雾霭
东吴证券股份有限公司周尔双,黄瑞连近期对恒润股份进行研究并发布了研究报告《2022年中报业绩点评业绩短期承压,看好下半年量利齐升》,本报告对恒润股份给出买入评级,当前股价为32.81元。
恒润股份(603985) 事件公司发布 2022 年中报。2022H1 公司实现营业收入 8.11 亿元,同比-32%;实现归母净利润 0.43 亿元,同比-83%。 受风电行业需求短期下降影响,H1 收入端出现一定下滑2022H1 公司实现营业收入 8.11 亿元,同比-32%,其中 Q2 实现营收 4.39亿元,同比-23%,出现一定下降。2022H1 风电行业进入缓和期,叠加平价上网、疫情、建设进度等因素影响,下游招标价格竞争激烈,风电场开工审慎,致使公司风电塔筒法兰产品订单减少,同时价格有所下降。 此外,由于公司所在地区 5 月出现疫情,Q2 生产经营也有受到部分疫情封控政策影响。短期来看,随着第一批风光大基地投产,下半年风电装机有望大幅提升,我们预计2022 全年我国风电装机有望超过 55GW。此外,据我们不完全统计,2022 年1-7 月我国风电公开招标约 56GW,2022 全年招标有望超过 100GW,将支撑2023 年大规模装机。风电行业对法兰需求将快速释放,公司有望迎来量价齐升拐点,收入端有望大幅回升。 产品降价致使盈利能力明显下降,看好下半年盈利水平回升 2022H1 公司实现归母净利润 0.43 亿元,同比-83%;销售净利率为 5.24%,同比-15.22pct,盈利能力大幅下降。 1)毛利端 2022H1 销售毛利率为 11.66%,同比-21.99pct,核心在于受产品降价影响,风电塔筒法兰毛利率由 39.68%下降至 11.09%。2)费用端2022H1 期间费用率为 6.50%,同比-2pct,其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比-0.15、 +0.43、 -0.78 和-1.51pct。 3) 2022H1投资收益达到 1160 万元,2021H1 为-308 万元,主要系理财产品赎回产生收益,对毛利率下滑实现一定对冲。 展望下半年,随着公司海风订单回暖&原材料成本下降,公司盈利水平有望大幅回升。 一方面, 公司海风法兰盈利水平显著高于陆风法兰,下半年海风法兰订单有望环比大幅提升。此外,5 月份以来钢铁等原材料价格大幅下降,部分地区炼钢生铁等大宗产品均价降幅超过20%,公司成本端压力明显缓解,将进一步释放盈利空间。 风电法兰具备持续扩张潜力,布局风电轴承&齿轮打开成长空间 作为业内少有同时掌握锻件和深加工技术的企业,公司借助资本市场资源,具备平台化发展持续扩张的潜力。1)在风电行业内①公司海上大功率法兰技术持续突破,9MW 已经量产,2021 年募投项目将生产能力扩充至12MW,达产年产值达到 12.46 亿元,夯实公司在风电法兰领域核心竞争力。②2021 年募投加码风电轴承&齿轮项目,完善风电产业链布局,达产年产值分别为 19.51 和 24.55 亿元,进一步打开成长空间,其中轴承项目基建已基本完工,有望快速放量。2)此外,公司产品还广泛应用于石化、金属压力容器、机械等行业,看好公司在产能放宽背景下,在其他领域市场份额快速提升。 盈利预测与投资评级 考虑到疫情及海风开工等影响,我们谨慎下调公司2022-2024 年归母净利润预测分别为 3.82、6.55 和 9.59 亿元(原值 4.78、7.14 和 10.34 亿元) ,当前市值对应动态 PE 分别为 36、21、14 倍。基于公司风电法兰的市场竞争力,以及轴承业务的成长潜力,维持“买入”评级。 风险提示风电行业装机量下滑,原材料价格上涨,市场竞争加剧等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,达证券刘卓研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.47%,其预测2022年度归属净利润为盈利6亿,根据现价换算的预测PE为19.56。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级7家;过去90天内机构目标均价为44.1。
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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答:每股资本公积金是:3.85元详情>>
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答:恒润股份的概念股是:算力租赁、详情>>
答:以实施权益分派股权登记日登记的详情>>
答:2023-06-14详情>>
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东吴证券给予恒润股份买入评级
东吴证券股份有限公司周尔双,黄瑞连近期对恒润股份进行研究并发布了研究报告《2022年中报业绩点评业绩短期承压,看好下半年量利齐升》,本报告对恒润股份给出买入评级,当前股价为32.81元。
恒润股份(603985) 事件公司发布 2022 年中报。2022H1 公司实现营业收入 8.11 亿元,同比-32%;实现归母净利润 0.43 亿元,同比-83%。 受风电行业需求短期下降影响,H1 收入端出现一定下滑2022H1 公司实现营业收入 8.11 亿元,同比-32%,其中 Q2 实现营收 4.39亿元,同比-23%,出现一定下降。2022H1 风电行业进入缓和期,叠加平价上网、疫情、建设进度等因素影响,下游招标价格竞争激烈,风电场开工审慎,致使公司风电塔筒法兰产品订单减少,同时价格有所下降。 此外,由于公司所在地区 5 月出现疫情,Q2 生产经营也有受到部分疫情封控政策影响。短期来看,随着第一批风光大基地投产,下半年风电装机有望大幅提升,我们预计2022 全年我国风电装机有望超过 55GW。此外,据我们不完全统计,2022 年1-7 月我国风电公开招标约 56GW,2022 全年招标有望超过 100GW,将支撑2023 年大规模装机。风电行业对法兰需求将快速释放,公司有望迎来量价齐升拐点,收入端有望大幅回升。 产品降价致使盈利能力明显下降,看好下半年盈利水平回升 2022H1 公司实现归母净利润 0.43 亿元,同比-83%;销售净利率为 5.24%,同比-15.22pct,盈利能力大幅下降。 1)毛利端 2022H1 销售毛利率为 11.66%,同比-21.99pct,核心在于受产品降价影响,风电塔筒法兰毛利率由 39.68%下降至 11.09%。2)费用端2022H1 期间费用率为 6.50%,同比-2pct,其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比-0.15、 +0.43、 -0.78 和-1.51pct。 3) 2022H1投资收益达到 1160 万元,2021H1 为-308 万元,主要系理财产品赎回产生收益,对毛利率下滑实现一定对冲。 展望下半年,随着公司海风订单回暖&原材料成本下降,公司盈利水平有望大幅回升。 一方面, 公司海风法兰盈利水平显著高于陆风法兰,下半年海风法兰订单有望环比大幅提升。此外,5 月份以来钢铁等原材料价格大幅下降,部分地区炼钢生铁等大宗产品均价降幅超过20%,公司成本端压力明显缓解,将进一步释放盈利空间。 风电法兰具备持续扩张潜力,布局风电轴承&齿轮打开成长空间 作为业内少有同时掌握锻件和深加工技术的企业,公司借助资本市场资源,具备平台化发展持续扩张的潜力。1)在风电行业内①公司海上大功率法兰技术持续突破,9MW 已经量产,2021 年募投项目将生产能力扩充至12MW,达产年产值达到 12.46 亿元,夯实公司在风电法兰领域核心竞争力。②2021 年募投加码风电轴承&齿轮项目,完善风电产业链布局,达产年产值分别为 19.51 和 24.55 亿元,进一步打开成长空间,其中轴承项目基建已基本完工,有望快速放量。2)此外,公司产品还广泛应用于石化、金属压力容器、机械等行业,看好公司在产能放宽背景下,在其他领域市场份额快速提升。 盈利预测与投资评级 考虑到疫情及海风开工等影响,我们谨慎下调公司2022-2024 年归母净利润预测分别为 3.82、6.55 和 9.59 亿元(原值 4.78、7.14 和 10.34 亿元) ,当前市值对应动态 PE 分别为 36、21、14 倍。基于公司风电法兰的市场竞争力,以及轴承业务的成长潜力,维持“买入”评级。 风险提示风电行业装机量下滑,原材料价格上涨,市场竞争加剧等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,达证券刘卓研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.47%,其预测2022年度归属净利润为盈利6亿,根据现价换算的预测PE为19.56。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级7家;过去90天内机构目标均价为44.1。
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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