嘉必优有知名基金经理赵枫参与的，共34家机构于2月28日调研我司，

2022年3月8日嘉必优（688089）发布公告称天风证券戴飞、中国外贸托尹鹏、中国人民养老保险周依静 江军、正心谷创新资本陈洋洋、浙江旌安投资王家豪、浙江旌安投资管理有限公司陆佳贞、圆永丰汪萍、银盛泰赵潘、阳光资管张学鹏、兴银基金林德涵、兴合基金陈诚 陈诚同事、新华资产雷凯、汐泰冯佳安、天风证券上海浦东分公司施嘉鸿、天风证券股份有限公司卢雨婷、泰达宏利周少博、绍兴精富资产管理有限公司蒋京甫、睿远基金赵枫、鹏华基金黄德庄、盘京投资陈静、宽合投资杨依琳、君颐资产钟炜垚、金百镕投资刘晓爽、汇安基金任望宇、弘则投资谌红梅 付伟琦、国寿养老高媛媛、国华兴益资产管理有限公司韩冬伟、光大保德基金王凯、东方基金王芳玲 吕燕晨、北瑞丰官忠涛、北京鑫翰资本贺林涛、宝盈基金陈继业、PinpointAssetManagementLimitedYichiZhang、ParametricaManagementLimited黄诗皓于2022年2月28日调研我司。

问DHA产品业务情况?

答DHA基于其丰富的学理功能，应用领域更加广泛，因此公司针对藻油DHA产品的发展提出ω-3系脂肪酸振兴计划，其中包括藻油DHA、EPA、藻粉等产品，对这块业务整体做了梳理和安排。从保健品和动物营养入手，将DHA产品向替代鱼油和替代抗生素两个方向进行深度挖掘。从与欧洲客户的交流情况来看，目前客户对藻油DHA的市场需求比较旺盛，团队在积极跟进以促成实际成交。

问DHA目前客户结构?

答DHA目前有三个方向，开发空间都比较大一是婴配领域，主要是国内市场，在替代鱼油或者是存量客户里面争取一定的份量；二是保健品领域，部分在国内，国外也有少量客户在供应。保健品领域藻油DHA的竞争主要来自鱼油DHA，鱼油成本优势较为明显。当然，欧洲客户的需求较大，但同时对成本的要求较高，需要我们不断进行技术投入，降低成本；三是动物营养领域的藻粉。由于具有替抗的效果，需求还比较大。同时DHA添加在动物饲料中，还可以促进动物的生长。另外，目前市场上的原生态DHA奶粉也是值得挖掘的业务方向。另外，根据公司初步测算，DHA藻粉的毛利情况良好，因此也是我们未来发展的一个重点方向。

问燕窝酸今年的业务展望

答燕窝酸这几年市场反馈比较好，一直保持着较好的增长。化妆品领域的大客户已经进入到供应商开发阶段。目前国内有了四个以燕窝酸做主要备案的产品，市场推广方面最终还要看客户的节奏。2022年，公司希望稳打稳扎，通过技术上的验证，秉承着科学家的良知和企业家的良心，做好功能性验证工作，为未来客户使用做一些的功能性的背书。燕窝酸在食品方面也有新领域客户在接触，包括代餐的产品、保健品以及儿童奶粉领域，从市场反应来看，今年能够继续保持比较好的增长。

问我们的研发投入会继续增加吗?

答研发费用与收入的比例会保持比较稳定的状况，研发费用的绝对值会有所上升。主要原因在于，我们已经开展的合成生物学，目前已经拥有了四个生物底盘，也以这些底盘为基础，陆续做了一些产品的开发，因此研发投入还会持续。

问公司有计划做推出保健品自有品牌?

答公司暂时没有自己做终端的计划，我们希望通过学习帝斯曼推广的方式，通过建立自己的原料品牌的差异化方式，为终端客户助力赋能。

问从过往历史业绩来看,公司业务没有特别明显的季节性.从业绩快报数据来分析,公司2021年四季度同比增长比较亮眼.请问一季度情况展望?

答公司的业务确实没有明显的季节波动属性，四季度和一季度的区别主要看春节的时间，如果春节时间比较靠后，业绩体现在一季度比较多，如果春节比较早，则体现在四季度比较多，这是目前我们能够看到的细微差别。具体一季度的情况，请以公司的公告为准。

问帝斯曼的Life’sDHA跟公司的DHA有什么区别?在菌株方面有区别吗?

答全球来看，用于批准生产DHA的菌株就是双鞭甲藻和裂殖壶菌，在菌株方面本质上没有太大的区别，仅在脂肪酸构成方面存在细微差别。我们对Life’sDHA做了分析，结果显示主要是DHA里边的EPA含量的区别。目前我们也在做菌株方面的储备，希望可以针对婴配领域开发出EPA含量更低的产品，保健品市场开发出高EPA含量的产品。

问帝斯曼专利到期之后我们会跟帝斯曼全球竞争,我们跟帝斯曼的优势在哪里?

答国际客户的开发，一方面是客户基于供应链安全的角度存在开发二供的需求；另一方面，从服务的角度来看，我们对于客户的响应速度更快；从产能角度，我们拥有自己的粉剂产能，而帝斯曼的粉剂产品是代工的。

问海外疫情对公司产品价格有影响吗?

答帝斯曼在海外受专利保护的情况下，签订的是3-5年长期供货协议，所以它的价格是比较稳定的。对我们来说，在海外市场采用跟随的战略，因此目前海外价格比较稳定。

嘉必优主营业务包括多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA、SA及天然β-胡萝卜素等多个系列产品的研发、生产与销售

嘉必优2021三季报显示，公司主营收入2.5亿元，同比上升5.78%；归母净利润1.01亿元，同比下降8.32%；扣非净利润6866.24万元，同比下降6.43%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入8679.92万元，同比上升1.76%；单季度归母净利润3338.17万元，同比下降14.18%；单季度扣非净利润2180.16万元，同比下降14.51%；负债率3.89%，投资收益1088.68万元，财务费用-481.78万元，毛利率54.31%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为73.0。近3个月融资净流入2588.61万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，嘉必优（688089）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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