南微医学嘉实基金、华泰证券等10家机构于6月6日调研我司

2022年7月4日南微医学（688029）发布公告称嘉实基金、华泰证券、中银基金、东方基金、平安资产、中建投证券、易方达基金、兴业证券、方正证券、华夏久盈基金于2022年6月6日调研我司。

具体内容如下

问上半年疫情对国内销售的影响有多大?公司对疫情的不确定性是否有预案?

答从临床端看，2022年2月开始国内疫情多点散发导致医院工作重心转为防疫为主，病人就医减少，内镜手术有所下降；从渠道端看2020年以来疫情导致医院医疗器械用量减少，渠道商对未来预期的不确定性有所担忧，一定程度上制约了销售增长。公司一季度营收增长得益于部分新产品的上市特别是可视化业务快速增加。未来疫情依旧存在较大不确定性。公司将在疫情期间逆势加大对临床的学术支持，如胆胰疾病多中心研究、消化道早癌筛查课题研究等，以此推动中国消化内镜诊疗技术的提升，为后疫情时期市场快速恢复提前布局。

问一次性胆道镜疫情下推广速度快的原因?目前销售和入院情况如何?

答一次性胆道镜为胰胆等系统的内镜手术过程的诊疗应用提供实时影像，并为其他诊疗附件提供工作通道，实现在直视下完成胆胰道等系统诊断与治疗，可以对病变进行直视观察、精准活检、激光碎石等诊治操作，应用发展前景广阔。2021年，公司一次性胆道镜产品已在国内各大医院完成了超过800例临床试用，技术水平得到行业专家的普遍认可，为产品获批上市后的销售打下坚实基础。上半年胆道镜销售和入院基本顺利，入院环节受到疫情防控影响节奏有所推迟，但对全年目标影响不大。

问公司对可视化产品未来展望是怎样的?

答公司可视化平台布局了几样产品，进展均较顺利。首个上市的一次性胆道镜以其高性价比优势，释放了市场对相关领域的需求，也得到了临床广泛的正向反馈。公司产品不依据成本定价，而是依据市场定价，虽然一季报数据显示目前在可视化成本控制方面还有一定挑战，相后期可以通过规模优势、供应链管理和工艺优化等努力达成降本目标。一次性支气管镜主要激活ICU需求，市场需求已经得到验证，有望形成公司新的增长点。总的判断，可视化产品是公司的第二增长曲线，也将是未来几年公司新的增长动能。

问公司去年积极参加南京集采,产品降价的同时扩大了医保入围产品范围,并于今年开始实施,公司预计对今年的营收和净利有何种影响?谢谢!

答南京市医保局对去年整体性谈判后续工作非常重视，专门就集采落地作出部署，也得到了各医院的支持。目前，公司全系产品在南京市场销售进展顺利，有望进一步提升市占率。

问影响海外子公司利润的因素?

答受全球疫情及国际局势的影响，从去年开始国际运费有较大幅度提升，增加了海外公司营业成本。其中美国市场今年上半年还受物价上涨和劳动力短缺等多重因素影响。欧洲市场有较高通胀，营业成本有所增加。同时，公司海外子公司均采取本地化管理，海外员工薪酬开支较大，待后期销售规模扩大后该影响会慢慢降低。

问可视化相关产品研发进展如何?

答公司可视化产品研发和注册进展顺利。上半年，胆道镜镜下耗材微型活检钳、取石网篮已取得国内注册；外科用一次性经皮胆道镜已于5月份获国内注册；一次性支气管镜主机与成像导管6月份均已取得国内注册，预计年底前取得FDA及CE注册。

南微医学主营业务研发、生产及销售配合内镜使用的检查及微创手术器械、微波消融所需的设备及耗材。内镜诊疗器械广泛应用于消化道和呼吸道疾病的临床诊断及治疗;肿瘤消融设备及耗材产品包括微波消融治疗仪和微波消融针等,主要被应用于肿瘤的热微波消融治疗。

南微医学2022一季报显示，公司主营收入4.43亿元，同比上升12.5%；归母净利润4337.34万元，同比下降35.12%；扣非净利润4293.47万元，同比下降31.82%；负债率14.99%，投资收益396.85万元，财务费用584.35万元，毛利率61.7%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为124.12。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1886.9万，融资余额减少；融券净流入591.03万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，南微医学（688029）好公司3.5星，好价格2.5星，综合评分3星。（评分范围0 ~ 5星，最高5星）

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