国内血制品迎来战略性配置新机遇，建议积极关注

本周（2022.1.10-2021.1.14）、年初至今生物医药指数涨幅分别为2.8%、-1.9%，相对沪指的超额收益分别为4.4%、1.3%本周医疗器械、生物制品、化药等股价较为强势，商业、中药及医疗服务等股价较为弱势；本周涨幅居前博拓生物（+90%）、森萱医药（+86%）、安旭生物（+69%），跌幅居前国际医学（-16%）、广誉远（-14%）、延安必康（-12%）。涨跌表现特点延续小市值公司比机构重仓的大市值公司股价更为强势；新冠检查股价疯狂上涨，安旭生物、九安医疗等领涨；中药板块表现仍较为强势，也有所分化。

  国内血制品迎来战略性配置新机遇，建议积极关注三大具体逻辑1）2022年初海外（尤其美国）受到严重疫情影响，献血人数下降、献血活动减少及人手短缺等，美国经历过去十年最为严重的供血危机。供血减少必将影响血制品供应，国内最大血制品成品白蛋白60-70%来自美国血源，国内白蛋白60%以上药店销售、后期很可能明显涨价；2）血制品商业模式（资源禀赋+精细化经营）为抗风险能力最强的医药子行业，十四五释放的浆站将在2022年集中获批，尤其是博雅生物、天坛生物等央企受益更加显著，2021年其分别获批10多个、1个浆站。其中博雅生物县级批复19个，2022年、2023年将会陆续最终获批，弹性较大；3）血制品股价多年未涨，其估值相对便宜、位置低，具备战略性配置意义。血制品最终胜出的大概率为央企，重点关注博雅生物、天坛生物等，华润战略入驻博雅生物，将为国内精细化经营典范的博雅生物赋予央企的翅膀。

  石药集团甲磺酸仑伐替尼获批上市，贝达1类新药伏罗尼布片上市获受理1月11日，石药集团的甲磺酸仑伐替尼胶囊获批上市。这是一款多靶点受体酪氨酸激酶抑制剂，作用靶点包括VEGFR1-3、FGFR1-4、PDGFRα、KIT、RET等，用于治疗肝细胞癌患者。1月11日，贝达药业递交了1类新药伏罗尼布片的上市申请并获得受理。伏罗尼布是具有全新化学结构的新一代多靶点激酶抑制剂，此次其递交NDA的适应症推测为与依维莫司联合用于治疗晚期肾癌患者。

  具体配置思路1）中药领域佐力药业、济川药业、东阿阿胶、片仔癀等；2）仿制药CXO领域关注百诚医药、阳光诺和等；3）创新药及产业链领域九洲药业、药明康德、凯莱英等；4）BIOTECH类创新药康方生物、达生物、亚盛医药等；5）原料药领域同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份等；6）疫苗领域智飞生物、康泰生物、万泰生物等；7）生长激素领域长春高新、安科生物等；医疗服务领域通策医疗、爱尔眼科、邦制药等；8）血制品领域博雅生物、天坛生物等；9）医美领域爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；10）医疗器械领域鱼跃医疗、海泰新光、迈瑞医疗等。

  风险提示研发进展或不及预期；药品降价幅度超预期；医保政策进一步严厉等。