映翰通(688080)2023限制性股权激励点评股权激励绑...

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

事件映翰通发布2023 年限制性股票激励计划，向董事、高级管理人员、核心技术人员等23 人授予59.60 万股限制性股票，业绩考核目标为以2022年营业收入为基数，2023 年、2024 年、2025 年公司营业收入增长率分别不低于20%、44%、73%。

      高度关注董事与核心技术人员，解锁条件彰显业绩心。本次股权激励计划激励对象范围（覆盖23 名激励对象）相比2021 年限制性股票激励计划（首次授予覆盖110 名激励对象）有所收窄，董事、高管及核心技术人员名单有所变动。在业绩考核指标方面，本次股权激励计划解锁目标主要考核营业收入增长率，一方面彰显公司对于未来成长的心，另一方面利于公司留住公司核心骨干人员，激发员工积极性。

      行业需求逐步复苏，公司加强产品力提升和客户端拓展。①工业物联网通产品受益于国内外工业端通设备的旺盛需求，公司持续丰富产品矩阵，工业交换机、车载网关、边缘路由器等新品打开新成长空间。②智能配电网

      “双碳”目标引导下，电力系统亟需提高资源优化配置能力，带动我国配电网智能化改造加速。2022 年受制于疫情防控影响，智能配电网系统产品招投标和采购进度放缓，2023 年有望逐渐恢复。公司持续升级IWOS 系统ADAIA 平台及相关的配电网智能终端和服务软件，可实现接地故障检测准确率接近90%，有望受益于配电网智能化改造加速；且目前已在境外十几个国家或地区试点，有望提升海外市场份额。③智能售货系统产品公司同国内智能售货机头部制造商及运营商粘性较高，发布了一系列基础型LTE 工控机和一体机，2023 年智能一体柜批量出货将带来新增量。

      投资建议维持盈利预测，预计2023/2024 公司归母净利润分别为 1.05/1.43亿元，对应 PE 为23/17 倍。看好公司长期发展空间，维持“买入”评级。

      风险提示疫情反复导致公司出货不及预期，海外宏观环境影响，原材料价格波动风险。

来源[西部证券股份有限公司 陈彤]   日期2023-03-16