航天宏图(688066)收入端符合预期 稳步推进全产业链布局

公司发布半年报显示，2022 上半年实现营收7.81 亿元，同比增速+78.99%。按产品线，PIE+行业收入7.18 亿元，占比91.93%；按区域，京外收入5.94 亿元，占比76.06%。归母净利润0.09 亿元，同比增速+52.28%。其中，Q2 实现营收5.86 亿元，同比增速+59.86%，归母净利润0.58 亿元，同比增速+14.86%。公司2022 上半年新增订单约14 亿元，同比增长2 倍以上。总体而言，公司在手订单非常饱满，全年业绩拥有坚实基础，未来增长可持续。

       实景三维、水利和农业共同接力风普，PIE+行业产品线有望持续高增应急领域，2022 年风普专项面向2800 个区县全面开展，公司累计中标900 多个，我们预计今年市场空间50-100 亿，公司有望维持20-30%的市场份额，同时，风普后续的评估区划、灾害预警等业务也已陆续展开；特种领域，公司客户由单一军兵种向多军兵种拓展，业务在原有的遥感卫星地面应用系统的基础上，延伸至环境构建、模拟仿真、指挥控制、情报支援等方面，陆续承担了相关型号的总体研制任务，有望维持高速增长态势；自然资源领域，实景三维试点相继铺开，公司参与四川、宁夏、包头、黄冈、鹤壁等多个试点，形成了体系完整、技术先进的实景三维解决方案，综合竞争实力得到验证、中标节奏明显加快；水利、农业等其他领域，在经济稳增长和大力发展数字经济背景下，公司有望充分受益数字孪生水域、数字乡村等时空底座建设，水利和农业有望成为继风普之后的又一个爆发点。

       公司完善全产业链布局、做大做强，构建空天地一体化数据资源体系公司扎实推进全产业链布局，彰显做大做强的宏图和决心，业务模式从空天息产业链中下游向上游拓展，加快发展以航天、航空为主的自主数据源建设。航天领域，公司稳步推进建设分布式干涉雷达卫星星座进程，目前“航天宏图一号”卫星星座已基本完成国内频率协调工作，且大部分卫星平台单机设备已经交付，正在开展地面核心系统联试，预计今年末出厂。航空领域，拟通过发行可转债自建无人机生产线，形成高频次、高灵动的区域级地图测绘、要素监测、线网巡查、支援保障等航空遥感数据采集能力。随着公司全产业链布局逐步完善，将形成贯通产业链上中下游、实现空天地一体化、云边端实时协同的业务模式，具备为客户提供多维度、多种类、深层次服务的能力，并可逐步开拓B 端、C 端以及海外市场。