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更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
1、CXO板块近期扭转持续下跌态势,近一月小幅上涨,后续进一步上升空间相对充足
从9月19日-10月19日,CRO指数近1月上涨1.52%,涨跌幅排在医药细分板块指数中的第10名;近1年下跌43.06%,涨跌幅排在第13名。个股涨跌幅排名前3的分别是毕得医药(28.32%)>药康生物(21.79%)>药石科技(-16.99%);近1年涨跌幅排名前3的分别是药康生物(42.70%)>百奥赛图(-1.54%)>和元生物(-7.07%),整体看9月份CXO板块小幅上涨。
2、CXO板块三季报收入增速靓丽验证板块成长性,利润增速呈现分化态势,全球政治及疫情扰动不改行业龙头强劲增长趋势
从收入规模及增速来看,CXO厂商三季报收入增速仍维持在较高水平,彰显板块高成长特征。参考主要CXO公司已披露三季报业绩情况,主要CXO公司2022年前三季度收入增速维持在较高水平,疫情冲击下,CXO行业仍维持高景气度,板块高成长属性预计将延续。
从利润规模及增速上看,三季报利润增速呈现分化态势,头部CXO厂商三季报利润增速靓丽。参考主要CXO公司已披露三季报业绩情况,主要CXO公司利润增速呈现分化态势,但头部CXO公司2022三季报润增速仍处于较高水平。
3、CXO板块单三季度边际分化,药学CRO、临床前CRO及CDMO板块增长动能较强,龙头厂商业绩表现靓丽,头部效应凸显
从细分板块来看,部分细分板块三季度业绩呈现积极的边际变化。在近期CXO行业景气度环境出现变化的背景下,细分板块呈现更强的结构分化特征,在仿制药行业繁荣、过往订单进入收获期、创新药公司管线布局策略调整的影响下,药学CRO、CDMO、临床前CRO等细分板块呈现较强的增长动能,2022Q3单季度业绩表现出色。
从公司角度看,头部厂商与二三线厂商三季度业绩进一步分化,头部效应凸显。CXO行业一体化龙头药明康德保持靓丽业绩,细分板块中CDMO及CRO板块头部效应尤为明显,凯莱英、博腾股份、昭衍新药、美迪西等板块龙头厂商2022Q3单季度业绩在往年较大的业绩基数上仍然实现大幅增长,进一步拉开与二三梯队厂商的差距。
4、投融资数据边际回暖,需求端有望加速复苏
根据医药魔方数据,2022年1-9月,海外医药融资总额约320.82亿美元,同比下滑47.74%,环比上升6.62%,环比增速重回上升轨道,融资事件数508起,同比下滑41.94%;国内融资总额约109.64亿美元,同比下滑51.90%,环比下滑10.89%,环比降幅趋缓,融资事件数433起,同比下滑21.42%。
5、CXO板块建议重点关注标的
药明康德、九洲药业、药康生物、百诚医药、博腾股份、药石科技。
风险提示新冠订单退潮风险、地缘政治风险、投融资减少风险。
来源[民生证券股份有限公司 周超泽/许睿/叶小桃/陈欣黎/乐妍希/朱凤萍/宋丽莹] 日期2022-11-11
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今天人造肉概念涨幅4.55% 雪榕生物、东宝生物涨幅居前
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医药行业新制造之CXO月报CXO行业9月月报暨Q3业绩点 ...
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1、CXO板块近期扭转持续下跌态势,近一月小幅上涨,后续进一步上升空间相对充足
从9月19日-10月19日,CRO指数近1月上涨1.52%,涨跌幅排在医药细分板块指数中的第10名;近1年下跌43.06%,涨跌幅排在第13名。个股涨跌幅排名前3的分别是毕得医药(28.32%)>药康生物(21.79%)>药石科技(-16.99%);近1年涨跌幅排名前3的分别是药康生物(42.70%)>百奥赛图(-1.54%)>和元生物(-7.07%),整体看9月份CXO板块小幅上涨。
2、CXO板块三季报收入增速靓丽验证板块成长性,利润增速呈现分化态势,全球政治及疫情扰动不改行业龙头强劲增长趋势
从收入规模及增速来看,CXO厂商三季报收入增速仍维持在较高水平,彰显板块高成长特征。参考主要CXO公司已披露三季报业绩情况,主要CXO公司2022年前三季度收入增速维持在较高水平,疫情冲击下,CXO行业仍维持高景气度,板块高成长属性预计将延续。
从利润规模及增速上看,三季报利润增速呈现分化态势,头部CXO厂商三季报利润增速靓丽。参考主要CXO公司已披露三季报业绩情况,主要CXO公司利润增速呈现分化态势,但头部CXO公司2022三季报润增速仍处于较高水平。
3、CXO板块单三季度边际分化,药学CRO、临床前CRO及CDMO板块增长动能较强,龙头厂商业绩表现靓丽,头部效应凸显
从细分板块来看,部分细分板块三季度业绩呈现积极的边际变化。在近期CXO行业景气度环境出现变化的背景下,细分板块呈现更强的结构分化特征,在仿制药行业繁荣、过往订单进入收获期、创新药公司管线布局策略调整的影响下,药学CRO、CDMO、临床前CRO等细分板块呈现较强的增长动能,2022Q3单季度业绩表现出色。
从公司角度看,头部厂商与二三线厂商三季度业绩进一步分化,头部效应凸显。CXO行业一体化龙头药明康德保持靓丽业绩,细分板块中CDMO及CRO板块头部效应尤为明显,凯莱英、博腾股份、昭衍新药、美迪西等板块龙头厂商2022Q3单季度业绩在往年较大的业绩基数上仍然实现大幅增长,进一步拉开与二三梯队厂商的差距。
4、投融资数据边际回暖,需求端有望加速复苏
根据医药魔方数据,2022年1-9月,海外医药融资总额约320.82亿美元,同比下滑47.74%,环比上升6.62%,环比增速重回上升轨道,融资事件数508起,同比下滑41.94%;国内融资总额约109.64亿美元,同比下滑51.90%,环比下滑10.89%,环比降幅趋缓,融资事件数433起,同比下滑21.42%。
5、CXO板块建议重点关注标的
药明康德、九洲药业、药康生物、百诚医药、博腾股份、药石科技。
风险提示新冠订单退潮风险、地缘政治风险、投融资减少风险。
来源[民生证券股份有限公司 周超泽/许睿/叶小桃/陈欣黎/乐妍希/朱凤萍/宋丽莹] 日期2022-11-11
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