佳酿网透过2023年三季报，看金徽酒发展的“含金量”|财报

10月16日晚间，金徽酒发布了2023年第三季度报告。报告显示，今年1-9月，金徽酒实现营业收入20.19亿，同比增长29.32%;实现净利润2.73亿，同比增长27.55%。

在今年消费市场不景气、白酒行业整体承压的环境下，金徽酒营收、净利润均实现27%以上的高增长，这充分展现出金徽酒强劲的发展韧性和风险抵御能力。

事实上，在今年“科创引领、精益管理、挖潜降耗、提质增效”的基本工作思路下，金徽酒不仅营收、净利润表现突出，其它关键经营指标同样表现亮眼，“含金量”十足。

产品结构持续优化，中高档产品营收大幅提升

财报显示，金徽酒在前三季度高档产品实现营收13.72亿元，同比大增33.05%;中档产品实现营收6.05亿元，同比大增23.77%。而中高档产品营收的高速增长直接提升了金徽酒的营利水平，这也是今年前三季度金徽酒营收、净利润均实现27%以上增幅的关键原因。

据了解，为了全方位提升产品品质，为消费者持续献上金徽美酒，金徽酒不但联合科研院所开展科技攻关，还在制曲、酿酒生产方面实现了“金徽曲香+金徽酒香”的完美结合。同时，金徽酒也通过数字科创优化产供销协同管理，在成品酒生产方面加强了品质管控。其实，正是在这一系列举措的保驾护航下，金徽酒高效实现了产品结构的持续优化和升级。而金徽中高档产品保持高增长，也从侧面说明，金徽酒的品质力、产品力得到了更多消费者的认可和青睐。

回款能力明显提升，经营活动现金流大增

财报显示，今年1-9月，金徽酒合同负债约4.32亿，同比增长56.27%。合同负债是经销商提前交予厂家的预存货款，数额的多寡，可以很大程度上体现出一个酒企的受欢迎程度以及未来业绩。报告期内，金徽酒合同负债同比增幅超过五成，这说明经销商打款意愿明显增强，对企业发展前景充满心。同时，这也从侧面体现出，金徽产品在终端动销良好，导致渠道库存走低，从而推高了经销商打款的积极性。

同期，金徽酒经营活动产生的现金流也保持了较高增幅。现金流表现是判断企业造血能力的重要指标，经营现金流增长强劲，说明企业自我造血能力较强，资金压力较小。财报显示，今年前三季度，金徽酒经营活动现金流净额为2.45亿，同比大增567.89%，这意味着金徽酒自我造血能力较强，盈利能力持续提升，继续呈现出高质量发展态势。

市场开拓成效显著，省内省外保持高增长

据了解，近年来在“布局全国、深耕西北、重点突破”的市场战略引领下，金徽酒在根据地西北市场推进一县一策精准运营，加强与渠道、门店互动，通过宴席、场景化设置助推渠道动销，夯实根据地;另一方面，金徽酒也持续在华东市场、北方市场打造样板，通过差异化营销谋其区域突破。

从三季报具体数据来看，金徽酒的上述经营策略成效显著。财报显示，今年前三季度，金徽酒在甘肃省内实现营收为15.14亿，其中甘肃东南部、兰州及周边地区同比增幅均超过26%，甘肃中部和西部增幅更高，均达到40%以上。省内市场继续保持高增长，说明金徽酒进一步巩固大本营市场的同时，也夯实了在陇酒板块的领军地位。

同期，金徽酒在省外其他市场以20.61%的同比增幅录得营收4.72亿，这也表明金徽酒在省外市场实现了新突破。可以肯定的是，随着金徽酒全国化布局纵深发展和因地制宜的产品打造，省外市场未来必定成为金徽酒业绩增长的重要驱动力。

前三季度营收超20亿，全年目标完成无悬念

根据金徽酒此前制定的主要经营目标显示，2023年金徽酒力争实现营业收入25亿。结合2023年三季报来看，金徽酒在前三季度实现营收20.19亿，这意味着其已完成全年既定营收目标的80.76%。考虑到第四季度是白酒传统销售旺季，叠加消费逐渐复苏的大背景下，金徽酒完成2023年既定目标可以说毫无压力。

“今年前三季度营收超过20亿，金徽酒将毫无悬念的完成既定发展目标，若第四季度努努力，金徽酒营收突破30亿也是可以预期的。”在业界专家看来，金徽酒作为甘肃省龙头酒企，战略规划清晰，产品结构持续优化，市场开拓成效显著，随着全国化进程的加速，将长期保持向上发展通道。

今年是金徽酒全面启动实施2023-2027年五年发展规划的第一年，也是其“跻身中国白酒十强”起步之年。而前三季度的良好业绩充分表明，金徽酒为新五年规划开了一个好头，也为公司向更高目标迈进奠定了坚实基础。内生增长动力强劲，外延扩张势头良好，相陇酒龙头金徽酒后续将为行业带来更多惊喜。