技术贴华康股份多少钱开板不丢面儿

声明 本人专业研究食品饮料行业多年 ， 章为创 ， 请勿抄袭抄袭 ， 若发现将追究法律责任 ！

一 、 确定对比标的

依然是调味品 。 因为糖醇是新兴健康产业 ， 全世界尚没有上市公司 ， 所以根据最接近的赛道 ， 我选择了调味品 。 这里再重温一下我的观 ， 选择调味品理由如下

1. 都是人们直接食用的 。

2. 都是民生不可或缺的刚需品 ， 饮食是所有生物体每天都逃避不了的 。

3. 都是快消品 。

4. 马太效应明显 。 由于规模效应和品牌优势 ， 龙头公司潜力依然很大 ， 市占率都有进一步提升的空间 ， 中小公司逐渐自生自灭 。

5. 都是非周期行业 。 不受季节影响 。

6. 生产环节类似 。 每年根据订单 ， 制定月计划 。

7. 产能使用率 100%， 销售率 100%， 都不愁卖 。

8. 毛利率相当 。 都在 40% 以上 （ 目前上市的调味品公司都是头部公司 ， 规模越大 ， 毛利率越高 ， 这就是为什么说未来中小调味品公司会被淘汰的因 ， 他们制造成本远高于头部企业 ， 无任何优势 ）

二 、 确定等量级上市公司

调味品上市公司少之又少 ， 用一个手就数的过来 ， 也许是天意 ， 同等级上市公司 ， 有 2 个居然同时符合 醋王恒顺 、 后起之秀千禾 。 他们的营收和利润与华康很接近 。

三 、 市值计算

四 、 股价计算

股价 = 市值 / 股本

华康开板价 264/1.166=226 元 ；332/1.166=284 元

开板价格区间 226 到 284 之间 。

开板中间值 （226+284）/2=255

此时 ， 分析结束了吗 ？ 非也 ， 核心在后面，请往下 。

五 、 溢价的合理性

上图可以发现 ， 华康人均创造的利润 26.7 万 ， 碾压酱油醋 。 这就证明华康的生产力更高 ， 赚钱的效率更快 。 其中因很多 ，本 就不详细分析 。 后面陪伴华康日子多得是，未来我会详细讲华康的赚钱效率问题，我们来日方长！

所以 ， 在 255 元价格区间基础之上 ， 我们给与华康 7% 的溢价 ， 不过分吧 ？ 这 7% 仅仅是中国经济平均增速 。

那么最后的结果就是 255*1.07=272 元

六 、 少钱开板不丢面儿

272 元