华鑫证券给予中微公司买入评级

华鑫证券有限责任公司范益民,丁祎近期对中微公司进行研究并发布了研究报告《扣非归母净利润增长亮眼，单季度盈利能力创新高》，本报告对中微公司给出买入评级，当前股价为111.1元。

　　中微公司(688012)　　事件　　公司2022年半年报业绩预告营业收入19.7亿元，同比增长47.1%；归母净利润4.2-4.8亿元，同比增长5.89-21.0%；扣非归母净利润4.1-4.5亿元，同比增长565.4%-630.3%。　　投资要点　　营收同比增长47.1%，扣非净利润率大幅提升　　受益于设备市场发展以及公司产品竞争优势，2022年上半年公司实现扣非归母净利润4.1-4.5亿元，同比增长565.4%-630.3%；2022年上半年扣非归母净利润率20.8%-22.8%，同比提升16.2pct。扣非归母净利润增幅相对归母净利润增幅更为显著，主要系非经常性收益同比减少3.3亿元，其中包含政府补助收益减少2.1亿元，股权投资产生的公允价值变动收益减少2亿元。　　Q2营收延续高速增长，单季度盈利能力持续走高　　公司2季度单季度实现收入10.2亿元，同比增长38.9%，环比增长7.58%；扣非归母净利润2.24-2.64亿元，扣非归母净利润率达到21.9%-25.9%，同比提升15.0pct-18.9pct，环比Q1增长2.3pct-6.3pct，创2020年以来单季度新高，单季度盈利能力持续增强。　　新签订单充裕，看好后续业绩表现及成长空间　　公司2022年上半年新增订单30.6亿元，同比增长62%，占2021年全年新签订单金额比例达74%，奠定后续增长基础。公司CCP刻蚀设备技术国际领先，ICP刻蚀设备正处快速放量阶段；MOCVD设备累计订单超180腔，考虑到交付周期，或有望在下半年及下一年持续带来业绩；目前已开始自主研发EPI外延设备和LPCVD设备，随着研发和验证进程的持续推进，未来或有望成为新的业绩增长点；此外公司平台化布局，外延式发展，参股PECVD设备领域拓荆科技、半导体检测设备领域上海睿励、光伏电池及平板显示屏用PECVD领域理想万里晖，以及镀膜和膜层改性设备领域SOLAYER，有望打开长期增长空间，持续打造半导体设备公司龙头。　　盈利预测　　预计公司2022-2024年收入分别为45.2/61.2/80.7亿元，归母净利润分别为12.4/16.0/19.3亿元，对应当前股价对应PE分别为55、43、36倍。给予“推荐”评级。　　风险提示　　半导体市场需求不及预期；下游晶圆制造产能扩充不及预期风险；零部件短缺风险；新设备研发进度不及预期风险等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券吴文成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.97%，其预测2022年度归属净利润为盈利11.7亿，根据现价换算的预测PE为58.47。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级18家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为133.49。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中微公司（688012）好公司3.5星，好价格1星，综合评分2星。（评分范围0 ~ 5星，最高5星）

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