东鹏饮料（三）一边借钱，一边存钱？看不懂就跑

上期了解了东鹏饮料这两年“交易性金融资产”暴增，而且是通过借钱来进行投资，这对于一个饮料公司来说似乎有点无法理解，所以，我想去看一下东鹏饮料都买了啥高收益理财，于是翻开他2021年和2022年两年原始财报，看看他的投资标的到底是什么？

下图1是2022年财报里说，主要是购买了银行理财产品，2022年直接从3个亿增加到了20个亿，甚至报告里还有16个亿的“一年内到期的非流动资产”也购买了银行理财产品，再加上2.5个亿的“其他流动资产”购买了银行大额存单，还有3.6亿的“债权投资”也买了银行大额存单，这就将近42个亿了。

图1 以公允价值计量的金融资产

而这些投资的钱的大部分是靠从银行贷款借出来，然后再存进银行去，反正我是看不懂了，是赚差价吗？而且这些理财产品的具体投资标的，报告里也没有说明，我们去看2022年他的财务费用，发现利息支出5268万远远大于它的利息收入1982万，这也没有赚到差价呀。

而且在看他的财报时，我还发现东鹏饮料上市2年多分红三次，分了约20个亿现金出去，而且大股东们集中持续减持该公司股票，近200元的股价套现离场，多happy呀！股东们减持自己公司股票说明自己可能都没有心，所以尽管这个公司看起来很赚钱，后面还是简单看下他的赚钱能力吧啊。但是至少短期我不会买。买股票不是高考，嗅到危险的味道跑就是了。

我们再看一下另一个也是投资占比较高的“养元饮品”，虽然同样也是大比例资金在金融产品里，但养元饮品有关键的不同，就是他负债率很低，不靠借钱来投资，我们来简单看下“养元饮品”的投资战略。

养元饮品长期以来，金融资产都不少，几十亿甚至上百亿，但人家几乎没有有息负债啊，也就是大把大把的钞票进来，放床底下不安全，放银行理财里还是很安全的，这个和东鹏饮料意义还是很不同的。去利润表里看他的财务费用，会发现利息收入远远大于利息费用的，因为他不靠借钱投资，所以利息费用是很低的。

所以，东鹏饮料后续会简单看下他的利润和现金流，但短期不会买，而养元饮品后续我要好好看看他的利润和现金流，计算他的价值是多少，其他几个香飘飘、李子园等，金融资产占比都不高，后续对比着看下吧。