得润电子利空出尽，即将迎来困境反转

得润电子2022年上半年业绩预告公布，预计2022年1-6月亏损4500万-6500万元，同比上年减少321.28%-419.62%。上半年由盈利转为亏损的主要原因是国内疫情反复影响，部分子公司出现短时停工停产情形；产业链及供应链的不稳定，大宗商品价格高，项目进度延期以及欧元汇率下行的损失。多重不利因素接踵而至导致公司上半年业绩不尽人意，但是随着近期大宗商品铜价骤降却不失为一个绝佳投资机遇。

 得润电子的线束业务受到大宗商品的影响较大，随着铜价下降，公司业绩有望得到修复。伴随着新冠疫苗进展和海外财政刺激的乐观预期，有色各品种接连向上突破，作为有色金属风向标的铜，涨势尤其突出。年初LME铜价由9660美元/吨上涨至3-4月1.07万美元/吨，涨幅超过10%。原材料成本飙升，但价格尚未完全向下游客户传导叠加疫情反复导供应链阻塞，对很多企业都有着很大的影响。比如同行业沪光股份(605333.SH)也在今天发布了公告，公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润-200万元到-300万元，同比由盈转亏。预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-600万元到-800万元。可以看到，此次的因为原材料成本上升和疫情影响导致大家都面临着由盈转亏的境地。 俄乌冲突对铜价影响有限，近几个月以来铜价下跌回调明显，从高位下跌超过30%，得润电子盈利修复确定。

 受俄乌冲突影响，欧洲深陷能源危机，通胀加剧，欧元疲软，而得润大部分客户以高端海外客户为主，像是保时捷、宝马、PSA等。欧洲汇率一度暴跌，对得润电子也是一大打击。现在欧元汇率触底，短期不会再暴跌，疫情的影响也逐渐减轻，经营情况将会得到改善。上半年因珠三角地区疫情严重导致，供应链严重阻塞，外加公司江门鹤山厂区发现一例阳性，经营效率大幅度下降。6月珠三角用工情况改善，目前各个子公司和工厂都在积极采取措施保障客户需求。

总结一下，导致得润电子上半年亏损的主要原因就是原材料涨价、疫情影响与欧元汇兑损失。原材料涨价伴随着铜价暴跌已经不再是主要问题，而疫情方面现在也已经逐渐变好，欧元目前已经创了新低，价格已经触底，可能会迎来回调。 不利因素一一解决，得润电子长期看来发展潜力巨大，目前属于历史低位阶段，期待他困境反转。公司24年定增产能落地后，估算利润可以达到8-10亿元，24年目标市值240亿， 未来三年有望翻倍。