就市论市 | 好消息，AI跌了！

文章作者 | 王浩楠

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年初至今，A股的日子不太好过。AI和中特估概念先后领涨，进入六月后，中特估率先熄火，AI的势头也在近两个交易日出现逆转。

端午假期前后的两个交易日，沪指合计2.77%，深成指合计下跌3.83%。AI概念领跌，如寒武纪（688256.SH）合计下跌24.16%，中科曙光（603019.SH）合计下跌17.58%，海光息（688041.SH）合计下跌17.30%，昆仑万维（300418.SZ）合计下跌30.22%。

在没有基本面（业绩）支撑的情况下，概念股凭借热度翻倍，而潮水退后，谁在“裸泳”就将浮现了。

据统计，自年初至本周一（6月26日），寒武纪上涨271.15%，中科曙光上涨122.18%，海光息上涨73.08%，昆仑万维上涨204.72%，而2023年相对应上市公司一季度营业收入增长率分别仅有19.52%、5.38%、20.04%、2.04%。

年初至今，我们既要看到我国经济延续复苏态势，但经济恢复的基础不牢固，“K型”复苏态势明显，旅游、线下消费的人次恢复至2019年同期水准，但旅游的消费总金额并未恢复至同期水平。此外，消费和民间投资两项关键指标相对弱势，5月份，社零在低基数情况下同比增速仅9.1%（扣除价格因素）。

此外，居民资产负债表受损后，修复情况不好。居民的风险厌恶程度增加，对“不确定性”的预期增加，转而更加追求流动性，即愿意把钱存到账上，而对于风险资产（股票就是其中的大类资产）敬而远之。数据上，M2的构成中（数据截至2023年4月），个人存款占比达到46.25%、单位活期存款占20.08%、单位定期存款占18.07%；2023年4月，个人存款占比，较2020年4月提高4.39%。

在这样的情况之下，机构资金选择抱团取暖，并选中了AI概念，即是无奈之举，也是后劲不足的。

虽然我们不能找到公募对AI概念股的持仓金额，但从涨幅较大的AI概念股的成交金额和换手率判断，大量的资金流入不可能是散户主导，机构抱团嫌疑巨大。另外从几个AI概念股的走势看，几大AI“龙头股”大多走出了“龙回首”的走势，对于散户来说，此时再次进入的风险极大。