东方证券给予三友医疗买入评级，目标价位29.37元

东方证券股份有限公司刘恩阳近期对三友医疗进行研究并发布了研究报告《三友医疗中报点评二季度业绩超预期，新业务布局值得期待》，本报告对三友医疗给出买入评级，认为其目标价位为29.37元，当前股价为24.67元，预期上涨幅度为19.05%。

　　三友医疗(688085)　　二季度业绩实现超预期增长。2022年上半年公司实现营业收入2.97亿元，同比+13.68%；实现归母净利润7666万元，同比+8.79%；扣除非经常性损益后实现归母净利润7177万元，同比增长35.62%，增长亮眼。单二季度来看，公司在多地疫情反复情况下仍实现营业收入1.67亿元，同比+17.06%，实现归母净利润4349万元，同比+7.34%，扣非后归母净利润4122万元，同比+37.43%，二级度业绩表现超预期，主要得益于公司持续加强推广创新产品和技术，高端和基层共同渗透，同时为减轻疫情影响、公司通过提前做好经营预案并借助先进的物流运营管理系统—医捷云Saas系统，经营增长具备韧性。　　持续加大研发投入，自主创新是核心竞争力。2022年上半年公司研发投入累计2524万元，同比+19.22%，占公司营业收入的比例为8.51%。公司始终专注于疗法创新，2022年上半年拓腾实验室CNAS认证资格正式获得国家批准，运动医学产品陆续拿证，脊柱、创伤领域产品不断打磨，新型脊柱后路固定系统、椎间融合系统等产品陆续拿证，产品竞争力进一步增强。同时，公司坚定执行既定的以疗法创新为先导的销售战略，加强销售渠道的拓展和市场推广力度，增加并丰富线上、线下产品和相应疗法创新的培训工作，巩固全国高端医院的市场份额，也积极将资源投入到基层医院等下沉市场中，并充分利用创伤联盟集采，进一步打开下沉渠道。　　新业务合作进展不断，助力长期稳定增长。2022年上半年公司控股子公司水木天蓬就超声骨刀产品与美敦力达成独家经销协议，有望借助美敦力成熟的教育和渠道优势，发挥超声骨刀系列产品的技术优势，进一步推广超声骨刀产品在全国范围内的销售入院和产品推广；公司成为大熊伟业人工骨邦固特/Bongros系列产品的中国（不含港澳台）总代理商，合作产品具备成份安全、无人体免疫排斥和疾病传播、成骨性能好等优点，有利于丰富公司产品线；此外，公司持续加大在骨科生物材料、椎体成型PKP囊袋、射频消融、脊柱内镜、骨科机器人等领域进行探索，为多领域产品拓展提供切实的路径。　　盈利预测与投资建议　　公司是骨科创新龙头企业，我们持续看好公司的长期稳健发展，根据中报情况调低投资收益等项目，预测公司2022-2024年每股收益分别为0.89、0.98、1.25元（原预测为0.91、1.01、1.25元），维持前期估值、给予公司2022年33倍PE估值，对应目标价为29.37元，维持买入评级。　　风险提示　　骨科集采政策超预期、疫情反复影响经营、新业务和国际化拓展不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券徐佳熹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.91%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.99亿，根据现价换算的预测PE为24.73。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为30.03。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三友医疗（688085）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。