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【风口研报·公司】“小而美”核心业务收入50%以上来自美国直接受益,还有汽车电机业务即将放量
2022-03-24 18:04 星期四
《风口研报》今日导读
1、德昌股份(605555)
①美国贸易代表办公室表示,将恢复部分中国进口商品的关税豁免,国内家电行业对美出口业务有望直接受益,品类包括厨房小家电、吸尘器、扫地机器人等;
②公司吸尘器代工深度绑定TTI,目前美国收入占比超50%以上,关税减免后出口竞争力增强、市场份额有望提升;
③公司汽车EPS电机业务有望成为新的成长级,进入耐世特、采埃孚等国内外头部Tier1的供应商系统;
④开源证券预计公司2021-2023年归母净利润为3.19/4.09/6.02亿元,对应3月24日收盘58.55亿市值,PE分别为18/14/9.6倍;
⑤风险提示关税政策变动;EPS电机业务开拓不及预期。
2、焦煤行业(平煤股份、潞安环能、盘江股份)
①国内新增焦煤产能有限,而需求端焦炭、钢铁等行业产能持续净增长,今年供需缺口预计达到约1000万吨,较2021年短缺90万吨明显扩大;
②当前国际煤价不断刷新历史新高,主焦煤价格倒挂在1000元/吨以上,进口或将明显下滑,而下游需求端焦炭2022年1月-2月共出口133万吨,同比增长19%;
③上市公司层面,中泰证券陈晨关注山西焦煤(炼焦煤行业龙头企业,煤种优势明显)、平煤股份(全国第一大主焦煤供应商,减员增效空间大)、潞安环能(喷吹煤行业龙头,业绩弹性大)等焦煤行业龙头;
④风险提示经济增速放缓风险。
美国恢复部分商品关税豁免,这家“小而美”核心业务收入50%以上来自美国直接受益,还有汽车电机业务即将放量
3月23日,美国贸易代表办公室表示,将恢复部分中国进口商品的关税豁免。此次关税豁免涉及此前549项待定产品中的352项。
此前2018年12月起部分品类获割豁免,但基本于2020年12月到期。目前对美家电出口基本均处于加征状态。本次豁免延长至2022年底,并可追溯至2021年10月12日。
中泰证券统计受益的家电品种包括厨房小家电、吸尘器、扫地机器人等。
天风证券吕明认为一方面有望直接增厚自主品牌公司利润,另一方面有望直接增强代工企业出口竞争力、提升市场份额。首推德昌股份、石头科技等。
开源证券吕明重点覆盖德昌股份,公司核心业务吸尘器收入50%以上来自美国有望受益,此外公司新切入汽车EPS电机业务有望逐步放量贡献新增收入,预计今明两年业绩复合增速30%+,对应3月24日收盘58.55亿市值,PE分别为18/14/9.6倍。
美国关税豁免利好家电行业出口业务
本次税收豁免的受益的家电品种包括空气炸锅、吸尘器、扫地机器人、展示冷柜、部分自行车及配件等。
天风证券认为本次部分家电品类关税害豁免,一方面有望直接增厚自主品牌公司利润,另一方面有望直接增强代工企业出口竞争力、提升市场份额。利好标的包括
品牌商石头科技、科沃斯、安克创新、js环球生活;
代工商德昌股份、莱克电气、富佳股份。
德昌股份吸尘器+汽车电机双轮驱动的低估值“小而美”
公司起家吸尘器电机研发制造,通过产业链延伸和客户开拓,吸尘器代工深度绑定TTI快速发展。
当前公司吸尘器业务美国收入占比超50%以上。
2016-2021年TTI在全球吸尘器市场份额始终第一,公司有望进一步扩大与TTI新业务合作规模。此外公司生产的头发护理家电产品主要包括美发梳和吹风机,目前全部出售给HOT公司,支撑多元化小家电业务较快增长。
汽车电机业务
公司汽车EPS、刹车电机技术培育多年、积累深厚,其中汽车EPS电机已实现小批量制造,有望进入到耐世特、采埃孚等国内外头部Tier1的供应商系统中,借助新能源车风口迎来放量。
开源证券预计公司2021-2023年归母净利润为3.19/4.09/6.02亿元,对应3月24日收盘58.55亿市值,PE分别为18/14/9.6倍。
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【风口研报·公司】“小而美”核心业务收入50%以上来自美国直接受益,还有汽车电机业务即将放量
【风口研报·公司】“小而美”核心业务收入50%以上来自美国直接受益,还有汽车电机业务即将放量
2022-03-24 18:04 星期四
《风口研报》今日导读
1、德昌股份(605555)
①美国贸易代表办公室表示,将恢复部分中国进口商品的关税豁免,国内家电行业对美出口业务有望直接受益,品类包括厨房小家电、吸尘器、扫地机器人等;
②公司吸尘器代工深度绑定TTI,目前美国收入占比超50%以上,关税减免后出口竞争力增强、市场份额有望提升;
③公司汽车EPS电机业务有望成为新的成长级,进入耐世特、采埃孚等国内外头部Tier1的供应商系统;
④开源证券预计公司2021-2023年归母净利润为3.19/4.09/6.02亿元,对应3月24日收盘58.55亿市值,PE分别为18/14/9.6倍;
⑤风险提示关税政策变动;EPS电机业务开拓不及预期。
2、焦煤行业(平煤股份、潞安环能、盘江股份)
①国内新增焦煤产能有限,而需求端焦炭、钢铁等行业产能持续净增长,今年供需缺口预计达到约1000万吨,较2021年短缺90万吨明显扩大;
②当前国际煤价不断刷新历史新高,主焦煤价格倒挂在1000元/吨以上,进口或将明显下滑,而下游需求端焦炭2022年1月-2月共出口133万吨,同比增长19%;
③上市公司层面,中泰证券陈晨关注山西焦煤(炼焦煤行业龙头企业,煤种优势明显)、平煤股份(全国第一大主焦煤供应商,减员增效空间大)、潞安环能(喷吹煤行业龙头,业绩弹性大)等焦煤行业龙头;
④风险提示经济增速放缓风险。
美国恢复部分商品关税豁免,这家“小而美”核心业务收入50%以上来自美国直接受益,还有汽车电机业务即将放量
3月23日,美国贸易代表办公室表示,将恢复部分中国进口商品的关税豁免。此次关税豁免涉及此前549项待定产品中的352项。
此前2018年12月起部分品类获割豁免,但基本于2020年12月到期。目前对美家电出口基本均处于加征状态。本次豁免延长至2022年底,并可追溯至2021年10月12日。
中泰证券统计受益的家电品种包括厨房小家电、吸尘器、扫地机器人等。
天风证券吕明认为一方面有望直接增厚自主品牌公司利润,另一方面有望直接增强代工企业出口竞争力、提升市场份额。首推德昌股份、石头科技等。
开源证券吕明重点覆盖德昌股份,公司核心业务吸尘器收入50%以上来自美国有望受益,此外公司新切入汽车EPS电机业务有望逐步放量贡献新增收入,预计今明两年业绩复合增速30%+,对应3月24日收盘58.55亿市值,PE分别为18/14/9.6倍。
美国关税豁免利好家电行业出口业务
本次税收豁免的受益的家电品种包括空气炸锅、吸尘器、扫地机器人、展示冷柜、部分自行车及配件等。
天风证券认为本次部分家电品类关税害豁免,一方面有望直接增厚自主品牌公司利润,另一方面有望直接增强代工企业出口竞争力、提升市场份额。利好标的包括
品牌商石头科技、科沃斯、安克创新、js环球生活;
代工商德昌股份、莱克电气、富佳股份。
德昌股份吸尘器+汽车电机双轮驱动的低估值“小而美”
公司起家吸尘器电机研发制造,通过产业链延伸和客户开拓,吸尘器代工深度绑定TTI快速发展。
当前公司吸尘器业务美国收入占比超50%以上。
2016-2021年TTI在全球吸尘器市场份额始终第一,公司有望进一步扩大与TTI新业务合作规模。此外公司生产的头发护理家电产品主要包括美发梳和吹风机,目前全部出售给HOT公司,支撑多元化小家电业务较快增长。
汽车电机业务
公司汽车EPS、刹车电机技术培育多年、积累深厚,其中汽车EPS电机已实现小批量制造,有望进入到耐世特、采埃孚等国内外头部Tier1的供应商系统中,借助新能源车风口迎来放量。
开源证券预计公司2021-2023年归母净利润为3.19/4.09/6.02亿元,对应3月24日收盘58.55亿市值,PE分别为18/14/9.6倍。
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