一阳指2016
核心观点
公司发布2021年年度报告。
2021年公司实现营业收入28.73亿元,同增23.71%;实现归母净利润3.68亿元,同增13.27%。
其中2021Q4公司实现营业收入8.18亿元,同增15.09%。
收入端2021年公司实现营业收入28.73亿元,同增23.71%。
其中21Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营业收入6.47/7.14/6.93/8.18亿元,分别同增49.69%/29.92%/10.14%/15.09%。
分产品看,2021年公司烘焙应用油脂/淡奶油/进口品/冷冻面团/馅料分别实现营收16.91/4.77/5.02/1.78/0.17亿元。
毛利率公司2021年度毛利率为31.12%,同减7.66pct。
分季度看,2021年Q1-Q4毛利率分别为38.80%/35.92%/29.95%/22.14%。
分产品看,烘焙应用油脂/淡奶油/进口品/冷冻面团/馅料毛利率分别为30.88%/36.37%/27.69%/32.67%/-30.57%。
费用端公司2021年期间费用率为14.86%,同减6.01pct。
其中销售费用率为7.36%,同减3.77pct;财务费用率为-0.74%,同减0.57pct,主要由于公司本期收到首发募集资金的存款利息。
利润端公司2021年度实现归母净利润3.68亿元,同增13.27%。
后疫情时代消费趋势逐步改变。
2021年Q1-Q4分别实现归母净利润0.98/0.98/0.78/0.95亿元,同比变动+126.99%/+27.17%/-9.54%/-20.28%。
渠道端公司经销商数量为305家,新增54家,其中华南/华中/华东/西南分别拥有经销商77/58/50/32家,分别同比变动+4.05%/+11.54%/-10.71%/-13.51%。
报告期内,公司不断拓展渠道,加速一、二线城市销售网络细化及下沉工作及提升三、四线城市成长动能。
供给端冷冻面团产能逐步释放,公司2021年有序推进了各产线的升级和建设工作,通过新建、扩建冷冻面团生产线进一步增加产能、提升盈利。
上海南侨二期冷冻面团项目展开工作,产能有望逐步释放。
投资建议公司作为烘焙油脂行业领军者,雄厚的技术积累助力产品品质稳定。
公司将持续深耕烘焙市场,解锁茶饮、餐饮等新消费场景,释放海外业务潜能,未来业绩有望继续高速发展。
受原材料价格影响,我们调整公司2022-2023年归母净利润预测为4.4/5.4亿元(前值5.2/7.4亿元),对应PE23X/19X,维持买入评级。
风险提示疫情反复风险、原材料价格波动风险、公司经营不及预期。
特别提示本文仅供参考,不代表任何投资建议。
以上为报告节选,完整报告为【7页pdf文档】,如需查阅完整报告,请点击【研报南侨食品-605339-发布21年年报,实现归母净利润3.68亿元同增13%,产能释放渠道开拓业绩稳健增长-220318】
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西安自贸区概念逆势上涨,西安旅游今日主力资金净流入84.82万元
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一阳指2016
研报南侨食品-605339-发布21年年报,实现归母净利润3.68亿元同增13%,产能释放渠道开拓【7页】
核心观点
公司发布2021年年度报告。
2021年公司实现营业收入28.73亿元,同增23.71%;实现归母净利润3.68亿元,同增13.27%。
其中2021Q4公司实现营业收入8.18亿元,同增15.09%。
收入端2021年公司实现营业收入28.73亿元,同增23.71%。
其中21Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营业收入6.47/7.14/6.93/8.18亿元,分别同增49.69%/29.92%/10.14%/15.09%。
分产品看,2021年公司烘焙应用油脂/淡奶油/进口品/冷冻面团/馅料分别实现营收16.91/4.77/5.02/1.78/0.17亿元。
毛利率公司2021年度毛利率为31.12%,同减7.66pct。
分季度看,2021年Q1-Q4毛利率分别为38.80%/35.92%/29.95%/22.14%。
分产品看,烘焙应用油脂/淡奶油/进口品/冷冻面团/馅料毛利率分别为30.88%/36.37%/27.69%/32.67%/-30.57%。
费用端公司2021年期间费用率为14.86%,同减6.01pct。
其中销售费用率为7.36%,同减3.77pct;财务费用率为-0.74%,同减0.57pct,主要由于公司本期收到首发募集资金的存款利息。
利润端公司2021年度实现归母净利润3.68亿元,同增13.27%。
后疫情时代消费趋势逐步改变。
2021年Q1-Q4分别实现归母净利润0.98/0.98/0.78/0.95亿元,同比变动+126.99%/+27.17%/-9.54%/-20.28%。
渠道端公司经销商数量为305家,新增54家,其中华南/华中/华东/西南分别拥有经销商77/58/50/32家,分别同比变动+4.05%/+11.54%/-10.71%/-13.51%。
报告期内,公司不断拓展渠道,加速一、二线城市销售网络细化及下沉工作及提升三、四线城市成长动能。
供给端冷冻面团产能逐步释放,公司2021年有序推进了各产线的升级和建设工作,通过新建、扩建冷冻面团生产线进一步增加产能、提升盈利。
上海南侨二期冷冻面团项目展开工作,产能有望逐步释放。
投资建议公司作为烘焙油脂行业领军者,雄厚的技术积累助力产品品质稳定。
公司将持续深耕烘焙市场,解锁茶饮、餐饮等新消费场景,释放海外业务潜能,未来业绩有望继续高速发展。
受原材料价格影响,我们调整公司2022-2023年归母净利润预测为4.4/5.4亿元(前值5.2/7.4亿元),对应PE23X/19X,维持买入评级。
风险提示疫情反复风险、原材料价格波动风险、公司经营不及预期。
特别提示本文仅供参考,不代表任何投资建议。
以上为报告节选,完整报告为【7页pdf文档】,如需查阅完整报告,请点击【研报南侨食品-605339-发布21年年报,实现归母净利润3.68亿元同增13%,产能释放渠道开拓业绩稳健增长-220318】
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