股市价值投资的捷径—发现成瘾性赛道

价值投资并非完全没有捷径。我认识有平均年化超过20%的基金经理，他们的持仓股中必然持有成瘾性赛道的持仓。比如中国的白酒、国外的烟草、最近流行的医美、小孩子喜欢吃的特别口味的糖果等，就是利用人们的习惯性消费。比如白酒，茅台如果习惯喝，一方面是是身份象征，另外还有独特的香味，让喝二锅头，江小白也都不是他的菜。医美也是如此，一旦如果得到任，不管是表面美容还是深度的医美，都会采用品牌的系列产品。比如水光针之类，要长期使用，不是只打一次就完事，每个月都要用。玻尿酸的话更明显，我听说明星每隔三个月左右都要注射，保持肌肤永远年轻。

这就是成瘾的问题，你能找到在赛道里能让别人成瘾，能变成消费习惯，实际上就找到了第一步。

白酒板块近期大幅回调，我们以白酒板块跌幅超过-5%被称为“团灭”的话，从历史上一共有5次左右，基本每次都出现在白酒板块平均估值在50-70倍之间。最近一次是春节后，整个板块估值达到70倍。当然中报公布略有降低，到了57倍，在50-70倍之间。白酒依然是非常好的赛道，从长线、超长线依然是有配置机会，但从历史上每次“团灭”调整期最短期也要2个月以后。估值的50-70倍就成为白酒板块的天花板。

最近也注意到食品饮料方面也有大的机会，也是成瘾性赛道。比如最近上市的东鹏饮料，我盯着什么时候有机会。上市以后连续拉板，上市第一天开始已经第10个板，到了157元。它是国内功能性饮料第二名，第一是红牛。这个行业利润率还是可以的，和茅台不能比，但和海天还是可以较量一下的。东鹏饮料未来的长线估值有望达到1000-1500亿。随着企业发展，包括功能性饮料逐步深入人心，未来市值上2-3千亿也未可知。我研究他IPO上市材料，远景管理层规划而言，很可能是国内的未来的一个成瘾性赛道。

价值投资严格来说没有捷径，需要大家研发、研究，对每个细分领域不同成因、不同的客户群体、国内外消费习惯不同的差异都需要深度研究。我今天用这个题目是想让大家知道，价值投资研究同时也可以找到窍门、捷径，可以事半功倍。每个人的时间精力都有限，用正确的方法做研究也许可以做到事半功倍的效果。