朝庭君王
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
本期投资提示
一周行情回顾1)上证指数上涨1.19%,深证成指上涨2.06%,沪深300 上涨2.35%,有色金属(申万)指数上涨3.28%,跑赢沪深300 指数0.94 个百分点。2)分子板块看,环比上周,贵金属上涨2.72%,小金属上涨1.37%,能源金属上涨1.97%,铝上涨4.75%,铜上涨8.41%,铅锌上涨1.67%,金属新材料下跌0.26%。
价格变化环比上周,1)工业金属及贵金属LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格+6.94%、+13.05%、+2.29%、+9.94%、+13.80%、-4.57%,COMEX 黄金价格+2.81%、白银+1.81%。2)能源材料
锂辉石价格-10.16%,电池级碳酸锂-3.58%、工业级碳酸锂-3.71%、电池级氢氧化锂-4.64%,金属锂价格不变;电解钴价格-2.48%,电解镍+1.25%;干、湿法隔膜价格不变;六氟磷酸锂价格-5.17%;6um 锂电铜箔加工费不变。
周期投资分析意见首选工业硅龙头(合盛硅业),看好铜2023-2024 年的持续成长机会(紫金矿业、金诚、洛阳钼业等),滞胀环境下金价有望上涨(紫金矿业、赤峰黄金、湖南黄金),供需双振钼价上行长周期(金钼股份)。工业硅预计2022 年8 月至2023 年6 月国内新增多晶硅产能104.7万吨+有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长,工业硅供给端有效增量不足,夏天供给最旺季节已经出现涨价,冬季淡季可以期待供需进一步紧缺。铜看好2023-2024 年铜上涨,2022-2024 全球铜矿新增供给有限,需求端新能源需求持续高增长,预期铜供需有望维持紧平衡,铜价有望迎来上涨周期。黄金美国十年期国债收益率已到近十年高点,美债长短利率持续倒挂,未来经济预期悲观,预计金价上涨。镍预计镍价未来半年有望强势,随着年底开始印尼新增产能释放后镍价可能有所回落,预计整体回落幅度有限。
成长周期投资分析意见推荐23 年供需格局稳定的新能源制造业,推荐华峰铝业、东阳光、博威合金、横店东磁,周期成长股合盛硅业、紫金矿业、金诚、湖南黄金、洛阳钼业、天山铝业。华峰铝业(全球汽车铝热管理材料龙头,受益新能源需求高增长预计2022 年新能源营收占比达40%,预计2022-2024 年归母净利润分别为7.3/10.0/12.5 亿元,PE 分别21/15/12 倍),东阳光(电极箔及电容器、电池铝箔、PVDF 高成长龙头,预计2022-2024 年归母净利润分别为11.75/21.7/34.5 亿元,对应PE 分别为22/12/8 倍),博威合金(特殊铜合金龙头,高端产能扩张迎量价齐升,预计2022-2024年归母净利润分别为6.4/8.4/10.1 亿元,PE 分别21/16/13 倍),横店东磁(受益钢铁冶炼行业成本下行,磁材原材料成本下降,光伏+小动力电池持续扩产,预计2022-2024 年归母净利润分别为16/19.7/26 亿元,PE 分别为22/18/15 倍),合盛硅业(需求端未来一年多晶硅产能翻倍,对应工业硅需求增长20%+;供给端冬季枯水期缺电工业硅季节性减产。剪刀差下工业硅涨价概率极高,工业硅历史最高价6 万元/吨,当前价格1.7 万元/吨,合盛硅业四季度开始年化130 万吨工业硅产量,涨价1 万利润增厚95 亿,弹性极大,预计2022-2024 年归母净利润分别为63.8/112.1/124.7 亿元,PE 分别14/8/7 倍),天山铝业(国内成本较低的电解铝龙头,转型电池铝箔业务一体化优势明显,2024 年实现22 万吨产能,预计2022-2024 年公司归母净利润分别为45.2/53.7/60.1 亿元,PE 分别为8/7/6 倍),湖南黄金(全球金锑资源龙头,光伏拉动锑供需持续趋紧,刚需+下游成本占比极低锑价上涨空间可期,预计2022-2024 年公司实现归母净利润6.03 亿元/8.37 亿元/12.02 亿元,对应PE 分别为27/20/14 倍),紫金矿业(全球铜金龙头,布局能源金属,美联储降息预期下有望充分受益,矿产产量持续增长,预计公司2022-2024 年实现归母净利润222.2/253.6/289.1 亿元,对应PE 分别为14/12/11 倍),金钼股份(业务集中钼矿采选,旗下矿山品味、储量双高,充分受益本轮钼价上行周期,预计2022-2024 年分别实现归母净利润14.4/22.1/22.2 亿元,对应PE 分别为25/16/16 倍。)金诚(中国工程队走向世界的标杆,受益全球资本开支上升周期,预计2022-2024 年归母净利润分别为6.5/9.6/16.4 亿元,PE 分别为26/18/10 倍)。
风险提示国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化。
来源[上海申银万国证券研究所有限公司 王宏为/马焰明/何成洋] 日期2023-01-14
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当天细胞免疫治疗概念涨幅3.23%,等距时间工具显示近期时间窗5月15日
5月9日钴概念主力资金净流入7.97亿元,合纵科技、当升科技等股领涨
5月9日干细胞概念主力资金净流出1859.84万元,开能健康、中源协和等股领涨
5月9日固态电池概念主力资金净流入7.97亿元,涨幅领先个股为天力锂能、合纵科技
钠离子电池概念今日大幅上涨3.63%,天力锂能、百合花等多股涨停
朝庭君王
有色金属&能源材料行业周报美元走弱大宗价格强势上涨 看好黄...
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一周行情回顾1)上证指数上涨1.19%,深证成指上涨2.06%,沪深300 上涨2.35%,有色金属(申万)指数上涨3.28%,跑赢沪深300 指数0.94 个百分点。2)分子板块看,环比上周,贵金属上涨2.72%,小金属上涨1.37%,能源金属上涨1.97%,铝上涨4.75%,铜上涨8.41%,铅锌上涨1.67%,金属新材料下跌0.26%。
价格变化环比上周,1)工业金属及贵金属LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格+6.94%、+13.05%、+2.29%、+9.94%、+13.80%、-4.57%,COMEX 黄金价格+2.81%、白银+1.81%。2)能源材料
锂辉石价格-10.16%,电池级碳酸锂-3.58%、工业级碳酸锂-3.71%、电池级氢氧化锂-4.64%,金属锂价格不变;电解钴价格-2.48%,电解镍+1.25%;干、湿法隔膜价格不变;六氟磷酸锂价格-5.17%;6um 锂电铜箔加工费不变。
周期投资分析意见首选工业硅龙头(合盛硅业),看好铜2023-2024 年的持续成长机会(紫金矿业、金诚、洛阳钼业等),滞胀环境下金价有望上涨(紫金矿业、赤峰黄金、湖南黄金),供需双振钼价上行长周期(金钼股份)。工业硅预计2022 年8 月至2023 年6 月国内新增多晶硅产能104.7万吨+有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长,工业硅供给端有效增量不足,夏天供给最旺季节已经出现涨价,冬季淡季可以期待供需进一步紧缺。铜看好2023-2024 年铜上涨,2022-2024 全球铜矿新增供给有限,需求端新能源需求持续高增长,预期铜供需有望维持紧平衡,铜价有望迎来上涨周期。黄金美国十年期国债收益率已到近十年高点,美债长短利率持续倒挂,未来经济预期悲观,预计金价上涨。镍预计镍价未来半年有望强势,随着年底开始印尼新增产能释放后镍价可能有所回落,预计整体回落幅度有限。
成长周期投资分析意见推荐23 年供需格局稳定的新能源制造业,推荐华峰铝业、东阳光、博威合金、横店东磁,周期成长股合盛硅业、紫金矿业、金诚、湖南黄金、洛阳钼业、天山铝业。华峰铝业(全球汽车铝热管理材料龙头,受益新能源需求高增长预计2022 年新能源营收占比达40%,预计2022-2024 年归母净利润分别为7.3/10.0/12.5 亿元,PE 分别21/15/12 倍),东阳光(电极箔及电容器、电池铝箔、PVDF 高成长龙头,预计2022-2024 年归母净利润分别为11.75/21.7/34.5 亿元,对应PE 分别为22/12/8 倍),博威合金(特殊铜合金龙头,高端产能扩张迎量价齐升,预计2022-2024年归母净利润分别为6.4/8.4/10.1 亿元,PE 分别21/16/13 倍),横店东磁(受益钢铁冶炼行业成本下行,磁材原材料成本下降,光伏+小动力电池持续扩产,预计2022-2024 年归母净利润分别为16/19.7/26 亿元,PE 分别为22/18/15 倍),合盛硅业(需求端未来一年多晶硅产能翻倍,对应工业硅需求增长20%+;供给端冬季枯水期缺电工业硅季节性减产。剪刀差下工业硅涨价概率极高,工业硅历史最高价6 万元/吨,当前价格1.7 万元/吨,合盛硅业四季度开始年化130 万吨工业硅产量,涨价1 万利润增厚95 亿,弹性极大,预计2022-2024 年归母净利润分别为63.8/112.1/124.7 亿元,PE 分别14/8/7 倍),天山铝业(国内成本较低的电解铝龙头,转型电池铝箔业务一体化优势明显,2024 年实现22 万吨产能,预计2022-2024 年公司归母净利润分别为45.2/53.7/60.1 亿元,PE 分别为8/7/6 倍),湖南黄金(全球金锑资源龙头,光伏拉动锑供需持续趋紧,刚需+下游成本占比极低锑价上涨空间可期,预计2022-2024 年公司实现归母净利润6.03 亿元/8.37 亿元/12.02 亿元,对应PE 分别为27/20/14 倍),紫金矿业(全球铜金龙头,布局能源金属,美联储降息预期下有望充分受益,矿产产量持续增长,预计公司2022-2024 年实现归母净利润222.2/253.6/289.1 亿元,对应PE 分别为14/12/11 倍),金钼股份(业务集中钼矿采选,旗下矿山品味、储量双高,充分受益本轮钼价上行周期,预计2022-2024 年分别实现归母净利润14.4/22.1/22.2 亿元,对应PE 分别为25/16/16 倍。)金诚(中国工程队走向世界的标杆,受益全球资本开支上升周期,预计2022-2024 年归母净利润分别为6.5/9.6/16.4 亿元,PE 分别为26/18/10 倍)。
风险提示国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化。
来源[上海申银万国证券研究所有限公司 王宏为/马焰明/何成洋] 日期2023-01-14
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