炒股失败者
天风证券股份有限公司孙海洋,尉鹏洁近期对共创草坪进行研究并发布了研究报告《发布墨西哥投产计划,单季度收入同比提速,盈利修复》,本报告对共创草坪给出买入评级,当前股价为25.8元。
共创草坪(605099) 公司发布墨西哥基地投建计划,彰显长期发展心。公司现有产能1.1亿方(淮安施河1600万方、淮安工业园4000万方、越南一期2400万方、越南二期3000万方),为加快制造全球化布局,满足北美市场旺盛需求,原计划于越南建设的四期项目整体变更为墨西哥项目,计划总投资4342万美元,达产预计实现产能1600万方/年。墨西哥项目预计23Q1开工建设,23Q4开始投产。参考家居企业出海布局墨西哥产能,我们认为墨西哥基地建设有助于及时响应客户需求,缩短供货周期、快速交付,同时减少运费波动风险,增加客户粘性,推动公司产品在美洲市场份额提升。 2022Q3单季度收入6.4亿元,+9.1%,收入增长提速,前三季度收入19.5亿元,+12%。我们认为1)公司于2021年全球市占率18%,较19年提升3pct,龙头在行业需求承压背景下拿单能力得以验证,全球化布局对冲单个区域需求波动风险;2)上半年受俄乌战争影响欧洲订单下滑,Q3、Q4主要为欧洲圣诞备货旺季,我们判断欧洲区订单或将有所好转,Q4收入改善持续性可期;3)21Q3/Q4低基数,主要系越南疫情影响工厂生产。 盈利能力持续修复,原材料价格下行及人民币贬值贡献弹性,龙头α凸显。Q3归母净利润1.45亿元,环比+18%,同比+40%,单季度毛利率/归母净利率分别为30.2%/22.8%,其中毛利率环比+2.4pct,同比+1.8pct。原材料端,Q3聚丙烯PP合约均价7945元/吨,较Q2均价8685元/吨环比下降9%。 盈利预测与评级公司在人造草细分领域龙头地位优势凸显,海外产能逐步释放及全球渠道优势积累有望助力公司业绩提升,但考虑到欧洲市场需求受俄乌战争等外部因素影响短期承压,我们调整盈利预测,预计公司22-24年归母净利润分别为5.1/6.2/7.7亿元(前值为5.2/6.9/8.9亿元),同比+33.7%/+22.5%/+23.3%,对应PE分别为20X/16X/13X,维持“买入”评级。 风险提示墨西哥基地投建计划能否获得相关部门核准、审批以及核准审批的时间存在不确定性;墨西哥基地投建计划实施存在一定的市场风险、经营风险以及投资后未达到预期收益的风险;原材料价格波动,海外需求修复不及预期,产能释放不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.96%,其预测2022年度归属净利润为盈利5.23亿,根据现价换算的预测PE为19.85。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为30.88。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,共创草坪(605099)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标3星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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天风证券给予共创草坪买入评级
天风证券股份有限公司孙海洋,尉鹏洁近期对共创草坪进行研究并发布了研究报告《发布墨西哥投产计划,单季度收入同比提速,盈利修复》,本报告对共创草坪给出买入评级,当前股价为25.8元。
共创草坪(605099) 公司发布墨西哥基地投建计划,彰显长期发展心。公司现有产能1.1亿方(淮安施河1600万方、淮安工业园4000万方、越南一期2400万方、越南二期3000万方),为加快制造全球化布局,满足北美市场旺盛需求,原计划于越南建设的四期项目整体变更为墨西哥项目,计划总投资4342万美元,达产预计实现产能1600万方/年。墨西哥项目预计23Q1开工建设,23Q4开始投产。参考家居企业出海布局墨西哥产能,我们认为墨西哥基地建设有助于及时响应客户需求,缩短供货周期、快速交付,同时减少运费波动风险,增加客户粘性,推动公司产品在美洲市场份额提升。 2022Q3单季度收入6.4亿元,+9.1%,收入增长提速,前三季度收入19.5亿元,+12%。我们认为1)公司于2021年全球市占率18%,较19年提升3pct,龙头在行业需求承压背景下拿单能力得以验证,全球化布局对冲单个区域需求波动风险;2)上半年受俄乌战争影响欧洲订单下滑,Q3、Q4主要为欧洲圣诞备货旺季,我们判断欧洲区订单或将有所好转,Q4收入改善持续性可期;3)21Q3/Q4低基数,主要系越南疫情影响工厂生产。 盈利能力持续修复,原材料价格下行及人民币贬值贡献弹性,龙头α凸显。Q3归母净利润1.45亿元,环比+18%,同比+40%,单季度毛利率/归母净利率分别为30.2%/22.8%,其中毛利率环比+2.4pct,同比+1.8pct。原材料端,Q3聚丙烯PP合约均价7945元/吨,较Q2均价8685元/吨环比下降9%。 盈利预测与评级公司在人造草细分领域龙头地位优势凸显,海外产能逐步释放及全球渠道优势积累有望助力公司业绩提升,但考虑到欧洲市场需求受俄乌战争等外部因素影响短期承压,我们调整盈利预测,预计公司22-24年归母净利润分别为5.1/6.2/7.7亿元(前值为5.2/6.9/8.9亿元),同比+33.7%/+22.5%/+23.3%,对应PE分别为20X/16X/13X,维持“买入”评级。 风险提示墨西哥基地投建计划能否获得相关部门核准、审批以及核准审批的时间存在不确定性;墨西哥基地投建计划实施存在一定的市场风险、经营风险以及投资后未达到预期收益的风险;原材料价格波动,海外需求修复不及预期,产能释放不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.96%,其预测2022年度归属净利润为盈利5.23亿,根据现价换算的预测PE为19.85。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为30.88。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,共创草坪(605099)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标3星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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