[庆祝]【海通医药】市场过度悲观，关注医疗器械反弹

[庆祝]【海通医药】市场过度悲观，关注医疗器械反弹和国际化，华大智造专利诉讼走出重要一步

[庆祝]Illumina被判侵犯华大智造专利，周五重挫14.6%，美国特拉华州地区法院的陪审团判决了华大全部请求1. 因美纳 (Illumina) 故意对华大智造 (MGI) 的 &34;双色测序技术 (Two-color sequencing technology)&34; 专利侵权。2. 因美纳 (Illumina) 反诉中提到的专利全部被判无效。3. 华大智造 (MGI) 获得3.34亿美元赔偿。

[庆祝]我们认为市场过度悲观，目前医疗器械板块PE（ttm）为18倍，跟医药商业板块同为医药板块PE最低板块。反应了市场对集采的悲观预期，其实中国医疗器械出海非常值得期待。

1、过去来看，迈瑞作为A+H医药龙头，已经成为医药出海的标杆，医药海外收入占比前40的公司中，医疗器械最多，占据了一半左右。
2、此次华大智造美国专利诉讼胜诉，是中国医疗器械出海重要一步，中国医疗器械海外专利纠纷从被动到主动，同时也体现了中国医疗器械诸多原创创新。
3、近年来中国医疗器械诸多创新逐渐涌现出来，在全球具有先进、独创水平，比如联影的商业化5T核磁、320排CT、2M长PET/CT等，华大 DNBSEQ™测序技术，高值耗材领域，心脉的Castor分支支架等，启明的Liwen术式、VenusP等，启明心通沛嘉的二尖瓣置换技术，可降解封堵器，北芯医疗FFR导管等。
4、医疗器械细分领域公司较多，目前医疗设备、消费医疗器械集采压力小，耗材类公司集采如国产化率仍能取得高增长，如爱博医疗人工晶体、惠泰介入耗材集采后继续高增长等。如果坚持国际化，长远成长空间和估值空间打开，医疗器械国际化值得期待。

[庆祝]相关公司迈瑞医疗作为龙头，消费医疗器械爱博医疗、欧普康视、爱美客等，估值较低/调整较多一季度高增长公司奕瑞科技、新产业、新华医疗、海泰新光、海尔生物、惠泰医疗、心脉医疗、艾德生物等。港股关注诺辉健康、启明医疗。