栀子花
天风证券股份有限公司孙谦,宗艳近期对德昌股份进行研究并发布了研究报告《EPS&制动电机再获定点,汽零业务持续突破》,本报告对德昌股份给出买入评级,当前股价为28.0元。
德昌股份(605555) 事件 德昌股份全资子公司德昌科技近日获得2个项目定点1)上海同驭电机项目,公司作为某汽车项目制动电机零部件供应商,履约期限为23年12月-30年11月,预估销额7.8亿元;2)捷太格特电机项目,公司作为某国内整车厂EPS电机零部件供应商,履约期限为23年7月-31年6月,预估销额3.8亿元。 点评 转向系统Tier1持续突破,汽车电机业务步入收获期。继7月公告收到采埃孚定点,公司再次斩获全球转向系统Tier1龙头捷太格特订单,结合中报所披露累计实现16个型号项目定点,当前公司已斩获至少18个定点,彰显客户对无刷电机产品力认可度。粗略估算,若此次2个项目定点在生命周期内正常履约,有望在24年-30年为公司贡献销售金额1.6亿元/年(上海同驭1.1亿元+捷太格特0.5亿元)。叠加此前采埃孚项目定点(履约期限23年8月-27年7月,对应总金额2亿元),3个项目合计有望实现年销售金额2.1亿元,若考虑EPS&制动电机价值量为200元/台,则有望为公司每年贡献超100万台销量。 展望未来,公司主业具备较好修复弹性,汽零有望逐步推升创收能力。1)小家电业务伴随宏观形势逐步缓和,国内小家电代工企业有望依托技术&产业链配套优势实现修复,叠加疫情防控助力企业快速承接海外订单,22H2公司主业收入有望回升。叠加今年园林电动工具业务预计将逐步实现量产销售,公司多元化业务发展有望优化创收能力。2)汽零业务截至22H1公司EPS+制动电机已累计实现16个型号项目定点+6个项目小批量产,当前已斩获采埃孚、耐世特、捷太格特等龙头Tier1、上海同驭等内资转向系统商优质订单,并逐步购置产线、推升量产能力。我们预计,22H1公司EPS电机业务创收达1000+万元,较21年的371万元大幅提升。展望下半年,伴随产线、定点逐步落地,叠加疫情致使海外产品无法正常供货、Tier1&主机厂亟待成本优化,公司汽零收入在环比、同比维度下均有望实现较大增幅。 投资建议公司持续深耕电机技术,绑定细分龙头TTI支撑营收基本盘,并依托深厚技术积累,开拓头发护理业务、园林电动工具业务,并进军汽车EPS无刷电机领域。预计公司22-24年归母净利润3.43/4.40/5.34亿元,当前股价对应22-24年估值为19.7X/15.4X/12.7XPE,维持“买入”评级。 风险提示业务开展不及预期的风险;新技术迭代的风险;定增导致股东即期回报被摊薄的风险;定增落地具有不确定性。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券邓欣研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.52%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.91亿,根据现价换算的预测PE为19.05。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为34.78。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,德昌股份(605555)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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答: 宁波德昌电机制造有限公司,成详情>>
答:德昌股份的子公司有:7个,分别是:详情>>
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天风证券给予德昌股份买入评级
天风证券股份有限公司孙谦,宗艳近期对德昌股份进行研究并发布了研究报告《EPS&制动电机再获定点,汽零业务持续突破》,本报告对德昌股份给出买入评级,当前股价为28.0元。
德昌股份(605555) 事件 德昌股份全资子公司德昌科技近日获得2个项目定点1)上海同驭电机项目,公司作为某汽车项目制动电机零部件供应商,履约期限为23年12月-30年11月,预估销额7.8亿元;2)捷太格特电机项目,公司作为某国内整车厂EPS电机零部件供应商,履约期限为23年7月-31年6月,预估销额3.8亿元。 点评 转向系统Tier1持续突破,汽车电机业务步入收获期。继7月公告收到采埃孚定点,公司再次斩获全球转向系统Tier1龙头捷太格特订单,结合中报所披露累计实现16个型号项目定点,当前公司已斩获至少18个定点,彰显客户对无刷电机产品力认可度。粗略估算,若此次2个项目定点在生命周期内正常履约,有望在24年-30年为公司贡献销售金额1.6亿元/年(上海同驭1.1亿元+捷太格特0.5亿元)。叠加此前采埃孚项目定点(履约期限23年8月-27年7月,对应总金额2亿元),3个项目合计有望实现年销售金额2.1亿元,若考虑EPS&制动电机价值量为200元/台,则有望为公司每年贡献超100万台销量。 展望未来,公司主业具备较好修复弹性,汽零有望逐步推升创收能力。1)小家电业务伴随宏观形势逐步缓和,国内小家电代工企业有望依托技术&产业链配套优势实现修复,叠加疫情防控助力企业快速承接海外订单,22H2公司主业收入有望回升。叠加今年园林电动工具业务预计将逐步实现量产销售,公司多元化业务发展有望优化创收能力。2)汽零业务截至22H1公司EPS+制动电机已累计实现16个型号项目定点+6个项目小批量产,当前已斩获采埃孚、耐世特、捷太格特等龙头Tier1、上海同驭等内资转向系统商优质订单,并逐步购置产线、推升量产能力。我们预计,22H1公司EPS电机业务创收达1000+万元,较21年的371万元大幅提升。展望下半年,伴随产线、定点逐步落地,叠加疫情致使海外产品无法正常供货、Tier1&主机厂亟待成本优化,公司汽零收入在环比、同比维度下均有望实现较大增幅。 投资建议公司持续深耕电机技术,绑定细分龙头TTI支撑营收基本盘,并依托深厚技术积累,开拓头发护理业务、园林电动工具业务,并进军汽车EPS无刷电机领域。预计公司22-24年归母净利润3.43/4.40/5.34亿元,当前股价对应22-24年估值为19.7X/15.4X/12.7XPE,维持“买入”评级。 风险提示业务开展不及预期的风险;新技术迭代的风险;定增导致股东即期回报被摊薄的风险;定增落地具有不确定性。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券邓欣研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.52%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.91亿,根据现价换算的预测PE为19.05。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为34.78。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,德昌股份(605555)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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