德业股份随想笔记

近几年光伏、风电等可再生能源的入网比例 大幅提高，新能源装机容量大幅提升带动储能规模快速扩大。政策顶层设 计引领，驱动储能产业蓬勃发展。强制配储方面，配储比例要求大多在 10%-20%，配储时长多在 2 h 以上。补贴政策涉及容量补贴、放电量补贴和 投资补贴等方面。电力市场改革及电价机制完善进一步推动工商业、户用 储能发展，二级市场应关注有关企业从 0 到 1 机遇。

今天我们来说说储能龙头德业股份，公司二季度实现营收 28.1亿元，同比+83.3%，归母 净利润 6.75 亿元，同比+111.8%。其中逆变、热交换器、除湿器同比分别为 +173.2%/持平/23.1%，至少从中报来说数据还是很亮丽。

公司上半年逆变器产 品收入 31.4 亿元，同比增长 173.2%，逆变器共出货 66.05 万台，同比 增长 67.9%，其中储能逆变器增长迅猛，出货 29.97 万台，同比增长 281.8%。受益于全球光伏行业景气度高，新增光伏装机高速增长，海内外需 求高增，公司逆变器营收与整体盈利能力均呈快速增长态势。

德业公司深度整合储能电 池产品和储能逆变器，并依托储能逆变器的销售渠道迅速打开市场，上半年 储 能电池产品收入达 4.38 亿元，估算对应销量约 300MWh，全年销量有望达 700MWh 以上。同时，公司还推出包括低压户用储能、高压户用储能、高压工 商业储能、光储充等产品，其中 GB 系列储能系统还支持集成电动汽车充电枪， 能够直接替代传统的电动汽车充电桩，产品系列和应用场景持续拓宽。

公司上半年热交换器产品实现营 收 9.05 亿元，同比基本持平。受下游大客户需 求减少影响，热交换器销售收入持续下滑，今年二季度需求有回升，总体保持 平稳。除湿机产品实现营收 3.44 亿元，同比+23.1%，海外商超需求上升，公司依靠质量和品牌优势，实现 除湿机业务快速增长。

德业储能逆变器出货高增，储能电池放量，微逆出货有望修复。虽然行业景气度高但是由于同行激烈的竞争态势，公司利润在后面两个季度会放缓。去年每股收益除权后3.5元，今年至少+50%的增长率问题不大，调整到位后值得持续跟踪关注。

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好了今天就说到这里了，以上只是我的个人投资笔记难免出现错误，不构成投资建议，请多关注雪山，雪山每一篇文章都是公司估值低位，每一篇文章都有安全边际价格，力求持续寻找市场可投资的标的。