3月7日聚合转债申购评测

聚合转债申购

聚合转债将于3月7日开启申购。

看公布的资料，聚合转债的债券等级为AA-级，等级较好；发行规模为2.040亿，规模较小。转股价下修条件为“当公司股票在任何连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时”，下修条件较为严苛；有可转债回售条款。

正股{聚合顺{605166}} 前一个交易日（3月4日）的收盘价为14.43元，转股价为14.63元，转股价值为98.63。转股价值尚可。

聚合转债的期限为6.000年，其到期可收到总金额为121.00元，将可转债作为纯债计算价值，假设年利率为4%，当前可转债的债券价值为95.63，纯债价值较好。

公司概况

杭州聚合顺新材料股份有限公司是一家集聚酰胺6切片(称尼龙6切片)研发、生产、销售为体的国家高新技术企业。通过成功引进并应用国外先进的聚合装置及对应生产技术,实现了生产环节的智能化、精细化管理,拟建成年产26万吨聚酰胺6切片。公司产品广泛应用于电子电器、电子机械、食品包装膜、民用纤维、军警装备等领域。公司跟多家知名院校与研究院等开展技术与应用的研发合作。公司是抗州市专利试点企业,拥有抗州市市级企业技术中心、浙江省高新技术企业研完开发中心,拥有发明专利和多项实用新型专利。

主要经营范围

研发、生产:尼龙新材料;销售:原材料及本公司生产的产品;货物及技术的进出口。

主要财务数据

2021年报告期内，公司实现营业收入540482.59万元，同比增长110.77%；营业利润27235.94万元，同比增长112.64%；利润总额27302.82万元，同比增长111.47%；实现归属于上市公司股东净利润24518.84万元，同比增长111.67%。

筹资用途

年产 18 万吨聚酰胺 6 新材料项目。

风险提示行业周期性波动的风险；行业竞争加剧的风险；下游应用领域外销国家进口政策变化的风险；原材料价格波动的风险；环保监管、能源管控等政策变化导致的风险；主营业务毛利大幅波动的风险；税收政策风险；存货跌价的风险。

聚合顺股价走势图

近半年来聚合顺股价虽然有近40%的涨幅，但是在2022年初股价到达阶段性高点后已有近20%的回调幅度，估值风险得到了一定的释放。

根据当前行情，聚合转债上市时预计会有45%的溢价，其预计上市价值为143.01元。

聚合转债为AA-级转债，目前转股价值尚可，正股盈利能力较强，纯债价值也较好，建议顶格申购。