国产替代预期提升，芯片板块走势强劲

市场角度看，尽管芯片板块中长期国产替代逻辑较为顺畅，且短期部分与汽 车相关的芯片，如 IGBT 等，景气度依旧较高。但整体来看，随着全球经济 进入衰退预期增强，芯片行业大的基本面趋势依旧向下，这意味着本轮对芯 片板块的炒作更多是主题投资驱动，交易的是国产替代力度的进一步提升。 因此，此次芯片板块更多以短期炒作为主，8 月可能会反复表现。考虑到指 数层面整体弱势，板块适合在分歧时低吸，谨慎追高。

一、地缘问题加速国产替代，芯片板块表现突出

芯片板块的靓丽表现，一方面源于当前市场盛行主题投资，芯片板块前期调整 充分，位置较低，因此短期爆发力较强。另一方面，近期国产替代催化剂较 多，无论是美国芯片法案落地，还是后期可能的对 EDA 等软件的限制，都将为 板块带来活力。

二、国产替代方兴未艾，半导体材料/设备及新技术方向是重点

半导体新技术是国内弯道超车的重要手段。

1）第三代半导体（SiC）高压/大 功率核心受益领域，多因素驱动下的放量拐点，2022 全球 SiC 企业密集发力。 

2）EDA撬动万亿市场的芯片设计工具，AI 和云服务成为 EDA 新趋势。全球 EDA 高度集中，国产化加速势在必行。

3）Chiplet后摩尔时代的关键芯片技 术，其小面积设计提升芯片良率，IP 快速复用降低设计成本和复杂度，针对性 选取制程工艺降低制造成本；利好先进封装国产化设备、材料产业链扶持。

三、主题投资为主，芯片板块 8 月可能反复表现

当前市场依旧处于震荡期，主题投资风格占优。内部来看，最新政治局会议整 体基调低于预期，意味着下半年经济弹性不大，这意味着指数级别行情的概率 较低。外部来看，一方面，海外主要经济体可能存在衰退风险。另一方面，全 球地缘压力也比较大。因此，整体来看，在内部流动性依旧充裕的背景下，主 题投资机会成为了资金主要突破口。

企业看点

002156通富微电

公司是由南通华达微电子有限公司和富士通共同投资、由中方控股的中外合资股份制企业，专业从事集成电路封装测试。

301269华大九天

公司主要从事 EDA 工具软件的开发、销售及相关服务。EDA 工具是集成电路领域的上游基础工具，应用于集成电路设计、制造、封装、测试等产业链各个环节，是集成电路产业的战略基础支柱之一。

688012中微公司

公司是一家以中国为基地、面向全球的高端半导体微观加工设备公司，深耕芯片制造刻蚀领域，研制出了国内第一台电介质刻蚀机，是我国集成电路设备行业的领先企业。

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