纳芯微-688052-公司动态点评号感知&系统互联&功率驱动，车规级芯片全速前进

  2022年前三季度扣非归母净利润1.88亿元，同比增长24%2022年前三季度公司营收12.76亿元，同比增长120%，归母净利润2.42亿元，同比增长57%，扣非归母净利润1.88亿元，同比增长24%。

  22Q3单季度营收4.83亿元，环比提升6%，归母净利润0.47亿元，环比下降58%，扣非归母净利润0.25亿元，环比下降68%，剔除股份支付费用影响后，归母净利润1.35亿元，同比增长103%；毛利率51.86%，环比提升1.43pct，净利率9.74pct，环比下降14.60pct，净利率环比下降主要系研发费用率环比提升15.39cpt，及摊销的股份支付费用大幅增加。

  驱动与采样芯片快速成长，号感知芯片和隔离与接口芯片稳健增长公司第一大业务为驱动与采样芯片，22H1该业务营收3.53亿元，占总营收的44%，同比增长366%。22H1满足车规级AEC-Q100要求的非隔离高压半桥驱动NSD1624已进入试量产阶段，考虑到新能源汽车需求旺盛，预计22Q3驱动与采样芯片营收同比增长幅度较大。

  第二大业务为隔离与接口芯片，22H1该业务营收2.85亿元，占总营收的36%，同比增长73%。第三大业务为号感知芯片，22H1该业务营收1.54亿元，占总营收的19%，同比增长59%。公司隔离与接口芯片主要应用于新能源汽车/光伏/工业自动化/智能电网/通基站等行业市场，压力传感器号调理asiC主要应用于工业/汽车等领域，其中满足AEC-Q100车规级标准的产品型号已在汽车前装市场批量出货，考虑到新能源汽车/工业等行业市场需求旺盛，预计22Q3隔离与接口芯片和号感知芯片营收保持稳健增长。

  首款车规级LDO芯片正式量产，车规级芯片全速前进

  9月底，公司推出车规I2CGPIO扩展芯片NCA9539-Q1，可应用于座舱娱乐/辅助驾驶/车身电子/新能源车动力总成模块；以及NSD830x-Q1系列多通道半桥车规级驱动芯片，适用于汽车空调风门控制/电动后视镜与区域控制器。

  10月26日，公司宣布2022年全新发布的首款车规级LDO芯片NSR31/33/35系列现已正式量产，并向知名国际汽车零部件厂商批量供货，主要应用于车载电源、车载息娱乐系统、车身控制、自动驾驶等低压应用中。

   “号感知/系统互联/功率驱动”三轮驱动，首次覆盖给予“增持”评级公司作为国内领先模拟芯片公司，聚焦号感知芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片三大产品方向，积极布局汽车电子，车规级芯片已在主流整车厂商/汽车一级供应商实现批量装车，营收有望进一步成长，预计2022~2024年净利润分别为3.21/3.93/5.46亿元，对应22/23/24年PE为94/77/55倍，首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示宏观经济不及预期；地缘政治因素；疫情影响；研发不及预期等22Q3单季度营收4.83亿元，环比提升6%，归母净利润0.47亿元，环比下降58%，扣非归母净利润0.25亿元，环比下降68%，剔除股份支付费用影响后55，归母净利润1.35亿元，同比增长103%；毛利率51.86%，环比提升1.43pct549，净利率9.74pct，环比下降14.60pct，净利率环比下降主要系研发费用率环比提升15.39cpt20w，及摊销的股份支付费用大幅增加。