确成股份（今天最好有好消息）

垂死病中惊坐起

垂死病中惊坐起

牛回速归扛大旗

骑手弃车速布局

吃饭炫肉来相聚

估计全世界股市都有这个特点一根阳线改变预期，两根阳线改变观点，三根阳线改变仰。人性都是一样的，所以经历4个交易日市场从ICU到KTV也没什么稀奇的了。

昨晚a50期货欺负也比较大，大家先在炒股票已经不是在搞什么基本面博弈了，就是防控政策博弈。开，先普涨上个台阶；关，往下估计也就那样吧，等待下一次流言机会，正所谓强者buy the rumor 弱者check the fact哈哈。

这次反弹主要原因还是对防控政策预期改变所引起的，从开始的天风策略内部会议，到洪灏的推特，再到各种版本的政府内部会议，撑起了今天的涨幅。到底是李逵还是李鬼，下午3揭晓（我猜是大家一厢情愿，想想新闻联播定调坚定清零不动摇的级别，再比较下这会的级别就知道应该不是一回事），不巧的是偏偏赶在了周五这一天，万一最后没变化，下周一就只能自求多福了。

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说个在研究的标的——确成股份。这家公司生产二氧化硅，化学式为 SiO2，应用于橡胶、轮胎、制鞋、橡塑制品。轮胎生产目前是二氧化硅需求的主要动力。2020 年二氧化硅的消费结构中，轮胎占比 37.08%，位居第一，其次是鞋类，占比 28.67%。

可以说轮胎的需求决定了二氧化硅市场情况。轮胎市场主要包括“配套”和“替换”两个市场，“配套”需求主要取决于新车产量；“替换”需求与汽车保有量有关，全球约70%以上的轮胎需求由汽车保有量创造。一般来说，轿车有4条配套胎，轮胎寿命2~3年，一般6~8 万公里要更换，替换市场受经济周期的影响小，可以理解为刚性需求。

二氧化硅可以分为“普通型”、“易分散型”和“高分散型”。 其中“高分散型”应用生产“绿色轮胎”，因为这类产品可有效降低轮胎阻力，节约燃料消耗，提升轮胎抓地力，降低轮胎噪音，而且在耐磨性方面与炭黑更加接近，从而能更多地替代炭黑。

“高分散型“技术壁垒较高，难以在短期内有大规模增量。一方面，对原料的质量、各组分浓度、温度、反应时间、PH值、搅拌速度等因素进行精确的控制和调节，需要专业的特种核心生产设备，且需要长期的理论和实践经验积累才能稳定生产。另一方面，客户认证周期较长，提高了行业的准入门槛，通常情况下国内客户认证需要1-1.5年，国际客户认证需要 2-4年，不能获取供应商资格认证的企业难以进入本行业。

我国二氧化硅产能高度集中，技术进步将继续推动集中化进程。2020年，产能5万吨以上的厂家共16家。其中不难看出，“规模以上”和“高分散性”排名，确成股份都是霸榜一哥。

2021年8-10月，国内限电，纯碱、硫磺、硫酸（均是生产二氧化硅的原料）价格走高，白炭黑成本提升，价格随之上涨。 2021年10月之后，供应恢复，纯碱和硫酸价格逐渐回落。2022 年以来，俄乌冲突、种植和化肥需求旺盛等影响下，硫磺、硫酸价格再次走高。

未来国内“绿色轮胎”渗透率将会不断提升，从而带动“高分散型”产品的需求，而在“高分散型”的高技术壁垒、认证周期长的限制下，公司的产品价格有望进一步提升。

“高分散型”二氧化硅产品对公司业绩贡献突出。2014年-2019年，“高分散型”贡献的收入从2.48亿元提升到了6.74亿元，占比从40.53%提升到了56.61%。

此后，公司2020 年建成了泰国一期4.5万吨“高分散型”二氧化硅项目，2020年12月福建工厂新增5.5万吨二氧化硅项目，目前在建的福建7.5万吨二氧化硅项目也是“高分散型”产品，公司正逐步继续扩大高分散二氧化硅产能及其在公司业绩中的占比。

整体来说公司有一定的技术壁垒，切入了国内化工的利基市场，无论在产能、开工率、产量、业务等方面均有较强竞争力。在全球疫情背景之下，业务受影响较小，而且增量显著，是个值得关注的标的。

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