虹软科技机器视觉王者，核心业务拐点将至

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手机、汽车、机器人和元宇宙的AR/VR，这些领域虽然使用的设备场景不同，但是有一点是相通的，那就是——视觉技术。而虹软科技正是机器视觉的王者，将成为自动驾驶和机器人时代最耀眼的公司。

虹软科技深耕计算机视觉技术多年，自公司成立以来一直致力于将视觉技术应用于各领域，从个人电脑到各类数码消费电子产品，从智能手机到智能汽车、AIoT等领域。

手机业务困境反转

智能手机仍是公司的第一大业务，2017年至2020年智能手机业务营业收入占比连续超8成。主要客户包括三星、小米、OPPO、vivo、荣耀等全球知名手机厂商。

公司此前受到华为手机销量大幅下滑、LG退出手机市场等诸多因素影响，导致业绩承压。但随着过去的几个季度中，荣耀手机的市场份额明显上升。

虹软在手机方面和高通的合作非常深入，类似中科创达与高通的关系。在高通发布会上进行视觉模块演示时多次采用了虹软的样品。

考虑到荣耀主要选择了高通和联发科的芯片，预计自研算法比例低于此前的华为。故后续虹软来自荣耀旗舰机型的单机价值量有望超过华为，若荣耀旗舰机型放量将有效填补华为留下的空缺。

随着荣耀这部分业务的起量，公司手机业务有望将在今年下半年迎来拐点。

车载视觉业务成第二增长曲线

公司从2017年开始拓展智能汽车业务，尤其是2020年公司智能汽车业务迎来爆发式增长，营收增速达到300%以上，营收占比接近10%，毛利率约为40%，逐渐成为公司新的业务增长点。

现阶段大部分新能源车型都是空有舱内摄像头，却并未实现相应的功能，主要原因是软件尚未适配。虹软科技从16年开始研发智能座舱视觉解决方案，在经历了21年从后装全部改为前装的改革阵痛期后，虹软科技截至目前已在高通汽车芯片平台中占据了70%的市场份额。

公司2022一季度准前装业务形成收入约1000万元，2022年准前装业务将进入稳健增长阶段。

同时，公司在 DMS、盲点检测（BSD）、生物认证等方向拿下了44款量产车型的合作，包括37个定点项目、7个预项目研，在未来三年时间中会阶梯式的反映到公司业绩中，带来公司营收的快速增长。

公司在理想、岚图等13家车企旗下的40多款车型上做了产品定点适配，竞争格局良好。目前岚图、长城旗下的相关车型已经出货，其他车型也会在22年到23年间陆续出货。

元宇宙、机器人业务未来可期

虹软在机器视觉方面技术储备A股第一，早在2017年就推出了AI视觉开放平台，已落地场景包括可与用户实时互动的3D元宇宙虚拟人、可实现AI人脸迎宾的服务机器人、可识别不同环境的扫地机器人等等。

特斯拉将于9月将推出人形机器人Optimus，马斯克表示这是2022年最重要的产品开发项目，其地位甚至高于汽车，而任何机器人都离不开环境感知，离不开机器视觉技术的支持，公司未来发展前景可期。

机器视觉会出大市值公司

从近些年来，代表日本制造最后的辉煌，就是日本机器视觉龙头基恩士。其市值逆势成长到现在的1000亿美金，甚至要赶超丰田，成为日本股市最大权重的科技企业。

日本股市都可以给机器视觉龙头这么高的市值，相中国科创板未来给机器视觉龙头的估值肯定会更高，机器视觉将会诞生出一家大市值公司。

上个月本来是大股东股份解禁的时候，解禁占比34%以上，然而大股东自愿延长锁定期至明年1月，表明大股东也认为公司当前股价处于低估状态，不愿卖出。

公司上市以来股价从最高100多到现在30左右，过去的高估值、老股东减持以及大股东解禁等诸多利空因素如今基本都释放完了。从公司今年一季报中也看得出，上市前的创投股东在现在这个位置减持的意愿也不是很强了，相反科创50基金正开始大手笔介入。

总体而言，目前股价处在筑底阶段，拐点随时会到来，股价向上的空间远比向下的空间大。具备较高的安全边际。我近期在低位做了一笔配置，后续等中报披露后再做进一步的操作。