老许同志阿
民生证券股份有限公司方竞近期对中微公司进行研究并发布了研究报告《2022年中报预告点评订单增势强劲,盈利能力高增》,本报告对中微公司给出买入评级,当前股价为126.42元。
中微公司(688012) 7月5日,中微公司发布2022年中报预告,公司预计Q2实现营收10.21亿元,同比增长39%;归母净利润3.03-3.63亿元,同比增长17-40%;扣非净利润2.24-2.64亿元,同比增长343-422%。 扣非利润率大幅提升,新签订单增势强劲。尽管受上海疫情影响,公司仍预计2022年Q2实现收入10.21亿元,同比增长39%,增速可观。同时受益于设备市场发展以及公司产品竞争优势,公司Q2扣非净利润放量,预计同比增长343-422%,扣非净利率达到24%,比肩海外龙头设备公司水平(AMAT2Q22净利率25%;Lam3Q22净利率25%),盈利能力大幅提升。订单方面,公司2022年H1新签订单30.6亿元,同比增长62%,主要得益于刻蚀主业的强势表现,在手订单饱满,2023年延续高增可期。 前道核心环节能力圈扩大,国产替代能力突出。公司在刻蚀环节已经实现从CCP到ICP的能力拓展,技术能力保持领先。2021年全年CCP交付298腔,同比增长40%,ICP交付134腔,同比增长235%,2022年有望看到两大品类齐高增。刻蚀环节公司产品已具备较强的国产替代能力和国际竞争力,CCP设备批量应用于国内外一线客户的集成电路加工制造生产线,并持续提升市场占有率,在部分客户市场占有率已进入前三位,并成功取得5纳米及以下逻辑电路产线的重复订单。ICP刻蚀产品则已经在超过15家客户的生产线上进行100多个ICP刻蚀工艺的验证,部分工艺的刻蚀性能和量产指标已经满足客户的要求并投入量产。其他前道核心环节,公司用于钨接触孔填充的LPCVD设备已经交付客户验证,用于GeSi外延的EPI设备已经进入样机设计、制造和调试阶段。此外公司还在筹划开发ALD设备和ALE等关键制程设备,产品矩阵有望持续拓宽,形成对刻蚀+薄膜制程的广泛布局。 MOCVD新品订单饱满,南昌基地投产助力产能扩充。公司2021年6月推出的用于miniLED的MOCVD设备在半年内收到100腔以上批量订单,市场推广成果喜人。公司还积极布局用于功率器件应用的第三代半导体MOCVD设备,GaN用MOCVD已经交付验证,SiC外延MOCVD设备研发已经启动。产能方面,2021年公司启动临港、南昌两大生产基地扩建,截止2022年6月,公司南昌基地已经全面封顶,计划于2022年内陆续投入生产,实现成熟产品线大规模量产的产能扩充。 投资建议我们预计公司2022-2024年营收分别为47.23/63.82/86.31亿元,对应现价PS分别为14/11/8倍,考虑到公司作为国内半导体设备龙头的市场地位,有望享受下游扩产和国产化红利,维持“推荐”评级。 风险提示产品验证不及预期;下游行业周期性波动;市场竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,平安证券吴文成研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.97%,其预测2022年度归属净利润为盈利11.7亿,根据现价换算的预测PE为66.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有25家机构给出评级,买入评级20家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为133.05。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,中微公司(688012)好公司3.5星,好价格1星,综合评分2星。(评分范围0 ~ 5星,最高5星)
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老许同志阿
民生证券给予中微公司买入评级
民生证券股份有限公司方竞近期对中微公司进行研究并发布了研究报告《2022年中报预告点评订单增势强劲,盈利能力高增》,本报告对中微公司给出买入评级,当前股价为126.42元。
中微公司(688012) 7月5日,中微公司发布2022年中报预告,公司预计Q2实现营收10.21亿元,同比增长39%;归母净利润3.03-3.63亿元,同比增长17-40%;扣非净利润2.24-2.64亿元,同比增长343-422%。 扣非利润率大幅提升,新签订单增势强劲。尽管受上海疫情影响,公司仍预计2022年Q2实现收入10.21亿元,同比增长39%,增速可观。同时受益于设备市场发展以及公司产品竞争优势,公司Q2扣非净利润放量,预计同比增长343-422%,扣非净利率达到24%,比肩海外龙头设备公司水平(AMAT2Q22净利率25%;Lam3Q22净利率25%),盈利能力大幅提升。订单方面,公司2022年H1新签订单30.6亿元,同比增长62%,主要得益于刻蚀主业的强势表现,在手订单饱满,2023年延续高增可期。 前道核心环节能力圈扩大,国产替代能力突出。公司在刻蚀环节已经实现从CCP到ICP的能力拓展,技术能力保持领先。2021年全年CCP交付298腔,同比增长40%,ICP交付134腔,同比增长235%,2022年有望看到两大品类齐高增。刻蚀环节公司产品已具备较强的国产替代能力和国际竞争力,CCP设备批量应用于国内外一线客户的集成电路加工制造生产线,并持续提升市场占有率,在部分客户市场占有率已进入前三位,并成功取得5纳米及以下逻辑电路产线的重复订单。ICP刻蚀产品则已经在超过15家客户的生产线上进行100多个ICP刻蚀工艺的验证,部分工艺的刻蚀性能和量产指标已经满足客户的要求并投入量产。其他前道核心环节,公司用于钨接触孔填充的LPCVD设备已经交付客户验证,用于GeSi外延的EPI设备已经进入样机设计、制造和调试阶段。此外公司还在筹划开发ALD设备和ALE等关键制程设备,产品矩阵有望持续拓宽,形成对刻蚀+薄膜制程的广泛布局。 MOCVD新品订单饱满,南昌基地投产助力产能扩充。公司2021年6月推出的用于miniLED的MOCVD设备在半年内收到100腔以上批量订单,市场推广成果喜人。公司还积极布局用于功率器件应用的第三代半导体MOCVD设备,GaN用MOCVD已经交付验证,SiC外延MOCVD设备研发已经启动。产能方面,2021年公司启动临港、南昌两大生产基地扩建,截止2022年6月,公司南昌基地已经全面封顶,计划于2022年内陆续投入生产,实现成熟产品线大规模量产的产能扩充。 投资建议我们预计公司2022-2024年营收分别为47.23/63.82/86.31亿元,对应现价PS分别为14/11/8倍,考虑到公司作为国内半导体设备龙头的市场地位,有望享受下游扩产和国产化红利,维持“推荐”评级。 风险提示产品验证不及预期;下游行业周期性波动;市场竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,平安证券吴文成研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.97%,其预测2022年度归属净利润为盈利11.7亿,根据现价换算的预测PE为66.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有25家机构给出评级,买入评级20家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为133.05。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,中微公司(688012)好公司3.5星,好价格1星,综合评分2星。(评分范围0 ~ 5星,最高5星)
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