开源证券给予光峰科技买入评级

开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,陆帅坤近期对光峰科技进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告Q2收入增速环比提升，核心器件卖铲人壁垒稳固》，本报告对光峰科技给出买入评级，当前股价为29.98元。

　　光峰科技(688007)　　Q2收入增速环比提升，核心器件卖铲人地位稳固，维持“买入”评级　　2022H1营收12.7亿元（+14.9%），其中2022Q2营收7.4亿元（+28.4%），主系激光光学引擎和智能微投放量拉动。2022H1归母净利润0.46亿元（-69.6%），其中2022Q2归母净利润0.28亿元（-71.0%），下降主系高毛利的B端业务受疫情扰动、非经常性损益大幅波动所致。考虑疫情扰动，下调盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为2.3/3.2/4.6亿元（2022-2024年原值2.5/3.9/5.4亿元），对应EPS分别为0.5/0.7/1.0元（2022-2024年原值0.6/0.9/1.2元），当前股价对应PE为60.6/42.6/29.8倍，公司荧光激光技术壁垒稳固，维持“买入”评级不变。　　激光显示核心器件卖铲人地位稳固，智能微投放量高增　　2022H1公司核心器件业务收入达2.3亿元（+121.0%）。家用领域公司为当贝、安克创新等定制研发激光微投光机或激光电视光机等产品。车用领域公司取得IATF169492016质量管理体系认证证书，后续有望提供包括车顶天幕、车窗透明显示等车载显示产品。公司于5月公布了自研的全球首个PPI破万AR光学模组。激光投影整机产品中，智能微投品类表现亮眼。2022H1智能微投实现收入3.8亿元（+35.1%），占营收比例29.9%(+4.5pct)。2022H1峰米科技自有品牌+50%，占峰米科技总营收比重达50%，同时自有品牌业务毛利率+5pcts。　　Q2净利率环比提升，看好影院等高毛利业务迎来修复　　2022H1毛利率30.3%（-4.2pcts），2022Q2毛利率28.8%（-7.3pcts）。2022H1影院放映服务业务毛利率52.1%（-13.3pcts），主系疫情影响且固定资产持续产生折旧。智能微投/激光电视产品毛利率分别为10.2%/33.5%，分别+2.3/+4.3pcts，盈利能力稳步提高。费率控制下2022Q2期间费用率-4.1pcts。2022H1净利率1.5%（-14.8pcts），主系毛利率下降、与收益相关的政府补助减少、投资收益和公允价值变动损益转负所致。单季度来看2022Q2公司净利率为1.5%（-18.4pcts），环比+0.1pcts，我们看好疫情趋缓下，影院等高毛利业务恢复带动净利率修复。　　风险提示家用业务拓展不及预期；成本端下降不及预期；芯片供给受限。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中邮证券肖垚研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.92%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.11亿，根据现价换算的预测PE为43.45。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为35.67。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光峰科技（688007）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。