新冠检测异动专家分析

近期IVD板块新冠检测异动点评

事件近期海外新冠变异毒株奥密克戎肆虐，1月10日美国日增确诊病例超140万例，达到历史峰值，受其影响海外新冠快检产品供不应求，引发二级市场IVD板块新冠检测标的有较大涨幅并引起市场关注。

观点
1、新冠疫情角度检测需求长期持续，病毒变种带来周期供需缺口
我们在此前报告中指出当前全球抗疫已经进入了持续较长的“胶着期”，虽然一个西方科学和公共卫生界的普遍共识是新冠病毒将有望最终“流感化”，但在当前新冠病毒危害性、后遗症仍较强，且疫苗、特效药等手段尚不能很好的满足大众的防护、治疗的需求的较长时期，新冠检测仍是国际抗疫的重要手段，因此我们预计新冠检测物资需求有望长期旺盛。同时，“流感化”趋势下新冠病毒的变异大方向为“传染性增强，危害性减弱”，参照之前的“Delta”和“奥密克戎”变种，我们认为重大新变种的出现或将带来新一轮病毒传播的高潮，进而带来检测产品周期性。

2、检测产品角度边际收益方向已由产品设计切换至市场
目前海外新冠检测热度最高的产品主要为抗原居家自检类产品，同时在欧洲部分国家已经逐渐消费品化，我们认为这是海外医疗资源承载能力不足背景下的自然选择，从IVD产品“方法学、病种、场景”三维度来看在产品更新换代方面或将难有更大潜力。而从欧洲国家之前情况来看，能否快速拿到认证及订单将是当前分化关键（如在英国、德国获单的宝太生物、热景生物），这也是近期部分IVD企业公告获证后有较大涨幅的核心（尤其是高端的FDA EUA）。

3、投资角度α、β与投向
我们建议关注三个投资方向①α部分企业在产品海外市场的开拓方面领先于竞争对手，因此在市场或订单方面可以独享一段“排他期”，例如前期分别在德国、美国市场获证的热景生物、九安医疗等，建议积极跟踪独家、首家海外市场获批情况；②β从当前的形势来看，我们预计后续或仍将有新冠变种出现，例如近期海外有报道出现德尔塔与奥密克戎重组病毒，参照上文我们认为可以考虑在下一次变种爆发前左侧布局；③投向从长期来看，仍需关注新冠获利的投向及效率，以便将抗疫优势转换为成长动能，但仍需要一段时间的转化期，建议关注相关企业加大研发、销售投入及并购重组等动向。


相关标的建议关注东方生物、热景生物、九安医疗、亚辉龙、基蛋生物、万孚生物、圣湘生物等。