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【天风金属&材料】博迁新材大跌点评镍粉产品结构和盈利能力承压，静待库存消化和mlcc景气度修复

作者：QW筑梦踏实QY
2023-05-16 13:30:43
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【天风金属&材料】博迁新材大跌点评镍粉产品结构和盈利能力承压，静待库存消化和mlcc景气度修复
【Q1业绩承压，高价库存跌价和高端产品下滑所致】
公司一季报业绩承压，实现营收1.25亿元，同比-50.1%，利润180万，同比-85.8%，主要是（1）22年半成品和成品跌价损失（23Q1镍价大幅回调，公司22年在镍价高位区间累积了400+t的库存）；（2）80nm镍粉销量下滑，产品结构影响综合盈利能力。
【库存影响逐步消化，订单景气度环比明显提振】
库存影响，展望全年看，公司库存影响需要6-12月消化，单吨镍粉盈利能力预计同比有所承压，若下游需求恢复快5-6月有望修复，若正常即年内完成消化；80nm镍粉，公司80nm镍粉积极送样成品粉，静待突破；300nm镍粉，目前订单修复好于预期，跟随mlcc行业筑底修复开始，预计全年产量预期和22年持平或更好；银包铜粉，目前百公斤级出货，预计5月有望实现吨级出货，若需求顺利下半年预期可能更高，有望逐步贡献利润弹性；硅粉，进展好于预期，目前百公斤级出货，积极送样电芯厂反馈一切正常顺利，预计下半年有望吨级出货。

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