浙商证券给予心脉医疗增持评级

浙商证券股份有限公司孙建近期对心脉医疗进行研究并发布了研究报告《心脉医疗点评报告定增开启，助力发展》，本报告对心脉医疗给出增持评级，当前股价为153.76元。

　　心脉医疗(688016)　　投资要点　　事件发布定增预案，助力公司发展　　2022 年 7 月 26 日，心脉医疗发布定增预案，向特定对象发行股票数量不超过公司发行前总股本的 30%，即不超过 21,593,444 股（含本数），募集资金 25.47亿元，用于全球总部及创新与产业化基地项目、外周血管介入及肿瘤介入医疗器械研究开发项目以及补充流动资金。　　扩建产能，助力公司规模增长　　18.31 亿元拟用于建设产业化基地，扩建产能，有利于公司规模增长。公司产能一直处于相对饱和状态，2021 年为扩建产能，投入主动脉及外周血管介入医疗器械产业化项目（叠桥路）项目。本次定增规划 18.31 亿元新建生产研发大楼，完善公司产线，预计产能扩张至 800,164 根/瓶。我们认为此次产能扩建彰显了公司对未来产品销售的心，助力公司产品迭代、国际化推广放量。　　研发持续投入，为公司长期发展蓄力　　5.16 亿元拟用于外周及肿瘤产品研发，为公司长期发展蓄力。公司布局外周介入板块，打开成长天花板，2021 年公司外周板块收入同比增长 222%，2023 年左右外周板块也将持续有新产品上市。 公司 2021 年 9 月股权激励研发目标， 平均每年 1-2 个产品上市，本次定增投入 5.16 亿元拟用于外周及肿瘤产品研发，我们认为新产品的持续迭代有助于公司长期的发展， 有望带动收入的持续增长。　　盈利预测及估值　　由于定增发行与产能建设尚需时间，暂不考虑定增影响，我们认为，公司2022-2024 年收入分别为 8.99/11.93/15.65 亿元，分别同比增长 31.4%、32.7%、31.1%，归母净利润 4.07/5.33/6.91 亿元，分别同比增长 28.73%、 31.01% 、29.64%，维持“增持”评级。　　风险提示产品研发及商业化不及预期的风险；行业政策变动的风险；行业竞争加剧的风险；海外市场变动的风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司俞波研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.52%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.24亿，根据现价换算的预测PE为26.94。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为225.07。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，心脉医疗（688016）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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