【研选精选】中芯国际一季度业绩倍增、产能满载印证行业高景气，细分设备龙头“新贵”受到中芯国际认可

【研选晨会精选】中芯国际一季度业绩倍增、产能满载印证行业高景气，这家细分设备龙头“新贵”受到中芯国际认可，是唯一进入相关产线的本土设备供应商

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①拓荆科技中芯国际一季度业绩倍增、产能满载印证行业高景气，这家细分设备龙头“新贵”受到中芯国际认可，是唯一进入相关产线的本土设备供应商；

②华设集团财政部已下达浙江新增专项债券2325亿元、基建发力确定性强！这家民营基建设计佼佼者深度响应国家交通强国规划，望迎来业绩增长爆发年。

主题一

中芯国际一季度业绩倍增、产能满载印证行业高景气，这家细分设备龙头“新贵”受到中芯国际认可，是唯一进入相关产线的本土设备供应商

中芯国际12日晚间2022年一季报，实现营收18.4亿美元，同比增长66.9%，预估17.9亿美元；净利润4.472亿美元，同比增长181.5%，预估4.485亿美元。产能利用率高达100.4%。2022年一季度资本开支55亿元，预计全年资本开支320亿元，主要是老厂扩建以及三个新厂建设项目的资本支出。

该公告进一步验证了在5月11日发布的《台积电通知客户明年全面涨价6%！分析师梳理A股半导体设备一季报发现行业持续放量迎盈利拐点，加大备件应对高景气》中分析师的判断。

此外，据最新招标平台息显示，上海积塔半导体多项设备中标结果公布，北方华创、拓荆科技、芯源微、阿斯麦（ASML）等成功中标上海积塔特色工艺生产线项目33台设备。

其中，拓荆科技中标3台二氧化硅等离子薄膜沉积设备、8台二氧化硅氮化硅氟化硅氮氧化硅等离子薄膜沉积设备。

拓荆科技作为新上市薄膜沉积设备龙头受到市场密切关注（薄膜沉积设备是半导体前道设备中的优质赛道，预计到2025年全球340亿美元市场空间）

东北证券刘军最新发布深度报告，看好拓荆科技的稀缺性与成长具有确定性。

稀缺性拓荆科技在多个环节为本土唯一供应商。公司与国际巨头直接竞争，受到中芯国际、长江存储等客户的认可，成为唯一进入相关产线的本土设备供应商，PECVD产品中标机台数量市场份额占比为16.56%（部分厂商公开中标结果统计）。

成长具有确定性国内需求持续增长+渗透率提升。公司的PECVD、ALD、SACVD三类产品在中国大陆市场空间约150亿元人民币（2020年），2021年公司国内市场份额仅5.39%，凭借稀缺性优势渗透率有望逐步提升。需求方面，2020-2024年，大陆内资晶圆厂12寸和8英寸潜在扩产产能约分别为120万片/月及42万片/月，且先进工艺、先进制程增加薄膜沉积的材料和环节，需求有望保持强劲增长。

刘军给予拓荆科技目标价174.8元，当前股价仅129.50元。

风险提示新品验证不及预期；行业竞争加剧。

主题二

财政部已下达浙江新增专项债券2325亿元、基建发力确定性强！这家民营基建设计佼佼者深度响应国家交通强国规划，望迎来业绩增长爆发年

浙江省政府新闻办12日举行首场省政府政策吹风会透露，政府专项债券是扩大有效投资、推动重大项目建设的重要工具，省财政厅一方面积极争取更多的专项债券额度，另一方面切实加快专项债券发行、使用进度，力争专项债券在二季度发行完毕。经积极争取，财政部已下达浙江新增专项债券2325亿元，居全国第三。

截至4月底，新增专项债当前发行占比为36.2%，为2016年以来同期最高水平。东北证券赵丽明看好下半年在稳增长大背景在，基建发力助推经济稳定发展，华设集团有望迎来业绩增长爆发年。

华设集团深耕交通设计规划领域多年，深度响应国家交通强国规划，已经形成以勘察设计、规划研究、工程承包、试验检测、工程管理等为主营业务，为客户提供项目全周期完整产业链服务，是国内唯一一家具备公、铁、水、空综合设计能力的工程设计咨询企业。

公司正由传统设计咨询公司向智能化、数字化、低碳化转型的综合民营勘察设计企业的领军者迈进，叠加员工持股、公司回购股份足以彰显公司对未来蓬勃发展的心。

公司拟不超过11元/股，回购不低于人民币3000万元、不超过人民币6000万元，预计回购股份数量约545.45万股，占总股本0.7977%。

赵丽明预计公司2022-2024年归母净利润分别为7.84/9.68/11.55亿元，公司当前估值显著低于同行，给予12倍PE估值 ，对应目标价13.75元。

风险提示在建项目进程不及预期等。