【华创机械】机械设备行业十月份月报：中国首台永磁直驱电力机车下线，轨道交通装备再获突破；美...

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【华创机械李佳团队】李佳/鲁佩/赵志铭/娄湘虹/吴纬烨 

华创机械核心股票池本月表现

投资要

1.本月行情概览

本月机械设备指数下降6.53%，沪深300指数下降4.32%，创业板指下降4.47%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第15位。

剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）29.24倍，相比上月略有下降。

全部机械股中，本月涨幅前三位分别是维宏股份、三晖电气、【上海沪工(603131)、股吧】，月涨幅分别为31.45%、24.58%、22.63%。

2.主要行业板块

（一）油气板块：石油禁令将至，美国周一公布8国禁令豁免名单

（二）煤化工：中石化三项煤化工国产化研发成果通过鉴定

（三）工程机械：徐工挖机活动荣获“2018中国工程机械十大营销事件最佳客户关爱奖”

（四）轨道交通：中国首台永磁直驱电力机车下线，轨道交通装备再获突破

（五）煤矿机械：山东部署煤矿安全生产专项整治，41处煤矿被要求立即停产

（六）通用航空：沈阳欲打造“亚洲通用航空之都”，盘活雄厚产业基础

（七）智能制造：2018中国智能制造系统解决方案大会助推“智”造升级

（八）汽车轻量化：第二届中国国际汽车轻量化论坛在上海成功举办

（九）锂电设备：LG化学20亿美元电池项目在南京开工

（十）OLED设备：柔性OLED面板获大客户越来越广泛的采用，销售动能强劲

（十一）半导体设备：美国商务部宣布制裁福建晋华，对其实施禁售令

3.核心组合

中国中车、三一重工、杰瑞股份、中海油服、中环股份、郑煤机、北方华创、【克来机电(603960)、股吧】、华测检测、金卡智能、杭氧股份

4.风险提示：

下游需求不及预期，经济、政策环境变化

主要内容

一、本月行情概览

本月机械设备指数下降6.53%，沪深300指数下降4.32%，创业板指下降4.47%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第15位。

剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）29.24倍，相比上月略有下降。

全部机械股中，本月涨幅前三位分别是【维宏股份(300508)、股吧】、三晖电气、上海沪工，月涨幅分别为31.45%、24.58%、22.63%。

二、主要行业动态

（一）油气板块：石油禁令将至，美国周一公布8国禁令豁免名单

据报道，在11月2日美国总统发推称将在48小时之后的11月5日，全面恢复对伊制裁，这也是退出伊核协议时，美国对世界的“承诺”。美国国务卿蓬佩奥和财政部长姆努钦发表共同声明称，对伊全面制裁包括石油天然气等能源业。但是，蓬佩奥证实有8个国家拥有进口伊朗石油免受制裁的权利，这8个国家具体是谁，将于11月5日当天公布。有外媒报道称，中日韩印土等国可能在名单之内。需要注意的是，所谓的制裁豁免权只不过是一种延期方式，美国仍旧要求这些国家继续减少进口伊朗石油。

其他重新闻：

国家发改委数据显示，今年1月至8月，我国天然气表观消费量1804亿立方米，同比增长18.2%。发改委表示，在前三季度各用气行业需求快速增长的情况下，叠加四季度采暖用气需求，全国范围内天然气需求持续扩大，预计今冬明春的天然气市场供应压力依然突出。10月29日，阿姆河天然气公司萨曼杰佩气田增压站二期工程4台压缩机组经天然气置换、敏感性试验和机组负荷试车后并机投产一次成功，至此增压工程13台压缩机组全部投产。至此，增压工程13台压缩机组全部投产，累计可增加料气650万立方米/日，确保A区第一天然气处理厂平稳满负荷运行，为我国冬季天然气保供再添强劲动力。

投资建议：1）杰瑞股份；2）中海油服。

（二）煤化工：中石化三项煤化工国产化研发成果通过鉴定

10月18日至19日，中国石化集团公司大型煤炭深加工项目DCS系统、甲醇合成气压缩机组和大型水冷—气冷甲醇合成反应器等三个项目国产化成果在内蒙古鄂尔多斯通过鉴定。这三个项目在国内煤化工行业均是首次应用，标志着中国石化重大装备国产化研发取得新突破，拥有多项自主知识产权技术，推动了民族工业技术进步。

其他重新闻：

10月26日，山西省在太召开现代煤化工发展决策咨询专家座谈会。座谈会由山西省委书记骆惠宁主持，省长楼阳生讲话，来自清华大学、中国科学院、中国石油和化学工业联合会、中石化集团公司等单位的13位专家与会，针对山西现代煤化工发展建言献策。山西此前提出分两步走，全面建成山西特色煤化工产业体系，成为全国主要的煤基新材料和精细化学品生产基地，以及高碳产业低碳绿色发展的示范区和能源消费革命的排头兵。此次座谈会即是为实现以上目标开展的“头脑风暴”。与会专家均强调了创新的重要性，提出要加强与科研单位合作，参加国家科技项目，攻关一批核心技术和创技术。

投资建议：1）空分设备核心供应商：杭氧股份；2）深冷技术核心供应商：中泰股份；3）煤化工压力容器供应商：天沃科技。行业其它相关标的：陕鼓动力、东华科技。

（三）工程机械：徐工挖机活动荣获“2018中国工程机械十大营销事件最佳客户关爱奖”

10月23日至25日，由《今日工程机械》主办，以“涨潮期的抉择”为主题的2018中国工程机械营销&后市场大会在杭州顺利举行。来自行业协会、制造商、代理商及后市场的数百家企业精英在这里进行了智慧碰撞和交流，共商在新一轮大潮中的抉择之策。作为整个大会的最重要之一，“2018年度中国工程机械十大营销事件”评奖活动也终于尘埃落定，现场举行了隆重的颁奖典礼。徐工挖机凭借“清凉一夏·服务中国行”活动荣获“2018中国工程机械十大营销事件最佳客户关爱奖”。

其他重新闻：

康明斯与现代工程机械(HCE)日前宣布，双方已开始合作开发电动化小型挖掘机。基于双方长期富有成效的合作伙伴关系，康明斯与现代工程机械同意合作设计开发电动化小型挖掘机，装配康明斯BM4.4E电池模块(每个模块4.4千瓦时)的3.5吨挖掘机，设计目标为充电3小时后，可连续工作8小时。该设备将消除所有气体排放并大大地降低噪声，是城市和城郊施工建设的理想选择。

投资建议：三一重工（行业龙头，强者恒强）、恒立液压（国产液压泵阀唯一厂商，切入挖机有望放量）、徐工机械、柳工、中联重科。

（四）轨道交通：中国首台永磁直驱电力机车下线，轨道交通装备再获突破

中车大同电力机车有限公司(简称“中车大同公司”)2日传来消息，中国首台采用永磁和直驱技术的大功率交流传动电力机车近日在山西大同下线。据介绍，作为新兴技术代表，永磁直驱技术是公认的下一代驱动技术。上述电力机车下线，意味着拥有完全自主知识产权的永磁直驱技术首次在大功率交流传动电力机车上实现应用。对此，中车大同公司副总经理、总工程师赵明元表示，永磁直驱电力机车是我国继“快速客运电力机车”和“重载电力机车”之后，在交流电力机车领域的新突破。这款机车总效率将提升3%以上，每小时可节约电能200度，具有维护成本低、绿色环保、静音等特。

其他重新闻：

11月1日，在京张高铁河北怀来段铺轨现场，中铁三局的工人铺下京张高铁全线第一节轨排。整个铺轨工程预计2019年5月30日完工。京张高铁起自北京北，途经昌平、八达岭长城、怀来、下花园、宣化，抵至河北张家口，全长174公里。建成后，乘高铁从北京到张家口的旅行时间将缩短至1小时以内，这对助力冬奥会、促进京津冀协同发展都具有十分重要的意义。

投资建议：1）车辆及零部件：中国中车、康尼机电、华铁股份、太重工等；2）轨道部件：中铁工业；3）信号系统：辉煌科技；4）检修及运维：神州高铁等。

（五）煤矿机械：山东部署煤矿安全生产专项整治，41处煤矿被要求立即停产

10月22日报道，山东省22日下发紧急通知，要求全省立即开展煤矿安全生产专项整治，全面排治理煤矿重大隐患和违法违规行为。41处受冲地压威胁较严重的煤矿要立即停止生产。通知要求，各级各部门要结合正在开展的深化煤矿安全“利剑行动”，深入开展煤矿安全生产专项整治。所有煤矿必须将防治冲地压摆上突出位置，作为煤矿安全生产的第一要务，对照《防治煤矿冲地压实施细则》，逐一进行隐患排。同时，要坚持“降强度、隐患、保安全”，优化开拓布局，降低开采强度，合理采掘顺序，切实防止冲地压的发生。41处受冲地压威胁较严重的煤矿要立即停止生产，对受冲地压威胁的采掘工作面逐一进行冲危险性分析，制定落实切实可行的防范措施，经市级煤炭行业管理部门验收后方可恢复生产。

其他重新闻：

近期山西地区除了受环保检影响外，煤矿超能力和超层越界生产稽也对当地煤矿生产产生一定的影响。大同地区停产煤矿尚未复产，忻州一部分环保检不合格的煤矿及煤厂也被停产，在产煤矿资源紧张，以地销煤为主的煤矿价格稳中小涨10-20元/吨。而以下水煤为主的煤矿表示受北方港口煤价下跌的影响，后期价格面临着下调的风险，以大同煤矿为例，现5500大卡煤发运至京唐港成本价大概660元/吨，若港口平仓价跌至660元/吨以下，贸易商成本压力将会加大。阳泉地区整体电煤市场走势平稳，价格波动幅度不大，受环保检影响，煤炭公路运输有单双号的限制，支撑运费上涨，其中短途运输上涨幅度10元/吨左右，长途运费上涨幅度20元/吨左右。

投资建议：郑煤机、天地科技。

（六）通用航空：沈阳欲打造“亚洲通用航空之都”，盘活雄厚产业基础

11月2日，在广州举行的2018年中国通用航空产业发展论坛暨“沈阳通航”战略发展全国路演广州站上，沈阳通用航空产业基地管理委员会主任刘国印表示，未来沈阳通用航空产业基地将全力打造“亚洲通航之都”。在这方面，沈阳发展通用航空优势得天独厚。沈阳通用航空产业基地管委会副主任周铁说，沈阳有一大批科研院所和军工企业，新中国的第一家飞机就是在沈阳制造生产的，沈阳通航集聚了全国航空类的大批人才、成果和技术储备。除了巨大的科技优势外，沈阳通航产业的市场也十分广阔。这其中，东北四省区（辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古）农林飞防面积巨大，勘探测绘需求尚在萌芽，无人机货运物流等市场亟待扩展。

其他重新闻：

10月30日，由中国航空工业集团有限公司发起，并联合北京航空航天大学、北京理工大学、中国航空学会、中国国际投资促进会、中国国防工业企业协会等机构共同创办的“2018中国通用航空创新创业大赛”复赛，在北航唯实国际交流中心举行。入围复赛的20个参赛团队悉数登场亮相，经过一天时间的激烈角逐，有10支队伍胜出并获得决赛资格，他们将于11月底进行决赛。

投资建议：威海广泰、隆鑫通用、川大智胜、四川九州。

（七）智能制造：2018中国智能制造系统解决方案大会助推“智”造升级

11月1日， 2018中国智能制造系统解决方案大会在北京召开。会上，工业和信息化部总经济师王新哲指出，我国智能制造扎实有序推进，取得明显地成效，并形成了一批可复制的经验和模式，但攻支撑能力存在明显的短板，应用推广的深度、广度不够，服务能力不强等问题仍然突出，这些问题需要各方面共同努力解决。对于下一步工作，他提出六要求，一是把握机遇，合力培育一批优秀的供应商；二是提升能力，持续加强创新投入与合作；三是精准对接，着力搭建产业公共服务平台；四是规范管理，全面提升供应商服务水平；五是夯实基础，大力发展工业互联网；六是重视人才，激发弘扬企业家精神和工匠精神。

其他重新闻：

10月28日，长虹就在世人面前迈出了未来征程的坚实一步，在苏宁控股、京东方、海思、联发科、极米等长虹上下游企业及友商高层、合作伙伴的共同见证下,备受瞩目的长虹智能制造产业园在绵阳高新区集中发展区正式宣告开工。在接受采访时，长虹相关负责人表示：智能制造产业园建成后,将全面优化长虹产业布局,支持信息家电、产业服务、军民融合三大主营产业发展,提高长虹智能制造技术水平。通过长虹方面对于未来蓝图的描绘，我们基本可以勾勒出一幅壮阔的发展图景。

投资建议：持续好智能制造板块，重推荐克来机电、埃斯顿、托斯达。

（八）汽车轻量化：第二届中国国际汽车轻量化论坛在上海成功举办

2018年10月18-19日，以“‘轻’车时代，‘智’能制造”为主题的第二届中国国际汽车轻量化论坛在上海成功举办。期间，超300位来自整车厂、零部件供应商、轻量化材料、轻量化工艺等相关企业的高层领导及核心技术人员，围绕汽车轻量化工艺技术以及轻量化材料的运用等内容展开了热烈讨论，共同为轻量化设计的未来方向、轻量化时代背景下的汽车制造工艺创新出言献策。其中，赛麟汽车受邀出席，并荣获“轻量化解决方案最佳创新奖”。

其他重新闻：

近日，中国石化2018年重大项目“绿色环保汽车轻量化材料技术开发与应用”启动会在京召开,开启了建设汽车轻量化合成材料研发、生产、应用体系的新征程。这是中国石化主动拥抱“四大革命”,特别是“电动革命”和“绿色革命”,顶替进口,突破关键技术,应对石化产业调整迈出的有力步伐。

投资建议：海源机械。

（九）锂电设备：LG化学20亿美元电池项目在南京开工

10月23日，总投资20亿美元的韩国LG化学电池项目在南京开工。LG化学电池项目于今年7月签约落地，主要从事动力电池、储能电池及小型电池研发和制造，一期将于明年四季度实现量产，全面达产后年销售额将达到350亿元。 据机构测算，动力锂电池生产线建设中锂电设备的投资占比超过50％，前端设备的成本大约占设备总成本的 35％，其中以涂布机的成本最高，占前端设备的 50％左右；中端设备的成本大约占设备总成本的 35％，其中以卷绕的成本最高，占中端设备成本的 65％左右。南京LG电池项目建设将衍生旺盛的设备采购需求，相关供应商有望受益。

其他重新闻：

10月27日，湖南百利科技发布公告称，公司于2018年10月25日与韩国企业 HIM TECHNOLOGIES CORP(株)(以下简称“韩泰克”)及其主要股东孙英根、美姬(合计持有韩泰克 83%的股权)签订了《股权转让意向书》(以下简称“意向书”)。根据意向书安排，韩泰克拟分立为两个公司，将其现有锂离子电池正、负极材料产线设备的专业设计和制造涉及的所有相关资产、人员、专利技术、销售渠道剥离注入新公司(以下简称“标的公司”)。分立后，孙英根、美姬仍将合计持有标的公司 83%的股权，公司拟以现金方式收购孙英根、美姬持有的标的公司 60%的股权。

投资建议：先导智能、科恒股份。

（十）OLED设备：柔性OLED面板获大客户越来越广泛的采用，销售动能强劲

三星公布第三季财报并在财报会上宣称，柔性OLED面板获大客户越来越广泛的采用，销售动能相当强劲，激励OLED材料与技术开发商Universal Display股价大涨。研究机构Evercore ISI分析师CJ Muse指出随着需求增加、产能利用率提高，三星OLED面板部门当季获利表现有大幅度的改善，这对Universal Display来说是个利好消息。

其他重新闻：

据报道，8K技术被视为奠定影像行业未来的重要契机，其真实分辨率超越人眼的4.3倍。据外媒报道，LG Display CEO Sang-Beom Han（韩相范）日前在首尔的贸易展会上表示，LG显示部门计划从2019年5月量产8K OLED面板，6月份推出商用产品。韩相范还透露，LG还会生产8K LCD面板并尽快推向消费级领域。目前，三星推出了自己首款QLED 8K量子电视，夏普也发布了AUOUS 8K旷视系列第二代电视产品。相比前者，OLED寿命及可靠性是LG在量产是需要解决的首要问题。

投资建议：精测电子、联得装备、智云股份、大族激光。

（十一）半导体设备：美国商务部宣布制裁福建晋华，对其实施禁售令

美国商务部表示，已经把福建省晋华集成电路有限公司列入限制美国产品、软件和技术出口的“实体名单”，理由是该公司生产新的记忆体芯片的能力将威胁到美国军用系统芯片供应商的生存能力，对美国构成“重大风险”。报道称，美国商务部在一则声明中表示，福建晋华“参与与美国国家利益相悖的活动，构成了重大风险”。路透社认为，针对福建晋华的行动可能会引发中美之间新的紧张关系，因为该公司是旨在发展高新技术产业的中国制造业计划中的核心企业。

其他重新闻：

11月2日，中芯集成电路(宁波)有限公司历经七个月的建设，200mm特种工艺(晶圆/芯片)N1产线将迎来正式投产的重要时刻，同时，中芯宁波N2项目、南大光电与安集微电子等三个项目也正式动工。这不仅是项目物理数量的加法，更是项目间互动构建起业态的乘法，材料生产、IC制造、封装测试等产业生态相互衔接、衬托、拉动，将使产业产生惊人的“化学反应”。

投资建议：北方华创、晶盛机电、长川科技。

三、风险提示

下游需求不及预期，经济、政策环境变化。

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