【董宝珍电台】 大众为什么不太认同我（董宝珍）的理论

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成山涛

我觉得股权投资是一级市场的价值投资，当你进入二级市场的时候，人才是价值投资的主体，是人对股权的预期、看法。

董宝珍

山涛，你刚才问我的时候，我也是有生以来第一次说这个话，因为你不问我，我也不说。你刚才说二级市场不是交易的股权，是交易人关于股权的想法，对，也包括情绪，交易的是一个主观想法。

成山涛

这句话很重要，可以说是点睛之笔。二级市场交易的不是股权，交易的是做股权的预期。价值从何而来，价值从人们的预期的偏差上来。

我桌子上放两本书，一本是关于巴菲特的书，一本是董老师的书。巴菲特的地位在那，但是我看不下去，董老师的书我可以一气呵成读完。

董宝珍

抽象性，股权在二级市场被交易的是投资者对股权的一种想法预期，是交易的主观观念，判断的人抽象能力必须有，因为在交易过程中，你是看不见什么叫预期的。

所以它是高度抽象，我说的这个是高度抽象的，对于大部分人是理解不了的，或者说他理解这个观点需要一些抽象能力。

我们是交易的股权，股权对应的是企业的一部分，一小部分很容易理解，就是实实在在的，都是相对能感知到的东西的，大部分没有压力，没有认知障碍。

大部分思想者容易接受唯物论，很多哲学的人很容易理解唯物论，但是真正的中国哲学史几千年来主要就是唯心论，主要是主观唯心论和客观论，中国没有唯物论，中国哲学思想中几乎没有唯物论的地盘，但是中国又是著名的思想文化大国，所以唯物论是很好理解的，世界是永恒的，世界是有物质的。但是中国思想家说万物背后有理有道这种高度抽象，就是唯心论，大部分很难被普遍的人接受。

陆先生

因为观点它不是可触及的，不是感官能接触到。感官能接触只能靠主观上，但也不是瞎想，也不是幻想，只能抽象，而且这个东西本来就存在你的思维里边，或者往更深一点，可能处在在另外一个层面，你必须要借助抽象思维才能把它给调出来，与客观事物、现实存在去做一个结合，就能找到偏差了。

董宝珍

现象服从道理，道理在人心中。

成山涛

我以前就想到了，其实大多数人价值投资，没有考虑清楚和想明白什么才是真正的二级市场，什么才是真正的价值，普遍性的规律没有明白。其实在二级市场上，你的收益决定于你的投资思想、理论和方法，决定于你对价值把握，是不是抓住二级投资市场的本质？

董宝珍

这就是说为什么有人不理解，老是创造概念，构建理论？最高的智慧是哲学和理论，抽象出理论，结合特定时空下的特定场景应用这个理论就成功了，特定的标的只是应用过程当中的一个道具。

茅台和银行它确实是两个巨大差异的行业，但是在投资市场它们被转化成股票，他交易过程就是人们的认知和预期，从这个意义上它们是没差别的，错了就形成了机会，这也没有不同，所以它们是完全一样的。

成山涛

董老师，其实我还想讲一个观点“董老师，你讲讲企业，你一直想讲那些理论，讲那些个学而乱道，讲那些很空洞的东西干什么，你为什么不给我们讲讲具体的如何防止……”

董宝珍

那我就害了大家了。

成山涛

但是大家不理解，就是说你一提起来是务虚的，就是说光讲理论和方法，但是不讲这个标的我如何用。不知道你其实就是理论和方法已经决定了你的收益。

董宝珍

疫情爆发之后，小陆就在空旷无人的广场上说，几个月之后就又是车水马龙，但是也有大投资界的高材生到了无人地方他大哭完了。企业家们都遇到巨大压力，就是停工了，后来复工以后员工还来不了，材料也来不了，到处都是困难，所以很多企业家说这下完了，董宝珍说没事，疫情防控利多银行都不接受，但是事后真的是利多银行，也没有什么问题。

陆先生:

哲学上有句话叫大无其外小无其内，往小的去研究就错失了大的一个事物的本质，或者我们说是规律，我觉得还是用常识管一切。

脱离了常识，你单独去学知识的话，就相当于你要试图去教会孩子走路，先挪左脚，先挪右脚,复杂化就不有利于操作，因为常识其实是建立在经验，在操作基础上建立起来这么一个概念，所以硬要去学知识，其实搞反了,本末倒置了。

董宝珍

投资人最伟大的地方就是可以不拥有知识而去用常识成功，但是你要做个职业经理人你可不行。

职业经理人还真得事无巨细，我们作为投资人不是职业经理人，就不琢磨那些跟投资无关的，有的事情就跟上厕所的来也匆匆，去也匆匆，你不用管它它自己没了。

其实小陆说了疫情爆发后，空旷的商圈里头无一人，几个月以后又活跃了，为什么？如果几个月后还没人那就麻烦了，人类没发生过那个事儿，常识决定的肯定有人。

陆先生

而且人没有消失，客观存在的。地球上的七十几亿人还没有消失，只是暂停了。因为这是人的规律性需求，就是逛街也是人的规律性需求。

成山涛

从具象到抽象，从特殊性到普遍性。

董宝珍

用常识和规律处理，而不能基于现象应对现象。

陆先生

有时候做某些事情好奇心过于强的话，试图去了解这个世界上所有的一切，人是做不到的，不可能，你陷入一种误区了。

董宝珍

高度的概括能力，高度的远观能力，高度的抽象能力和高度的回归本质能力才是投资能力了，什么都知道那是不可能的。