中泰证券给予心脉医疗买入评级

中泰证券股份有限公司谢木青近期对心脉医疗进行研究并发布了研究报告《Q3业绩超预期，心血管介入龙头持续快速增长》，本报告对心脉医疗给出买入评级，当前股价为250.0元。

　　心脉医疗(688016)　　事件2022年10月23日，公司发布2022年前三季度业绩预告。2022Q1-Q3公司预计实现营业收入6.64亿元，同比增长30.20%，预计实现归母净利润3.01亿元，同比增长20.36%，预计实现扣非归母净利润2.76亿元，同比增长18.24%。　　Q3业绩超出预期，重点支架产品、外周药球加速放量。2022年单三季度公司预计实现收入2.05亿元，同比增长38.92%，预计实现归母净利润0.86亿元，同比增长31.51%，预计实现扣非归母净利润0.71亿元，同比增长32.96%。三季度以来随着国内疫情形势好转，医院诊疗量、手术量持续回暖，公司业绩实现加速，我们预计22Q3公司核心产品Castor分支型胸主支架或实现接近40%增长，Minos腹主支架增速或接近80%，ReewarmPTX药物球囊业绩或接近翻倍。　　机械血栓切除导管进入绿色通道，有望打开静脉介入广阔市场。近期公司自主研发的Fishhawk®机械血栓切除导管进入创新医疗器械特别审查程序，成为公司第七款进入绿色通道的创新器械，国内外尚无同类设计的取栓产品上市。目前公司正在国内展开前瞻性、多中心临床研究，相关研究推进顺利，取栓效果得到临床专家的充分认可。我们预计该产品或将于2024年获批，有望加快公司在外周静脉介入领域产品布局，贡献可观业绩；此外公司的Vflower®静脉支架系统、Vewatch®腔静脉滤器等多款创新产品均处于稳步研发阶段，有望不断提升公司在外周血管介入器械领域的市场竞争力。　　核心产品Minos支架新开辟两国市场，海外产品有望持续快速放量。公司持续加强创新器械在国际市场的开拓力度，加快全球化发展进程，2022年三季度，公司核心产品Minos腹主动脉覆膜支架相继获得哥伦比亚、韩国市场注册批准，首次在亚洲地区海外市场获批，累计进入3个拉美国家、13个海外市场，此外公司的北美研发中心、欧洲研发中心及其他海外子公司的设立工作进展顺利，全球化战略蓝图加速构筑，预计未来公司海外业务有望迎来加速发展。　　盈利预测与投资建议我们预计2022-2024年公司收入9.34、12.54、16.55亿元，同比增长36%、34%、32%，预计归母净利润为3.91、5.36、7.08亿元，同比增长24%、37%、32%，对应EPS为5.44、7.44、9.84。目前公司股价对应2022年45倍PE，考虑到公司是国内血管介入龙头企业，竞争优势显著，未来有望凭借一系列主动脉以及外周介入创新产品维持高增长态势，维持“买入”评级。　　风险提示事件新产品研发风险、市场竞争加剧风险、研究报告使用的公开资料可能存在息滞后或更新不及时的风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司俞波研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.52%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.24亿，根据现价换算的预测PE为42.44。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为214.98。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，心脉医疗（688016）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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