【中证券新材料】斯瑞新材（688102.SH）

【中证券新材料】斯瑞新材（688102.SH）金属新材料细分领域单项冠军
2023Q1扣非净利润同比+61%，下半年多个新业务有望放量，建议关注。
主业增速稳健①中高压电接触材料国内市占率超60%，全球市占率50%，下游客户包括西门子、ABB、伊顿、施耐德、伊顿、中国电装等；②高强高导铜合金轨道交通电机用端环和导条国内市占率超50%，下游客户包括美国西屋制动、法国阿尔斯通、中国中车等；
新业务未来可期
CT和DR球管零组件2025年全球CT和DR球管年替换需求均约20万只，CT和DR球管零组件价值量分别为20000、4000元/套，目前全球仅GE、飞利浦、西门子、斯瑞新材可产业化生产CT和DR球管零组件；
高性能铬粉高温合金中高性能铬粉添加比例为20%，2021年起斯瑞新材打造新增年产2000吨高性能铬粉规划；
高强高导铜合金①消费电子、新能源汽车用高电压大电流连接器推动需求，预计2021-2025年市场规模增速超30%，2022年我国连接器市场规模已达265亿美元；②火箭喷管公司火箭发动机推力室内壁产品已进入量产阶段，下游包括军工单位及民营企业蓝箭航天、星际荣耀、九州云箭等；③光模块基座800G及以上光模块必须提升散热要求，公司铜钨材料已在市场上应用以支持800G、1.6T的快速发展，下游客户包括天孚通、Finsar、环球广电等；④铜铁合金i.铜铁合金可用于大尺寸OLED屏，大尺寸OLED屏未来预计需求将大于1000万台。ii.铜铁合金未来或将颠覆车用烙铁头产业，在全球材料2000-5000吨的年需求下，预计会产生5-15亿元产业迭代升级。
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中证券新材料
李超/陈旺/张柯/俞腾/郭柯宇/何鑫圣