山石网科11月18日组织现场参观活动，天治基金、中融基金参与

2022年11月21日山石网科（688030）发布公告称公司于2022年11月18日组织现场参观活动，天治基金陈付佳、中融基金马步青参与。

具体内容如下

问安全芯片研发与创的现阶段介绍？

答公司今年前三季度创产品系列的收入规模约 3,500 万元，业务线涉及 UTM、IDPS、WF、DC 等多款产品，继续保持了不错的表现。总体上，就创趋势对网络安全市场的影响，我们判断其将在中长期带来稳定的增长动力，会持续驱动国内网安市场的需求。基于此发展趋势，为更好地把握创市场机会，公司自 2021 年起正式启动安全芯片的研发布局，目前已经完成 FPG阶段的工作，正在向 SIC 方向顺利推进。目前，创产品收入占公司整体收入比例较小，但创趋势在向关键息基础设施领域推进过程中，公司已经感受到该部分业务需求的逐渐上升。公司也将在现有创业务线基础上，持续扩充创产品系列；同时也将结合在项目实践过程中的反馈，不断优化创业务线，逐步提升在创市场的竞争力，为后续进一步拓展创市场打好基础。

问如何看待行业竞争加剧？

答今年以来，受防疫措施影响，线下开展市场营销活动受限，部分下游客户的需求递延或削减，在一定程度上确实存在竞争加剧的情况。因此，公司更加重视巩固并提升产品竞争力，例如推出新的硬件平台系列、迭代 stone OS 系统、安全芯片的布局等；这些投入也正在逐步释放效能，从公司的毛利率表现可以看出，公司的产品竞争力保持在行业相对领先位置。总体上，在疫情常态化的背景下，公司将更加谨慎地选择投入方向和力度，重视盈利能力的稳定和人均效用的提升，以保持业绩健康的增长。从下游客户结构看，公司前五大行业中如金融、运营商、互联网等行业对产品性能、稳定性的要求更高，公司在这些行业中既有的市场份额和竞争优势，是公司收入稳定增长的基础。同时，公司在上述行业加大了开拓力度，横向拓展其他业务线的市场机会，并通过三维互锁的实施，逐渐增强获取综合性项目的能力，这均有利于提升公司运营效率，保障公司未来业绩的稳定增长。

另外，作为少数具有海外市场竞争能力的国内网络安全厂商，公司也将基于中国，放眼全球，以打开更大的市场空间。目前，海外市场的开拓取得了明显效果，销售规模保持了快速增长，在公司营收整体占比逐年升高。因此，海外市场在未来亦将作为新的增长极，持续支撑公司业务发展。

问山石未来几年的成长目标是怎样的？

答自上市以来，在获得资本市场的助力以后，山石网科加大了投入的力度，并且加快了投入的节奏，主要体现在研发和销售两方面。截至目前，公司业务线已在边界安全的基础上，横向拓展了云安全、数据安全、应用安全、内网安全、工控安全、安全运营及服务等多个业务线品类，构建了多元产品线格局。相较于上市初，公司的营销体系的人员规模也已经实现了翻倍的增长，市场覆盖率有了明显提升。从经营业绩上来看，公司取得了相对稳定的增长态势，保持了较为稳定的盈利能力；同时，除了深耕国内市场，公司也在积极拓展海外市场，市场规模和品牌影响力与日俱增。

在此基础上，结合宏观环境的发展趋势，公司制定了未来的发展规划及相应目标。考虑到现阶段宏观环境的不确定性因素较多，公司将更侧重投入产出的平衡，通过优化自身运营效率，逐步提升增长质量。结合目前收入规模来看，公司将以行业平均值以上的收入增速为发展目标，并努力做到行业的前列水平。同时，针对宏观经济和市场环境的变化，要做到规模和利润的均衡增长，并通过规模效应的释放带动盈利水平加快提升。除了收入规模和净利润外，公司也将注重经营性现金流的改善和优化，不断提升款能力，以保证公司各项关键经营指标的健康和不断优化。

山石网科（688030）主营业务生产研发网络安全领域软硬件产品

山石网科2022三季报显示，公司主营收入7.14亿元，同比上升18.39%；归母净利润-3865.86万元，同比下降86.05%；扣非净利润-4833.93万元，同比下降67.01%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.29亿元，同比上升6.88%；单季度归母净利润3837.43万元，同比下降50.14%；单季度扣非净利润3659.62万元，同比下降48.64%；负债率29.06%，投资收益260.0万元，财务费用227.22万元，毛利率74.12%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为28.0。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入328.39万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，山石网科（688030）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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