20220920星期二今日新股；唯特偶（30131

20220920星期二 今日新股；

唯特偶（301319）

行业；计算机、通和其他电子设备制造业，微电子焊接材料

（一）简要介绍

公司主营业务为微电子焊接材料的研发、生产及销售，主要产品包括锡膏、焊锡丝、焊锡条等微电子焊接材料以及助焊剂、清洗剂等辅助焊接材料。

公司生产的微电子焊接材料作为电子材料行业的重要基础材料之一，主要应用于PCBA 制程、精密结构件连接、半导体封装等多个产业环节的电子器件的组装与互联，并最终广泛应用于消费电子、LED、智能家电、通、计算机、工业控制、光伏、汽车电子、安防等多个行业。

（二）公司业务构成及行业地位

公司是国内微电子焊接材料的领先企业之一，特别是在锡膏和助焊剂两个细分领域行业地位突出。根据中国电子材料行业协会电子锡焊料材料分会出版的《锡焊料》月刊及出具的《证明》，2019 年锡膏出货量全球前三强企业为美国爱法、日本千住和中国唯特偶；公司 2019年至 2021 年连续三年锡膏产销量/出货量国内排名第一。

公司主要客户包括冠捷科技、中兴通讯、富士康、奥海科技、海尔智家、格力电器、联想集团、TCL、比亚迪、强力巨彩、艾比森、天合光能、晶科科技、TP-LINK（普联技术）、立讯精密、公牛集团、海康威视、华为、大疆创新等国内知名企业，同时公司还通过富士康、捷普电子等大型 EMS 厂商服务惠普、戴尔、亚马逊、惠而浦等国外知名终端品牌客户。

（三）同业比较

①锡业股份000960.SZ，（21静态PE 8.24倍/扣非8.08倍），主要产品有锡锭、铅锭、铟锭、银锭、铋锭、铜精矿、锡焊料，锡材、锡基合金、有机锡及无机锡化工产品等，系国内最大的精锡矿、锡合金粉及焊锡丝（条）等锡焊料材料提供商。

（2）格林达603931.SH，（21静态PE 36.95倍/扣非41.00倍），主要从事超净高纯湿电子化学品的研发、生产和销售业务，产品主要有显影液、蚀刻液、稀释液、清洗液等，下游应用领域主要为显示面板、半导体、太阳能电池等。

（四）募集资金用途

投资金额(万元)

1 微电子焊接材料产能扩建项目 17844.37

2 微电子焊接材料生产线技术改造项目 4978.34

3 微电子焊接材料研发中心建设项目 7940.05

4 补充流动资金 10000

投资金额总计 40762.76

超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） 29238.74

计划募集资金；4亿元，实际募集资金；7.00亿元，超募72%。

（五）财务数据

发行价格 47.75元 参考行业市盈率 28.77倍

发行市盈率 36.33倍 21年静态PE 34.01倍

发行市值 28.00亿

总发行数量（股） 1466万股

网上发行数量(股) 417万股

发行后总股本 5864万股

预计发行摊薄后2021每股收益；1.4元

归属地区；广东深圳

股权性质；民营

主承销商 国金证券

公司2019至2021年，营收分别是5.182亿，5.908亿，8.63亿，21年营收YOY 46.07%；净利润分别是5416万、6524万、8231万，21年净利润YOY 26.17%。

公司预计2022年1月至9月归属于母公司所有者的净利润6,402万元至6,967万元，同比变动增幅2.37%至11.41%。

（六）机会与风险

公司主要经营微电子焊接材料，产品生产所需的原材料主要为锡锭、锡合金粉等，锡锭、锡合金粉的成本合计占主营业务成本的比例较高（80.00%左右）。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 28.28%、27.45%和 22.96%，其中主要产品锡膏的毛利率分别为 29.90%、25.71%和 20.62%。

（七）总结及建议

创业板，微电子焊接材料，公司与同业公司格林达可比性较高，格林达21PE扣非41.00倍（公司半年度增长较大），对比公司发行市盈率 36.33倍但是半年度成长性不及前者，这个价格还是偏贵。综合考虑；建议谨慎申购，我不申购。