坚持每星期初识一家公司 《天宜上佳》

坚持去了解我们喜欢或者不喜欢的公司，目的就是为了增长见识，强化对商业逻辑的理解，通过不懈的努力能踩准企业巨变的转折点，来实现投资的收益增长。我们每篇文章都是毫无保留无私分享，把自己能想到的都写出来，仅供大家参阅，不构成投资建议。

今天关注的公司《天宜上佳》为什么会关注这家公司呢？初步引起自己兴趣的是几点；

1、车用碳陶刹车盘

第一部分主营业务

 公司为国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商，在持续发展高铁粉末冶金制动闸片的同时，加大对碳基复合材料及树脂基碳纤维复合材料等领域的研发投入，专注于大交通和新能源领域新材料技术创新、产品研发和产业化应用。目前已形成粉末冶金闸片及合成闸片/闸瓦、碳基复合材料制品、树脂基碳纤维复合材料制品、航空大型结构件精密制造等业务板块。

第二部分企业的历史（过去是否优秀）

从公司财报中可以看出企业历史其实很一般般，为什么要选择研究下公司呢，主要还是想看看公司车用碳陶刹车盘的前景

第三部分公司的将来

前面我们也说了主要还是看公司新业务车用碳陶刹车盘的市场前景，碳陶刹车盘可能很多不玩车的人不是很懂，这个东西就是我们高端跑车上面用的刹车盘，我们一般的小车里面用的都是铸铁刹车盘价格比较低，而这个碳陶刹车盘目前生产厂家都是国外的，价格非常的贵都在10万元以上一套，而公司研发的碳陶刹车盘直接把价格可以打到1.2万左右，所以说这个东西如果性能与国外的厂商一样的话无疑是有巨大的成长空间的，但公司没有在汽车产业链上销售过，对于公司来说也算是一个新行业。这里我们看了多份研报目前国内做这一块的企业非常的少，而且公司目前募集资金13.8亿元用于年产60万盘高性能碳陶刹车盘其中包括新能源车碳陶制动盘 36 万盘、高端乘用车碳陶制动盘 16 万盘以及商用车及特种车辆碳陶制动盘 8 万盘。是国内投产最快的几个企业之一，而且公司公告也显示已经取得了好几个车厂的定点项目及合作协议，远期测算可以为公司取得4亿元左右的利润。

第四部分对于公司的看法

目前根据财务报表公司近五年平均利润为2.0亿元，如果这些业务以后都不增长只能保持这个利润，那就是远期公司可以看到6亿左右的利润，这个远期是最起码2027年左右了，公司经过快速成长期进入成熟期之后利润为6亿元，给予20倍估值的话也就是120亿市值，而目前公司市值142亿，这个估值太高了！最起码已经透支了5年的业绩，所以我们认为公司的碳陶刹车盘业务具有巨大的成长空间，但目前公司估值较贵。