丑dog
公司是企业管理培训领先企业,定位企业家实效商学院,为中小民营企业客户提供全生命周期服务,包括企业管理培训(在线、浓缩、校长、哲学EMBA课程)、管理咨询服务及相关图书音像制品销售,累计服务超过7万家企业、15万企业学员,其中上市公司600多家,如顾家家居、盈趣科技等。
竞争优势课程立足实效,销售体系完善。(1)品牌效应显著累计服务上市公司600多家,引进国内外经理管理领域知名人士、知名企业高管授课,提升品牌影响力;(2)课程立足实效,适应中小企业发展课程体系更加侧重实效,力求为企业解决实际问题;(3)注重研发,内外共同发力现有课程的升级研发结合前沿管理学理论、新经济环境变化、反馈息等,持续改进、更新课程内容和教学方式;(4)为企业提供全方位服务,复购+转介率高销售在课后持续为客户提供陪伴式服务,客户满意度较高,产品的复购率+转介率超过85%,有效降低获客成本。
财务分析收入稳定增长,盈利能力强。2014~19年,公司营业收入持续增长,CAGR达15.3%;归母净利润稳步提升,CAGR达38%;主营业务毛利率较高,超过70%;净利率超过25%,盈利能力极强。
企业管理培训行业受益于中小创企业的发展和升级需求。国家政策鼓励中小企业的发展,大量初创企业带来培训和咨询需求,同时随着市场竞争愈发激烈,以及产业结构调整,令企业家和高管亟需提升管理能力、补充知识储备,为企业管理培训带来需求。根据中研普华的研究,2018年我国管理培训行业市场规模达到3024亿元,15~18年CAGR达到18.44%。通过横向对比分析可见,公司在管理培训规模、增长和盈利能力方面均具有显著优势。
投资建议公司是企业管理培训领域的领先企业,在教研、课程定位、师资、品牌、销售模式具有较强的竞争优势。随着中小企业的不断涌现和转型升级需求的旺盛,企业管理培训和咨询领域具有较强的增长潜力。我们预计2021/22/23年EPS为2.01/2.71/3.58元/股,对应估值21x/15x/12x,看好公司校长EMBA报名的稳定增长,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示校长、浓缩、在线EMBA等课程招生人数不达预期,造成公司收入和利润不达预期;公司销售人员数量较多,若人均创收不达预期,将造成公司收入低预期,销售费用率提升;若新冠疫情局部反复,将影响部分课程的上课进度及报名,对公司经营和业绩的影响。
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西安自贸区概念逆势拉升,达刚控股今天主力资金净流入299.24万元
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达证券-行动教育-605098-公司深度报告打
达证券-行动教育-605098-公司深度报告打造企业家实效商学院-210831
公司是企业管理培训领先企业,定位企业家实效商学院,为中小民营企业客户提供全生命周期服务,包括企业管理培训(在线、浓缩、校长、哲学EMBA课程)、管理咨询服务及相关图书音像制品销售,累计服务超过7万家企业、15万企业学员,其中上市公司600多家,如顾家家居、盈趣科技等。
竞争优势课程立足实效,销售体系完善。(1)品牌效应显著累计服务上市公司600多家,引进国内外经理管理领域知名人士、知名企业高管授课,提升品牌影响力;(2)课程立足实效,适应中小企业发展课程体系更加侧重实效,力求为企业解决实际问题;(3)注重研发,内外共同发力现有课程的升级研发结合前沿管理学理论、新经济环境变化、反馈息等,持续改进、更新课程内容和教学方式;(4)为企业提供全方位服务,复购+转介率高销售在课后持续为客户提供陪伴式服务,客户满意度较高,产品的复购率+转介率超过85%,有效降低获客成本。
财务分析收入稳定增长,盈利能力强。2014~19年,公司营业收入持续增长,CAGR达15.3%;归母净利润稳步提升,CAGR达38%;主营业务毛利率较高,超过70%;净利率超过25%,盈利能力极强。
企业管理培训行业受益于中小创企业的发展和升级需求。国家政策鼓励中小企业的发展,大量初创企业带来培训和咨询需求,同时随着市场竞争愈发激烈,以及产业结构调整,令企业家和高管亟需提升管理能力、补充知识储备,为企业管理培训带来需求。根据中研普华的研究,2018年我国管理培训行业市场规模达到3024亿元,15~18年CAGR达到18.44%。通过横向对比分析可见,公司在管理培训规模、增长和盈利能力方面均具有显著优势。
投资建议公司是企业管理培训领域的领先企业,在教研、课程定位、师资、品牌、销售模式具有较强的竞争优势。随着中小企业的不断涌现和转型升级需求的旺盛,企业管理培训和咨询领域具有较强的增长潜力。我们预计2021/22/23年EPS为2.01/2.71/3.58元/股,对应估值21x/15x/12x,看好公司校长EMBA报名的稳定增长,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示校长、浓缩、在线EMBA等课程招生人数不达预期,造成公司收入和利润不达预期;公司销售人员数量较多,若人均创收不达预期,将造成公司收入低预期,销售费用率提升;若新冠疫情局部反复,将影响部分课程的上课进度及报名,对公司经营和业绩的影响。
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