这家5亿人用的办公软件年营收32亿，股价已跌六成，雷军是实控人

从All in造车，到小米门店总量突破1万家，雷军不仅是站在小米背后的男人，其更是国内办公软件龙头金山办公背后的实控人。

3月24日，金山办公发布2021年全年业绩。财报显示，2021年公司营业收入32.80亿元，较上年增长45.07%；净利润10.41亿元，较上年增长18.57%。

与2021年高增长的业绩相比，金山办公的股价却在震荡中不断走低。从2021年初的最高点520.4元/股跌至2022年3月24日的192.11元/股，股价跌幅超过63%，市值也蒸发了1513亿元，至886亿元。

围绕软件办公这个赛道，金山办公的WPS Office可以说是一骑绝尘。根据财报，截至2022年末，金山办公主要产品月度活跃设备数为5.44亿，其中WPS office PC 版月度活跃设备数2.19 亿，移动版月度活跃设备数3.21亿。

有趣的是，在公布月活数据后，金山办公还补充了一句“（公司）持续领先其他国产办公软件，报告期内，行业主要竞争企业并未披露其在国内办公软件市场所占份额。”

作为国内办公软件的开山鼻祖，1988年，24岁的金山软件创始人求伯君写下12.2万行代码，完成WPS 1.0时代，也拉开了国内中文办公的新时代。在微软的Office进入中国之前，WPS的市场份额曾一度高达95%。

2019年登陆科创板的金山办公正是由金山软件分拆设立，上市后市值最高一度超过2000亿元。雷军、求伯君是通过金山软件间接持有公司的股权，其中雷军是金山办公的实际控制人。

受防疫常态化影响，企业在线办公需求大幅提升。根据IDC《未来企业效率白皮书》的预测，到2025年，以千禧一代为代表的数字工作者占比将达到70%以上。

虽然用户数字化规模扩大了，但国内软件主要的盈利套路就是靠广告以及会员增值服务，金山办公也不例外。

目前，金山办公的盈利模式主要分为个人办公服务订阅业务、国内机构订阅及服务业务、国内机构授权业务和互联网广告推广服务业务四种。其中个人办公和国内机构订阅服务的营收占整体营收近六成。

也就是说付费会员才是业绩增长的重要引擎。截至2021年末，金山办公累计年度付费个人用户数从2018年的481万增长至2537万；月活比从1.6%提高到了4.66%。

与微软的办公产品相比，WPS产品定价整体略低微软 Office 365 个人版售价为 398 元/ 年，而WPS个人版会员售价为89元/年，并随着订阅时间的增加而降低价格。

但即使国内软件付费更加便宜，付费会员人数大幅增加，金山办公的营收增速却在下滑，已经从2018年49.9%下滑至2021年的45.07%。与此同时，金山办公的互联网广告及其他业务收入也下滑了3.01%，至4亿元。

在付费用户大幅度提高背后，则是金山办公销售费用的扩大，直接从2018年的2.1亿元增长至2021年的6.95亿元，在整体营收的占比中提高了三个百分点，达到21.8%。

或许是2021年的业绩增速放缓，在触及股价高点后，金山办公的股东便开启了“组团”式减持。

从2021年8月25日开始，金山办公的九个员工持股平台“奇文N维”两度抛出减持股份计划。根据2022年1月24日发布的减持过半公告，此次员工持股平台减持581万股，套现13.88亿。加上此前减持计划，公司股东累计已套现22.5亿元。

（作者｜曾嘉艺，编辑｜廖影）