年7月华大智造的新业务板块产品取得新进展，其掌上超声H1系列获得江苏省药品监督管理局批准的医疗器械注册证。这是继远程超声机器人之外，华大智造的又一获批影像类产品。

一级市场融资引来三家国有股东

在登陆二级市场前，华大智造在一级市场也颇受机构关注，机构股东阵容豪华，囊括了多家国资机构、头部PE/VC以及境外资金。

在8月底举行的网上投资者交流会上，华大智造董秘、高级副总裁韦炜在回复投资者提问时表示，截至8月23日，公司共有3名国有股东，分别为湖北科投、青岛海发和青岛海控金控。

在招股书中发现，这三家国有股东都是在华大智造申报IPO前，于2020年进行的4次增资扩股中进入。在当时半年内进行的4轮增资扩股中，一同进入华大智造股东序列的，还有其他近40家机构。

据招股书，第一轮增资是在2020年1月，老股东松禾资本、中投资等机构参与，当时华大智造投后估值达到25.12亿美元，折合人民币约168.91亿元。

根据招股书披露的出资额以及对应的持股比例，本轮参与方的持股成本约为45元/股。

第二轮增资是在2020年4月，基石资本、青岛海控金控、IDG资本等多家机构进入。本轮增资后，华大智造投后估值进一步增至199.15 亿元。

根据招股书披露的出资额以及对应的持股比例，本轮参与方的持股成本约为48元/股。

第三轮增资是在2020年5月，湖北科投、老股东中投资、IDG资本进入，华大智造投后估值增至213.5亿元。

到2020年6月的最后一轮增资，华大智造投后估值已经达到了 220.49 亿元，半年时间估值增长30%。各出资方的持股成本也增至59.30元/股。

招股书显示，华大智造发行后，实控人通过智造控股以及华瞻创投，持有公司股份47.07%，为第一大股东。CPE次之，持股比例达到6.39%，为最大的外部机构股东。3家国有股东湖北科投、青岛海发和青岛海控金控，持股比例分别为2.45%，0.61以及0.61%。