长光华芯(688048)-调研纪要-20220406

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核心要点1、未来两年收入目标每年翻番，22年7-8亿，23年10亿以上。

2、今年5月线上产线达产，产能保守是以前的6倍以上。

（之前平层7000平，现在楼房2.1万平）三吋改为六吋线提高产能。

3、VCSEL芯片 除华为以外还有一些目标客户，我们已经开始在洽谈了，有一些方案已经在验证的一个过程中。

（3d，vr以及消费电子支付）4、国内目标市占率是50%（现在13%市占率）。

如果因为贸易原因断供，也能保证大部分企业正常使用。

5、华为激光雷达已过多轮认证，VCSEL今年千万收入大底6、炬光科技区别公司芯片全链条，炬光多为芯片外购，做模块封测Q 长光华芯和炬光科技的区别？

A 关于长光华芯和炬光科技区别，像西安炬光、长光华芯，以及其他一些公司都属于半导体激光产业链上面的公司。

从整体产业链上面来看，我们从芯片开始着手，逐渐往下游各个阶段延申，像前端芯片、封装器件、下游的模块，甚至到更下游的接近终端客户的整机系统，几个产品阶段我们都能提供给客户，也有一定的这个技术能力去给客户做一些定制化的一些需求。

我们多从芯片转化，我们从700一直到1100W，都可以根据客户的要求来定制。

器件环节，有些客户对于封装材料、封装尺寸可能有些要求，这一块更多体现模块的参数上面，对于模块重量，外形尺寸，包括一些产业的特殊要求，相对来说更简单一些。

对比炬光来说，他们自从采购M公司之后，在光学这一块有比较大的突破，在光学调制这一块，整个市场竞争上是比较有优势的。

炬光开始逐步往上游芯片制造做拓展。

目前整体经济形势，国家战略资源来看， 国外的包装芯片目前想购买成本比较高，价格上今年会高很多，有些特殊的还受到黑名单限制购买，另外交期上，最早一般是4周或6周，目前为止甚至要6-8周，交期不可控，多个维度上，他们会努力超上游进行开拓。

基本上国内的大的公司也是这个想法，包括山东浪潮的华光，都在努力从封装公司往芯片公司转型。

对于自身上面来说，从下游往上游走，困难会比较多，不仅涉及到设备难以购买，技术的成熟度和研发周期也需要时间。

Q 炬光科技和长光华芯的核心区别是，我们芯片这一段是自己的，全产业链都是自己的，炬光只是做封测模块？

往上游走，这个东西很难吗？

A 很困难，目前来说的话不管是从技术、设备，还是资金投入，从这三个方面来说的话都是比较困难的。

首先，相对于七八十年来说，芯片制造本身就是一个技术含量比较高的一个行业，包括所用到的GMCVD、KCVD，然后一些镀膜、光学刻蚀，新品技术化这些工艺，很多时候都是通过日积月累所得出来的，包括像我们的团队，也不能说是纯粹是靠一个两个人。

我们的团队其实大家都比较清楚，我们都是千人团队从海外引进来的，所以说其实我们没办法去忽略国外行业领先性。

Q我们是否到了国际先进的水平？

A常规产品，我们和和国内、国外的企业能够在同一水平，应用的话，包括在创鑫、锐科，他们购买我们的芯片，从他们的封装终端使用情况来说，常规产品我们是可以达到同一水平线的。

高端产品，像功率更高，波长更长，或者对于芯片尺寸有更高要求的话，我们也有自己的工艺，不能保证所有产品达到或者领先国外，至少我们在某些同系列产品上面，有些突出性的指标。

汽车雷达这一块，我们相对于不管是国内还是国外的厂家，起步是比较晚的，VCSEL这块，我们实际上到18年才开始启动这个项目。

总体从时间来看，也就三四年的时间，对于技术积累，应用的拓展啊这一块，可能会比其他的公司慢一些。

目前来说，我们整体的进度还是比较乐观的。

华为也是入股了我们公司，可能更多的就是在这一块，不管是汽车雷达，还是消费电子这一块手机应用，包括一些小型电器的应用，这块应该是未来一个比较大的发展方向。

VR、AR这块。

其实用户识别，不光是在手机，像安防，现场支付这一块，都会有很大一个拓展，只是说我们目前还是处于技术交流阶段，还没有形成比较大的批量供应，也包括华为支付。

然后从这种竞争力上面来说，我们目前整个资产上面来说，在国内是一个绝对的优势，包括芯片的设计制造的自主化，以及全系列的产品。

首先，前端的研发能力比较强，能够配合客户做更多的不同方向需求的调整。

从整体产业链上面来说，我们有些应用已经深入到市场，能够在使用当中给客户一些指导性的意见，包括像有一些模块或者是偏向下游的产品，我们不光提供产品给客户，我们还会提供一些方案，指导客户把东西用好，我觉得这个是我们竞争力的体现。

QVCSEL已经是跟华为有业务收入了吗？

华为说他启动了10万套的项目，现在进展情况怎么样？

A目前我们这边只能是在进行一个小批量的稳定性的验证，本身华为的规模比较大，它对于产品的验证周期以及供应商的认证周期都是比较长的，包括像他们有一些体系认证以及产品稳定性，这种都不是一天两天就能够拿到结果的。

Q这个事情验证了3年了，看咱们这个公司之前沟通的时候，有说到已经认证完成了。

A你要这样想，其实不光是一种产品的认证，其实芯片的话，光说VCSEL芯片，目前的主流的话包括808、950、980，大致是分为这三款，这三块里面其实细分是非常多的，包括像国内的一些对手常州纵慧，还有新亮，可以在他们官网还有宣传都可以看得到，他们对于网速等级，包括应用其实划分是非常细的，从mW级的，比如说几毫瓦，几十毫瓦到几百毫瓦，然后就达到1W、3W、5W、甚至7W，其实划分是非常细。

认证的话也不是说哪一款，马上就能够认证完的，还要考虑这个产品和应用的一个匹配程度，其实我们方案都已经调整了好多期了。

Q激光雷达这就是无人驾驶这一款 VCSEL这一款，进展到什么程度了？

 A 一般雷达的话基本上和VCSEL这一块挂钩更加增速快。

VCSEL目前来看的话，它这个市场是非常庞大的。

首先从消费电子上面来看的话，华为肯定是我们的授权客户，包括手机，一些其他相关的产品应用的配套方面来说的话，体量是非常大，而且像小米、OPPO、VIVO也是我们的目标客户。

Q除了VCSEL，其他的现有主业空间是否不是特别大？

A大体来说发射芯片分为三类，功率芯片、VCSEL、通讯的应用。

目前来说的话，我们的主业还是在功率芯片这一块。

功率芯片是指以激光的能量输出为主要目的，对于商品表面或者说对于标靶产生一定的热效益，达到最终的目的的产品，包括我们推出来的单管芯片，发条芯片，最主要的2种，可能附带的加上的封装工艺所衍生出来的，比如说光线和模块、阵列，这是到了器件端。

往终端走，应用的话可能激光切割，激光装备，这一块是非常大的，我们坚数量的话还会有一些增长，而且这个增长估计是很大的。

Q芯片在这一块占成本大概有多少？

A 整体上面来说的话，我个人认为，芯片在这整个激光器里面，光源能够占到一半以上的成本，到这个系统为止。

Q激光芯片的市场空间？

A 推算一下，我们在国内芯片市占率大概是15%，我们目标客户只是芯片公司的话锐科、创鑫芯片级的大客户。

模块类的话上海飞博，光惠。

整体我们今年目标是7-8亿的样子，实现翻番。

明年的话要在这个基础上，再扩一翻，所以说对于整体市场来说的话，我们是非常的关注。

上一年是3亿，22年翻一番，23年在10亿以上。

VCSEL目前来说，占体量还是非常小的。

Q VCSEL什么时候起量？

A 预估年底会有小批量的运作，至少是千万级，今年整年。

按照3-5块钱的价格差不多。

Q国内有竞争对手，华为都给我们，还是有其他人竞争？

A有竞争的，目前看竞争还不少，杭州的纵慧、三安、还有国外的芯片冲击国内市场，国外短期还不会放弃国内的业务。

这里面技术靠前的就是纵慧、三安，特别是纵慧，整体能力还是非常强的。

Q我们和他们哪个强？

A 我们差距还是在这里的，他们是专门做这一块的，我们是从高功率转做VCSEL这一块。

制程上来说是相近的，很多设备是 互通的。

Q 公司怎么看VCSEL的市场，千万收入的预期是怎么来的A我目前没有听到相关的息，但是千万这个数字的话，我们是有一定根据的，包括我们对目标客户的一个生产预判，以及对市场这方面的一些息收集，我们对于千万级的目标还是觉得是能够达到的一个目标Q千万收入，不止华为一个？

A目前来看的话，国内市场上很多人都已经在从事这个行业，包括现在市面上可以找到很多方案商。

从VCSEL整个产业链上来说，我们目前做的是芯片，但是芯片拿到之后，去把它做到应用。

就增加了两个环节，第一是方案商，第二是封装公司，然后再到终端。

我们和很多方案公司和封装厂我们都已经建立了合作关系，包括还有一些目标客户，我们已经开始在洽谈了，有一些方案已经在验证的一个过程中。

Q我们和炬光是竞争还是协同？

A他们没有芯片我们有芯片，这不存在明显的竞争问题，它想往上游走，短期时间还是达不到的。

从前端看，我们是潜在的合作关系。

我认为在上游这一块，从长期来看，我们算是走在前面，至少我们现在已经解决了芯片的研发和量产工艺，而且我们现在的量产的形式，以6寸线进行输出。

从整个技术上面来说的话，我们分为早期的这种3寸线和6寸线，我们现在是两条线并存，我们的6寸线已经量产。

3寸线更多的是用于新产品去研发一些调试，因为它本身产量比较小，对于损耗的话可能更可控一些，但是到目前为止的话，其他的公司，还没有达到3寸线的量产水平。

6寸基本上是达到国际一线水平了。

Q公司的股权，实控人？

公司是老板说了算，还是商量着来。

A 运营上，都是通过会议讨论，包括资金方向的应用。

Q收入连续翻番是公司目标，还是私下提的想法？

A这是非官方的一个目标，从去年的3，到今年的7得益于行业发展和政策支持。

我们目前市占率15%左右，我们之所以没有继续往上做，很大问题是受到产能影响，我们的签单数量远大于我们营业额的。

我们新厂房预计4-5月份可以投入使用，整体智能设备，自动化程度更高，而且都是6寸线生产。

产能上能够形成一个大批量的供应。

Q没有发货的客户是否会转单？

A有一部分会的。

Q22年5月份新上的产线大概会比21年产能多多少？

A保底是6倍以上，估计全线跑起来的话，大概能做到8-10倍的样子。

我们厂房是三层的，之前是一层。

产能保守估计6倍以上。

之前3寸，做到6寸，成本会有更多优势，材料和人工都可以减下来。

Q公司目标市占率是多少？

A我们的目标是能够占到国内市场50%以上。

基本能够满足国内芯片需求市场，不会因为卡脖子或贸易关系，外攻断掉，保证我们大部分的企业正常使用。

Q我们和国外产品比，成本差多少？

A售价国外的高一些，基本上高20%左右。

Q我们有没有测算，华为的需求，车需求有多少，VCSEL的市场空间？

A我们沟通的时候，预估是每周能达到KK级的需求量，每周10万片。

没有细分具体应用。

10万片基本能够接近100万，保证产线运行。

这是一个初步规划。

初步规划大概两年，可能更多牵扯到下游市场的铺开，即使没有华为，我们也有KK级的客户，正在协同一些下游客户沟通定型。

不只是华为一家。

方向是消费电子。

Q军工订单成长性比较高，供哪一块？

A我们芯片涉及到应用的化是脱敏的，我们不直接合作，拿到相关需求后，按照他们说的封闭处理，技术调整，至于人家拿芯片怎么用，我们不太了解。

我们产品给其他公司整合之后再提供到终端。

Q华为为什么找到我们？

A我们更多得益于有自主研发能力，包括前端的产品设计以及整线，我不一定什么都做得非常好，但是整个制程我们非常清楚。

常州的纵慧，他们是宾夕法尼亚那边的研发团队。

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