容百科技近期情况说明会

容百科技近期情况说明会

2022-08-17 18:30

容百科技公司近期情况交流会

时间2022年8月16日

主讲人公司管理层

7月份全面的战略发布，对近期市场上的一些说法进行说明，解答投资者疑问。

【公司情况说明】

经营形势比较稳定。

目前市场存在一些误解

1、机构说的出货数据与实际情况有偏差，8月出货已经达到历史新高，9月10月出货预计会达到历史新高；

2、成本与加工费上面有误读。

【Q&A】

1、欧洲产销量受到影响，海外高镍出货受到影响，811出货环比回落，8月以来是否有恢复？Q3Q4指引如何？

受欧洲形势影响，新能车增幅不及预期，容百H1总体业绩较好，7月销量的下滑与客户库存管理有关，之后销量环比将快速上涨，8月出货目前来看达到历史新高，单月数量超8000吨，9月、10月出货环比快速上升。

2、钠离子，磷酸锰铁锂进度？

钠电技术积淀多年，今年预计层状氧化物、普鲁士蓝两个路线均有吨级以上出货，层状氧化物发展更快，已经接到几十吨的订单，每个月稳定出货，与国内主流大企业展开合作，明年年底、最早年中期望达到月出货千吨以上。

磷酸锰铁锂进展顺利，原来每月100多吨产能现在翻倍，核心大客户密切开发+导入，现有几千吨很快开满，再有半个月会召开锰铁锂产品发布会与后续产能规划。

3、磷酸铁锂加工费有稳定的年降吗？未来每个季度单位盈利是否比较稳定？

针对市场上传言，今年到现在为止加工费没有降低。我们与客户是长期战略合作，每一年的工艺升级与降成本与客户共享，基本上逐年会存在年降，会保证单吨盈利不降低的情况下与客户实现互利共赢，不会在单吨盈利上有显著的降低。

所有的动作都是基于新工艺与新技术的提升才会把额外的盈利给到终端。

4、行业需求由明确增长，供给上有没有竞争格局恶化的趋势？

容百近几年大规模扩产，基于对未来订单的统计，以及对行业发展速度的分析。近年来三元高镍投产速度与市场预期匹配，不会出现激烈竞争，由于技术门槛，玩家就是那几家，不会出现恶性竞争。未来随着新技术的出现，高镍的竞争力增加，对高镍产品比较有心。

欧洲市场受俄乌战争，短期内欧洲市场增幅没有体现出来，但是需求强劲，韩国工厂已经建成投产，接受了客户的走访，非常看好高镍的发展。去年因为产能不足无法满足交付，未来几年会保持产能的增长。公司远期战略是专注于正极全市场覆盖，做到极致的专业化，钠电、磷酸锰铁锂拓展产品种类。投放产能的时候很慎重，锰铁锂的规划都是在明确订单指引下做出产能建设。

5、客户结构分享？C公司比例？海外出口比例？增量如何？

客户结构客户以宁德时代为主，还有亿纬，蜂巢等，随着韩国产线投产，会有很多增量，海外SK下半年供应几百吨，三星也会有突破。与国内及海外自主制造电池的车企也有直接合作，2024年开始大规模出货，有可能提前。

中低镍高电压也有很深积淀，之前产能不足没有出货，今年年底随着产能释放，明年上半年开始每个月有几千吨中低镍产品，国内一些电池客户群会增加。

容百要做正极龙头，高镍为主，中低镍会有一定比重。钠电和锰铁锂卡位比较好，希望也做到第一。具体的出货，会在专题发布会上总结。

6、钠电未来24、25年出货量展望与产能建设情况？盈利能力与高镍相比如何？

钠电2023年预计一个月千吨级出货，我们非常看好钠电，可以替代铅酸和磷铁，也可以用于低端A0电动车，计划2025年月产万吨级，年出货10万吨以上，会根据这个节奏匹配相关的产能。盈利方面，钠电走低成本路线，单吨毛利比不上高镍，但是成本低，毛利率有可能会高于高镍。

7、中镍高压进展，目标和放量节奏如何？

一直在配合客户进行开发，今年年底最迟明年年初，实现千吨级出货，高镍产线既可以做高镍也可以兼容中低镍。容百会配合客户开发，虽然中镍高压上量快，但是我们更看好9系超高镍产品。镍价相对降低的时候，超高镍性价比可以压过中低镍高电压，但是也会配合客户需求攻击中低镍。

8、锰铁锂产品，下游对锰铁锂的用量有疑惑，掺杂三元之类的进展？进入锰铁锂的考虑与高镍是类似的，有改变锰的比例进行升级，还有混用、纯用路线。两轮车小动力以混动为主，配合主流车厂的产品混用和纯用一半一半。原则上以客户需求为导向，提供高性能产品。目前正在客户快速导入期，未来会根据车用情况，选择路线。

9、与格林美、华友布局回收、镍前驱体，原料成本下行的节奏如何？与前驱体客户签订战略协议保证供应链的稳定，拿到一定优惠的金属镍，能够在价格波动时保证一定盈利性，目前盈利不太明显，签订的量是长期的会随着签订的时间而逐渐凸显。

10、7月份欧洲由于不可抗力需求不大预期，会不会影响到下半年对欧洲需求的展望？

上半年时候受到欧洲局势影响，高镍增速比我们预期差，Q2末欧洲已经开始回升。7月最低原因一方面是俄乌战争影响没有完全恢复，还有客户的库存管理因素，H1出货量在行业还是领先，从Q3开始环比迅速上升，Q4维持，下半年领先优势比上半年扩大，整体抱有乐观态度。

客户订单比H1有大幅提升，说明市场回暖，韩国产能建成吸引韩国客户，新客户开发顺利，大规模产线建设顺利，预计年底韩国2万吨，遵义8万吨，仙桃第一个工厂投产，可以达到20多万吨有效产能。

11、镍价格下跌，高镍和三元优势会不会提升？

上半年镍价保障，三元性价比有损伤，高镍性价比比中低镍有损伤，Q2开始走向理性，未来会增加三年和高镍竞争力。

12、三元和磷酸铁锂未来价差？

磷酸铁锂市占率快速增长，主要是因为成本优势，接下来三元随着成本拉近以及长续航需求增加,以及麒麟、4680等新技术出现，未来市场中高端车型选择高镍，低端选择铁锂。铁锂和三元之间是成本和能量密度的竞争，相明年三元会有更高的增速。

低中高镍单GWh的镍用量，很难回答，因产品而异，磷酸铁锂单GWh显著高于三元。

13、定增进展如何？

上周报会，预计很快拿到批文，会很快启动发行，中间会有一些专项的发布会和路演。