盛美上海（688082）2023年年报简析营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期盛美上海（688082）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中盛美上海营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入38.88亿元，同比上升35.34%，归母净利润9.11亿元，同比上升36.21%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.39亿元，同比上升27.22%，第四季度归母净利润2.38亿元，同比上升4.51%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利8.7亿元左右。

以下是详细的预测息

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率51.99%，同比增6.32%，净利率23.42%，同比增0.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.02亿元，三费占营收比12.91%，同比增30.43%，每股净资产14.82元，同比增16.34%，每股经营性现金流-0.98元，同比减58.11%，每股收益2.09元，同比增35.71%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

销售费用变动幅度为26.73%,原因:销售和售后服务人员数量增加且因业绩增长工资、奖金有所提高，使得销售和售后服务人员工资薪金增加,以及售后服务费随营业收入的增长而增加。管理费用变动幅度为88.17%,原因:业务规模扩大产生的管理需求，聘用的管理人员数量增加，公司支付给管理人员的职工薪酬增加，审计中介服务费用增加以及长期资产折旧摊销增加。研发费用变动幅度为62.04%,原因:随着现有产品改进及工艺开发以及新产品及新工艺开发，相应研发物料消耗增加，聘用的研发人员人数以及支付研发人员的薪酬增加。财务费用变动幅度为68.32%,原因:本期汇兑收益比较上期减少，利息费用比较上期增加，以及利息收入比较上期减少。所得税费用变动幅度为10.54%,原因:企业所得税增加。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-58.89%,原因:本期支付购买原材料款项以及支付职工薪酬和支付所得税较上期增长。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为128.77%,原因:本期股票募集资金转存定期存款到期收回较多，股票募集资金转存定期投资支出比较上期减少，本期固定资产长期资产支出比较上期减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-160.0%,原因:本期偿还到期银行借款和分配股利。应收账款变动幅度为49.11%,原因:随着营业收入增加而增长。存货变动幅度为45.93%,原因:销售需求增长带来的原材料、产成品增加。其他流动资产变动幅度为-74.76%,原因:募集资金定期存款及应收定期存款利息减少。固定资产变动幅度为120.3%,原因:本期外购房屋建筑物转固定资产，随业务增长而引起的机器设备增加。在建工程变动幅度为190.25%,原因:本期临港项目土建增加。其他非流动资产变动幅度为-69.08%,原因:募集资金定期存款及应收定期存款利息减少，上期预付外购房屋及建筑物本期转为固定资产。短期借款变动幅度为-43.08%,原因:银行短期借款减少。应付账款变动幅度为55.09%,原因:随着销售订单需求增长，原材料采购增加。长期借款变动幅度为116.93%,原因:银行长期借款增加。营业收入变动幅度为35.34%,原因:受益于中国半导体行业设备需求持续旺盛，公司凭借核心技术和产品多元化的优势，收入持续增长；公司在新客户拓展和新司新产品性能优异、品质稳定，满足了客户的多样化需求，逐步获得客户认可，收入稳步增长。营业成本变动幅度为27.16%,原因:营业成本随营业收入增长而增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过超高速增长，近年来增速爆表。

财报体检工具显示

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-21.26%）建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达174.71%）建议关注公司存货状况（存货/营收已达100.95%）

分析师工具显示证券研究员普遍预期2024年业绩在11.8亿元，每股收益均值在2.71元。

重仓盛美上海的前十大基金见下表

持有盛美上海最多的基金为东方人工智能主题混合A，目前规模为6.14亿元，最新净值0.9152（2月29日），较上一交易日上涨9.78%，近一年上涨1.55%。该基金现任基金经理为严凯。

最近有知名机构关注了公司以下问题

问公司“研发和工艺测试平台项目”建设主要是针对Track的吗？

答公司现阶段已有清洗设备、镀铜设备、炉管设备、PECVD、Track等产品，公司希望进行组合性、连贯性的测试。首先对硅片进行清洗，再通过炉管及PECVD完成镀膜，而后通过Track与光刻机的对接，完成涂胶、曝光、显影，然后进入实验线的刻蚀设备进行干法刻蚀，再进行去胶清洗。公司还配备SP7颗粒检测器及其他量测设备对各个工艺步骤进行检测验证。该项目目的就是可以在一条线上串联公司的五大产品，进行模拟生产线inline的测试，加快公司对各类设备的开发验证，缩短在客户端的测试验证时间。谢谢！

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