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聊聊五洲特纸

作者：策马奔腾
2022-11-04 10:50:21
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造纸行业是典型的周期行业，而目前的行业处于最困难的阶段，纸浆的价格与成品纸价格倒挂，造纸所需的煤炭价格因为国际因素也处在相对高位。投资周期行业最好的介入时机就是行业周期的底部，此时是情绪和业绩的双重底部，随着对纸浆价格回落的预期以及龙头企业在逆势中的产能扩张，股价也会进入上升通道。

五洲特纸属于造纸细分行业里的特种纸，主要生产食品包装纸，格拉辛纸描图纸，转移印花纸以及文化纸，特种纸相比于大宗用纸和生活用纸成长性更好。五洲特纸当前处于产能高速释放周期当中，2022年江西50万吨食品卡纸产能释放，市场消化产能35万吨，明年食品卡、格拉辛新产能继续释放，并且有江西30万吨箱瓦纸转产特种纸。2023年五洲特纸收入应该会有大规模提升，并且随着纸浆价格回落业绩会有大规模反弹提升。下篇试着定量分析五洲特纸的业绩弹性。

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