板块研报半导体板块估值处历史低位 酒店餐饮行业稳步复苏

l半导体

周三，半导体板块表现活跃，易天股份、中晶科技、大港股份涨停，中富电路、伟测科技、气派科技、耐科装备、联科技、盛美上海等个股表现强势。

消息面，SEMI近日发布了《2022年度总半导体设备预测报告》，预计原设备制造商的半导体制造设备全球总销售额将在2022年创下1085亿美元的新高，连续三年创纪录。值得注意的是，该机构还预计中国在继2020年首次占据榜首后，明年将保持这个位置。

东方证券研报表示，我国已成为全球最大的终端消费和制造中心，全球半导体产业向国内转移，国内晶圆厂商的大幅扩产，极大地拉动国内半导体设备需求。同时，国内半导体设备厂商持续取得突破，已实现28纳米制程以上工艺技术覆盖，还有部分厂商技术达到国际先进水平。公司层面持续高研发下内生技术突破，叠加外延手段将成为国内半导体设备厂商长期成长的重要推手，国内半导体设备厂商有望迎来业绩加速提升阶段。

国海证券最新研报表示，2021M6见顶至今，景气度边际放缓，产业链进入去库存周期，同期A股半导体板块估值有所回落；2022Q3大部分公司经营数据同比/环比有所下滑，但从估值层面来看，板块估值处于历史相对低位；产业链各环节库存持续修正中，因此考虑到当前估值水平，及行业景气度的发展趋势，半导体板块已经具备较佳的配置价值，看好后续板块表现。

对于投资标的，其表示产业链价格调整仍处于进行时，但已经处于供需关系调整的尾声，考虑到当前板块估值水平，景气度相关标的配置价值凸显，关注细分赛道龙头公司后续的经营节奏，及各细分领域的“小而美”标的。建议关注圣邦股份、纳芯微、兆易创新、艾为电子、新洁能、华润微、扬杰科技、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、长川科技、华峰测控。

建议重点关注兆易创新、华润微

兆易创新(603986)公司于2020年开始车规MCU的布局，经过两年多的开发验证，2022年9月正式推出40nm车规MCU产品GD32A5系列。未来，公司将以GD32A503系列为起点，不断迭代演进，丰富车规MCU产品矩阵。此外，公司车规级Flash产品已经成熟量产交货。在汽车市场，公司以车规Memory、MCU、PMU等多产品线协同布局，将受益于汽车的智能化。

华润微(688396)2022年上半年公司IGBT收入同比增速高达70%，汽车电子领域实现突破，批量供应汽车空调市场头部客户，光伏/UPS/充电桩等新兴领域进展迅速，收入相比去年同期增长超过8倍，光伏IGBT产品通过行业头部客户认证并批量供应，随着重庆12英寸晶圆厂逐步投产，公司IGBT业务将从供需两端获得强劲增长动力。公司SiC二极管、SiCMOSFET均已实现批量销售，主要应用在充电桩、光伏逆变、工业电源、新能源汽车，上半年销售规模同比增长超过4倍，待交付订单超过1000万元；GaN方面公司同步推进D-mode、E-mode平台建设和产品开发，在9月发布了GaN600V、900V系列化产品并推向市场。

l酒店餐饮

周三，酒店餐饮板块强势上涨，西安旅游、同庆楼、西安饮食涨停，全聚德、君亭酒店、金陵饭店等跟涨。

消息面，12月13日晚间，北京文旅局发布关于恢复旅行社及在线旅游企业经营进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务的通知，即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。

财通证券研报指出，政策加速景区疫后业绩修复，看好修复加成长主线；冬季密集节假日的跨省游客流有望得到修复，文旅标的营收有望回暖，预计2023年春节起整体旅游市场有望步入稳步复苏阶段。

在北京新十条政策公布后，美团外卖数据显示，12月7日至9日，相比前一周同期，送往写字楼、园区等地址的外卖订单量涨幅达到33.4%。随着重新开业的餐饮商家数稳步回升，截至12月12日中午，平台餐饮外卖订单和营业商家数稳步回升，订单日环比连续多天增加。

建议重点关注君亭酒店、西安旅游

君亭酒店(301073)公司核心团队具备丰富的酒管运营与资本运作经验，22年初通过并购君澜实现了从度假到商务需求产品全覆盖，打通了商旅和度假场景，实现对会员消费周期的商业价值深度挖掘。公司定位于中高端与豪华度假酒店，未来具有明确的提价与增长空间，通过自有品牌拓店与外延并购实现规模扩张的路径明确。公司成功单店模型具有确定性安全边际，而高速扩张具备高成长溢价。

西安旅游(000610)公司以旅游业为主、多元化经营、具有五十年历史、国有控股。公司主要从事旅游饭店、餐饮、服务经营和石油开发、开采及旅游景区、景点的开发经营和房地产开发。公司所属西安中旅旅行社、国家旅游局批准经营国际旅游业务的国际旅行社；经营出境游入境游、国內游、商务会奖旅游和票务代理等业务

（作者赵玲，执业证书A0680615040001）