山石网科1月12日组织现场参观活动，天风证券、银华基金等多家机构参与

2023年1月16日山石网科（688030）发布公告称公司于2023年1月12日组织现场参观活动，天风证券、银华基金、华夏基金、光大保德、达证券、中建投、健顺投资、深高投资、广发基金、华鑫资管、东方财富、中欧基金参与。

具体内容如下

问公司 2022 年整体经营情况如何？

答客观来说，2022 年整体外部环境的不可控因素较多，前三季度受防疫措施影响、第四季度受防疫政策调整影响，均在不同程度上对线下营销、市场开拓等活动的正常展开造成了限制，下游部分行业客户的需求亦出现了递延或削减，对公司 2022 年的经营发展有一定的压力和挑战。

从公司层面来看，自 2020 年发生新冠疫情以来，面对宏观环境的不确定性，公司选择侧重完善内部体系建设，以提升内部效率的确定性一方面，公司加快完成了产品线多元化扩展，逐步具备较强的网络安全综合解决方案能力，并扩充了研发队伍和销售队伍，保证了公司的产品化能力、技术创新能力，为后续市场拓展储备力量；另一方面，公司通过持续推进三维互锁来优化组织架构管理，有利于提高公司的综合服务能力和组织效率。虽然公司的业绩在过去两年因为疫情的原因存在一定的波动，但我们关注到这两年来公司在获取综合性项目、大项目上取得了明显的进步，内部的组织效率、公司的市场竞争力都在逐步提高。我们可以看到，通过不断优化内部自身，公司在面对外部环境的种种变化时，具备了较以往更强的适应能力，从决策的科学性到执行的有效性，山石网科都在朝更加健康的方向踏实前进。2、在当前的大环境下，公司对于技术研发投入的计划是怎样的？是否会在一定程度上有所放缓？从公司 2022 年三季报的数据来看，公司在前三季度依然加大了在销售和研发方面的投入，尤其是在技术研发方面的投入。前三季度，公司的研发人员同比增长约 33%，主要为校招人员，公司始终重视研发人员的梯队建设，保障公司技术的传承与创新，技术与产品始终是公司的重要竞争手段。同时，在宏观经济环境走弱的背景下，自 2022 年开始，公司在费用的投入方面会有所控制，将把资源侧重在更具备竞争优势、增长机会更高的领域内。目前来看，预计这两年整体的人员扩张幅度会下降，重点将会放在释放现有人员产能和逐步提升人均效能方面。3、面对内外部的环境变化，公司在市场拓展上是如何考量的？从前三季度的数据看，以金融、运营商、互联网为代表的行业客户，虽然当时受疫情防控影响，但仍然保持了不错的增速，说明其需求驱动更多源自于业务相关性，同时，这三个行业也是公司比较具备竞争优势的行业。因此，公司将会针对业务驱动型客户以及优势竞争领域进一步加大资源投入的力度，以巩固并提升竞争优势。同时，公司也关注到国家近期有出台相关的经济扶持政策，例如在教育、医疗等领域，公司也将积极关注这类市场需求的复苏和增长机会。此外，除了继续深耕国内市场，公司也将持续加大对海外市场的投入，海外业务将在未来成为公司业务增长的有益补充。4、如何看待创对公司带来的机遇？公司对于创带来的市场机会十分关注。整体上，创应该是一个中长期逐步释放市场机会的过程，且有利于在产品技术方面积累有优势的厂商。从目前来看，创趋势正在全面向关键息基础设施领域展开，而国内的 CPU 芯片与国外产品存在明显差距，就搭载国产 CPU 芯片的网络安全产品来说，通过安全芯片的辅助，将大幅提高网络安全产品的性能和稳定性。基于此背景，公司自 2021 年起对安全芯片进行了布局，目前已经完成FPG 阶段的工作，正在向 SIC 方向顺利推进。未来，公司搭载 SIC 安全芯片的安全设备，将具备更高的性价比，提高公司在创市场的竞争优势，同时帮助公司产品覆盖更广泛的应用场景，实现低、中、高流量等不同应用场景的产品档位覆盖，进一步提高公司的综合竞争力，并促进公司经营业绩增长。5、随着 2023 年的到来，公司对所在行业的趋势发展如何判断？过去三年受到新冠疫情的影响，在业务发展方面有一些低于预期，但对于后续网络安全行业的景气度，公司仍然持谨慎乐观的态度，并具备可持续增长的良好机会。随着息技术的发展，息安全的重要性和必要性将与日俱增。网络安全行业的需求将在政策合规驱动的基础上，日益凸显业务驱动的效应；叠加国内的创趋势，未来的网络安全市场，技术积累较为坚实的安全厂商将会获得更多的市场机会，山石网科也将专注网络安全主业，为国家网络安全贡献力量。

山石网科（688030）主营业务生产研发网络安全领域软硬件产品

山石网科2022三季报显示，公司主营收入7.14亿元，同比上升18.39%；归母净利润-3865.86万元，同比下降86.05%；扣非净利润-4833.93万元，同比下降67.01%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.29亿元，同比上升6.88%；单季度归母净利润3837.43万元，同比下降50.14%；单季度扣非净利润3659.62万元，同比下降48.64%；负债率29.06%，投资收益260.0万元，财务费用227.22万元，毛利率74.12%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为28.0。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入433.22万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，山石网科（688030）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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