老板娘
上海证券有限责任公司王盼,梁瑞近期对佳禾食品进行研究并发布了研究报告《业绩超预期,多产品驱动高增》,本报告对佳禾食品给出买入评级,当前股价为19.93元。
佳禾食品(605300) 投资摘要 事件概述 8月29日,公司发布2023半年报,23H1实现营业收入13.27亿元(yoy+38.09%),归母净利润1.36亿元(yoy+303.23%),扣非归母净利润1.15亿元(yoy+412.20%)。23Q2实现营业收入6.86亿元(yoy+56.33%),归母净利润0.72亿元(yoy+341.12%),扣非归母净利润0.63亿元(yoy+656.98%)。 分析与判断 原料价格回落,盈利能力大幅改善。23H1公司实现毛利率18.22%(yoy+7.1pcts);净利率10.23%(yoy+6.7pcts)。23Q2实现毛利率19.4%(yoy+8.8pcts),净利率为10.6%(yoy+6.8pcts)。预计受益于上游原材料价格回落。销售和管理费用率有所减少,23H1公司实现销售/管理/研发/财务费用率分别为2.7%(yoy-0.7pcts)、2.7%(yoy-0.9pcts)、1.1%(yoy-0.4pcts)、-0.3%(yoy+1.0pcts)。23Q2实现销售/管理/研发/财务费用率分别为3.1%(yoy-0.4pcts)、2.8%(yoy-1.1pcts)、1.0%(yoy-0.6pcts)、-0.8%(yoy+2.0pcts)。 受益于下游景气度回升,植脂末和咖啡业务均较快增长。分产品,23H1粉末油脂实现营收9.41亿元(yoy+40.05%);咖啡实现营收1.10亿元(yoy+54.72%);植物基实现营收0.51亿元(yoy+26.59%),其他产品1.65亿元(yoy+46.99%)。分渠道,23H1生产企业渠道实现营收3.87亿元(yoy+127.55%);连锁渠道实现营收7.12亿元(yoy+27.95%);经销渠道实现营收1.12亿元(yoy-3.99%);其他渠道实现营收0.55亿元(yoy+6.52%)。分地区,23H1中国大陆地区渠道实现营收10.79亿元(yoy+39.67%);境外地区实现营收1.76亿元(yoy+54.81%);电子商务实现营收0.12亿元(yoy+27.92%)。 产能建设有序推进,有望增强公司生产优势。上半年“年产十二万吨植脂乳化制品项目”一期项目已经实施完成;年产15000吨调制乳粉项目目前处于准备生产许可相关资质的申报阶段。此外,公司拟募资加强精品咖啡的生产能力,建成后预计年产能将达到16000吨焙烤咖啡豆、3000吨研磨咖啡粉、8000吨冷热萃咖啡液、10000吨RTD即饮咖啡以及610吨冻干和混合风味咖啡。 投资建议 我们预计公司2023-2025年营业收入分别为30.91、38.19、46.28亿元,同比+27.3%、+23.5%、+21.2%,归母净利润分别为2.66、3.64、4.74亿元,同比+130.7%、+36.7%、+30.3%,对应EPS分别为0.67、0.91、1.19元,对应PE分别为30、22、17倍。维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格波动;食品安全风险;咖啡业务拓展不及预期;市场需求下降的风险;汇率变动的风险;产业政策变动的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券初敏研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.88%,其预测2023年度归属净利润为盈利3.01亿,根据现价换算的预测PE为26.71。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级9家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为24.5。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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当天黑洞概念涨幅2.47%,涨幅领先个股为天银机电、贵绳股份
5月29日Facebook概念涨幅1.94%,涨幅领先个股为琏升科技、飞荣达
今日航空行业早盘高开0.13%收出上下影中阳线,黄金时间线显示今天是时间窗
当天消费电子概念涨幅2.41%,涨幅领先个股为超频三、光大同创
今日混合现实概念在涨幅排行榜位居第4,涨幅领先个股为亿道信息、双象股份
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上海证券给予佳禾食品买入评级
上海证券有限责任公司王盼,梁瑞近期对佳禾食品进行研究并发布了研究报告《业绩超预期,多产品驱动高增》,本报告对佳禾食品给出买入评级,当前股价为19.93元。
佳禾食品(605300) 投资摘要 事件概述 8月29日,公司发布2023半年报,23H1实现营业收入13.27亿元(yoy+38.09%),归母净利润1.36亿元(yoy+303.23%),扣非归母净利润1.15亿元(yoy+412.20%)。23Q2实现营业收入6.86亿元(yoy+56.33%),归母净利润0.72亿元(yoy+341.12%),扣非归母净利润0.63亿元(yoy+656.98%)。 分析与判断 原料价格回落,盈利能力大幅改善。23H1公司实现毛利率18.22%(yoy+7.1pcts);净利率10.23%(yoy+6.7pcts)。23Q2实现毛利率19.4%(yoy+8.8pcts),净利率为10.6%(yoy+6.8pcts)。预计受益于上游原材料价格回落。销售和管理费用率有所减少,23H1公司实现销售/管理/研发/财务费用率分别为2.7%(yoy-0.7pcts)、2.7%(yoy-0.9pcts)、1.1%(yoy-0.4pcts)、-0.3%(yoy+1.0pcts)。23Q2实现销售/管理/研发/财务费用率分别为3.1%(yoy-0.4pcts)、2.8%(yoy-1.1pcts)、1.0%(yoy-0.6pcts)、-0.8%(yoy+2.0pcts)。 受益于下游景气度回升,植脂末和咖啡业务均较快增长。分产品,23H1粉末油脂实现营收9.41亿元(yoy+40.05%);咖啡实现营收1.10亿元(yoy+54.72%);植物基实现营收0.51亿元(yoy+26.59%),其他产品1.65亿元(yoy+46.99%)。分渠道,23H1生产企业渠道实现营收3.87亿元(yoy+127.55%);连锁渠道实现营收7.12亿元(yoy+27.95%);经销渠道实现营收1.12亿元(yoy-3.99%);其他渠道实现营收0.55亿元(yoy+6.52%)。分地区,23H1中国大陆地区渠道实现营收10.79亿元(yoy+39.67%);境外地区实现营收1.76亿元(yoy+54.81%);电子商务实现营收0.12亿元(yoy+27.92%)。 产能建设有序推进,有望增强公司生产优势。上半年“年产十二万吨植脂乳化制品项目”一期项目已经实施完成;年产15000吨调制乳粉项目目前处于准备生产许可相关资质的申报阶段。此外,公司拟募资加强精品咖啡的生产能力,建成后预计年产能将达到16000吨焙烤咖啡豆、3000吨研磨咖啡粉、8000吨冷热萃咖啡液、10000吨RTD即饮咖啡以及610吨冻干和混合风味咖啡。 投资建议 我们预计公司2023-2025年营业收入分别为30.91、38.19、46.28亿元,同比+27.3%、+23.5%、+21.2%,归母净利润分别为2.66、3.64、4.74亿元,同比+130.7%、+36.7%、+30.3%,对应EPS分别为0.67、0.91、1.19元,对应PE分别为30、22、17倍。维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格波动;食品安全风险;咖啡业务拓展不及预期;市场需求下降的风险;汇率变动的风险;产业政策变动的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券初敏研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.88%,其预测2023年度归属净利润为盈利3.01亿,根据现价换算的预测PE为26.71。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级9家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为24.5。
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